Bloomberg — Los inversores de Nvidia Corp. (NVDA) tienen grandes esperanzas de que el discurso del lunes de su CEO, Jensen Huang, provoque una nueva ruptura en las acciones del fabricante de chips, que se han estancado desde noviembre después de subir bruscamente durante gran parte de 2024.
Huang subirá al escenario en la feria comercial CES de Las Vegas, que se espera con mucho interés. Nvidia ha aprovechado habitualmente el evento para mostrar dispositivos de consumo que utilizan sus chips. Sin embargo, los inversores se centrarán hoy en cualquier comentario sobre el chip Blackwell, considerado el próximo gran motor de crecimiento de Nvidia. A pesar de ver una demanda sólida, Blackwell se ha enfrentado a limitaciones de suministro debido en parte a los desafíos de fabricación que han ralentizado su lanzamiento.
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“Se espera que la demanda de Blackwell siga siendo muy fuerte”, dijo Matt Cioppa, gerente de cartera de Franklin Templeton Equity Group. “Eso podría volver a poner en el punto de mira del mercado la oportunidad definitiva a largo plazo para Nvidia”.
Los inversores tienen motivos para ser optimistas. En los últimos seis meses, los comentarios de Huang sobre la demanda de chips han impulsado las acciones. En octubre, calificó la demanda de Blackwell de “increíble” y en noviembre dijo que los chips se están enviando en el trimestre actual en medio de una demanda “muy fuerte”.
Las acciones registraron una pérdida mensual en diciembre, pero aun así ganaron un 171% en 2024, lo que las convierte, con diferencia, en el mayor impulsor individual de la ganancia general del índice S&P 500. La acción ya ha subido un 11% este año, incluida una ganancia del 3,5% el lunes, y va camino de un cierre récord.
Decepción por las ganancias
Sin embargo, las acciones cayeron después del informe de ganancias de Nvidia del 20 de noviembre. El pronóstico de ingresos de la compañía no impresionó a Wall Street, que se había acostumbrado a proyecciones que superaban las estimaciones promedio por márgenes más amplios.
La calma en las acciones se ha producido a medida que el entusiasmo por el gasto en IA se ha extendido a otras áreas de la industria de los semiconductores.
Las acciones de Broadcom Inc. (AVGO) se han disparado casi un 30% en las últimas semanas después de que el fabricante de chips proyectara un auge en el mercado de componentes de inteligencia artificial que diseña para operadores de centros de datos. Las acciones de Marvell Technology Inc. han subido más del 20% desde que informó ganancias mejores de lo previsto debido a la demanda de sus chips de inteligencia artificial personalizados.
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Los analistas de Morgan Stanley liderados por Joseph Moore compararon las subidas de esas acciones con una transferencia de riqueza de Nvidia, cuyas acciones se hundieron durante cuatro días consecutivos a raíz del informe de Broadcom, perdiendo más de US$200.000 millones en valor de mercado.
Nvidia sigue siendo una de las principales opciones de Morgan Stanley, y los analistas sostienen que el fabricante de chips ganará cuota de mercado este año. También esperan que la conferencia de Huang sea un “acontecimiento positivo”.
“El mensaje debería ser el mismo: la demanda de Blackwell es excepcional, pero la oferta es limitada”, escribieron en una nota de investigación el mes pasado. “A mediados de año, seguimos confiando en que el foco seguirá estando en Blackwell, que será la fuerza impulsora de los ingresos” en la segunda mitad del año.
Alto riesgo
Jordan Klein, especialista del sector tecnológico de Mizuho Securities, considera el evento CES y la conferencia de Huang como pruebas del sentimiento a corto plazo y del apetito de riesgo hacia la tecnología.
Si las acciones caen o se mantienen a flote en los días posteriores a las declaraciones de Huang, eso “sería un modesto efecto negativo en mi opinión hasta enero”, escribió. Dado que la temporada de ganancias tecnológicas no comenzará hasta finales de este mes, “los inversores tendrán poco con qué medir los fundamentos y las perspectivas hasta entonces”, dijo.
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Las acciones de Nvidia pueden tener mucho en juego, ya que su aumento ha aumentado las preocupaciones sobre su valoración. La acción se negocia a 19 veces los ingresos estimados, lo que la convierte en uno de los 10 componentes más caros del índice Nasdaq 100 según esta métrica. También se negocia cerca de 35 veces las ganancias estimadas, en comparación con aproximadamente 24 veces para el índice de semiconductores de la Bolsa de Valores de Filadelfia.
Emily Roland, codirectora de estrategia de inversiones de John Hancock Investments, sigue siendo positiva respecto de Nvidia y otras grandes acciones tecnológicas, pero se prepara para “mucha más volatilidad” en el futuro.
“En algún momento, en 2025, habrá un momento de ‘muéstrame’ que tendrá que reafirmar la historia”, afirmó. “La valoración es claramente un problema, y es importante tener en cuenta lo extensa que es, incluso si los vientos de cola de la IA permanecen intactos”.
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