Bloomberg — Las ganancias aplastantes de Tesla Inc (TSLA) tomaron a todos desprevenidos.
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Pero fueron los inversores bajistas quienes pagaron el precio esta semana. Los resultados del fabricante de vehículos eléctricos asestaron un duro golpe a los vendedores en corto —inversores que ganan dinero apostando a que un valor caerá en un determinado periodo de tiempo— al ver cómo se esfumaban todas sus ganancias de todo el año en una sola jornada bursátil.
Las expectativas antes del informe posterior al cierre del miércoles del gigante de los vehículos eléctricos eran bajas, las acciones habían bajado un 14% en el año y tanto Wall Street como Main Street pensaban que la demanda de vehículos eléctricos seguiría teniendo problemas. En cambio, Tesla entregó un informe optimista y el director ejecutivo, Elon Musk, dijo a los inversores que la compañía vería un crecimiento de hasta el 30% en las ventas de vehículos el próximo año.
Al final del jueves, Tesla había agregado US$150.000 millones a su valor de mercado con un aumento del 22% de las acciones, el mayor salto en un día desde 2013. Los vendedores en corto, por otro lado, sufrieron una pérdida estimada de US$3.500 millones, según datos de S3 Partners. Peor aún, su beneficio en lo que va de año de US$1.700 millones se borró, los cortos han bajado ahora US$1.800 millones para 2024.
“La orientación de Tesla fue extraordinaria”, dijo Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers. “Al menos ayer, el mercado estaba dispuesto a confiar en las afirmaciones de Elon Musk sobre el crecimiento de las ventas”.
Los cortos no fueron los únicos que fueron tomados por sorpresa por el informe. Los analistas, en promedio, esperaban que Tesla reportara una caída del 10% en sus ganancias trimestrales. En cambio, la compañía obtuvo un aumento del 9% con respecto al período del año anterior. Y una métrica clave para Tesla, el margen bruto automotriz excluyendo créditos regulatorios, también superó las expectativas.
Un vistazo al posicionamiento de las opciones revela que los inversores no estaban preparados para un gran movimiento al alza. El comercio de opciones implicaba que los operadores esperaban que las acciones se movieran alrededor de un 6% en cualquier dirección después de los resultados. Para empezar, es una cifra baja, dado que las acciones de Tesla se habían movido al menos un 9% después de los siete informes de ganancias trimestrales anteriores.
Ahora, con al menos algo de fe restaurada en que la peor parte de la desaceleración de la demanda de vehículos eléctricos podría haber pasado, y que la compañía está haciendo un progreso constante en el desarrollo de un automóvil totalmente autónomo, los inversores están volviendo a las acciones. La demanda de opciones de compra aumentó a medida que los operadores perseguían el repunte. Las opciones de compra a tres meses se movieron a una prima sobre las opciones de venta bajistas el jueves por primera vez desde finales de agosto.
Wall Street también se está volviendo más optimista. Varios analistas elevaron sus objetivos de precios para Tesla después de los resultados y el rápido salto en el precio de las acciones. Y los bajistas son cada vez más raros. Solo alrededor del 2,9% del flotador libre de Tesla ahora se mantiene corto, según muestran los datos de S3, rondando lo que la firma llamó “mínimos históricos”.
Si bien el repunte de Tesla fue inusualmente fuerte, los observadores de los mercados, incluidos Matthew Unterman, de S3 Partners y Stuart Kaiser, estratega de operaciones de acciones estadounidenses de Citigroup, ven pocas señales de que las ganancias se deban a un llamado short squeeze, donde los traders se ven obligados a cubrir sus apuestas bajistas rápidamente, lo que termina reforzando el impulso alcista de un activo.
“El movimiento del jueves parece más impulsado por resultados sorprendentemente sólidos en un contexto de una acción de propiedad insuficiente que por una cobertura corta agresiva”, dijo Kaiser, señalando que el interés corto en la acción es bajo.
“Había una demanda reprimida para que las acciones tuvieran un buen desempeño”, dijo Dave Mazza, director ejecutivo de Roundhill Financial. “Hay seguidores devotos, tanto minoristas como institucionales, que esperaban que cualquier cosa menos que las peores noticias volvieran a aparecer”.
La decepción después de la presentación de los vehículos autónomos de la compañía a principios de octubre, y la venta masiva que siguió, también mantuvo el sentimiento sobre las acciones moderado.
“Teniendo en cuenta la debacle del robotaxi, su reciente propensión a vender después de las ganancias, y la percepción de que las acciones podrían haber estado preparadas para un colapso si eso ocurriera, creo que muchos operadores fueron sorprendidos en fuera de juego y que muchos inversores se encontraron con la falta de propiedad de las acciones”, dijo Sosnick, de Interactive Brokers.
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