Bloomberg — El creciente escrutinio de los inversores sobre cuándo los miles de millones gastados en inteligencia artificial fluirán a través de las ventas y los beneficios está listo para dominar cuando Microsoft Corp. (MSFT) y Meta Platforms Inc. (META) reporten ganancias más tarde el miércoles.
El gasto de capital en Microsoft se estima en unos US$14.600 millones en el último trimestre, un salto de más del 45% respecto al año anterior, según las estimaciones recopiladas por Bloomberg. En Meta, se prevé que el gasto se haya disparado casi un 70% hasta los US$11.000 millones.
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“Ha habido una enorme cantidad de capital gastado en el desarrollo de la IA - en realidad estamos buscando muy específicamente para ver quién lo está monetizando, que realmente está dando un retorno de la inversión y qué aspecto tiene”, dijo Brian Mulberry, gerente de cartera de clientes en Zacks Investment Management.
Los inversores se han vuelto cautelosos hacia los nombres tecnológicos de megacapitalización, dado el enorme gasto en IA, las valoraciones caras y la ralentización del crecimiento de los beneficios que están poniendo a prueba el estatus del grupo como líderes del mercado. Un indicador de los siete magníficos valores tecnológicos de megacapitalización seguido por Bloomberg ha luchado por recuperar sus máximos de julio.
“Tienes que demostrar que tus inversiones masivas de Capex en IA están realmente impulsando los ingresos y la orientación”, dijo Paul Marino, director de ingresos de Themes ETFs. “Y si puede hacer esas cosas, creo que tendrá mucho éxito”.
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La presión por respuestas puede ser mayor entre los inversores de Microsoft. La acción es la segunda de peor rendimiento del Mag 7, superando solo a Tesla Inc. (TSLA) este año y con un rendimiento inferior al del índice S&P 500.
Las acciones han luchado por cobrar impulso, ya que el mercado sopesa los desembolsos en IA frente a la ralentización de los ingresos del servicio de computación en nube Azure de Microsoft. Se prevé que los ingresos aumenten solo un 1% con respecto al año anterior, a tipos de cambio constantes. El trimestre pasado, el vacilante crecimiento de las ventas de Azure afectó a las acciones de Microsoft.
El aumento de la ansiedad de los inversores es “comprensible” dada la rapidez con la que se ha disparado el capex en infraestructura de IA este año, escribieron los analistas de Piper Sandler dirigidos por Brent Bracelin en una nota del 22 de octubre.
Aún así, consideran que el riesgo de que Microsoft gaste más de la cuenta en IA está limitado por las inversiones que ya ha realizado en edificios y terrenos. Además, su fuerte flujo de caja operativo da a la empresa “flexibilidad para invertir agresivamente al tiempo que aumenta el BPA y la rentabilidad del capital”, dijo Bracelin.
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Los analistas de Citi dirigidos por Tyler Radke ven una configuración mixta de cara al informe trimestral y coinciden en que el gasto en IA es necesario, al tiempo que esperan comentarios tranquilizadores sobre Azure en la segunda mitad del año. Radke dijo que Citi utilizaría un retroceso en las acciones como una oportunidad de compra.
En general, los analistas esperan que Microsoft reporte US$64.500 millones en ingresos y US$3,11 en beneficios diluidos ajustados por acción, ambos un ritmo de crecimiento mucho más lento que en trimestres anteriores.
El ánimo de cara a los resultados de Meta es diferente, ya que la acción ha subido un 64% este año, superando sustancialmente al mercado en general. En su último informe, la empresa mostró algunos progresos en las ventas de anuncios gracias a la IA, lo que le permite ganar más tiempo para que las fuertes inversiones den sus frutos.
Aunque los inversores esperan más pruebas de la fortaleza de la IA, “las altas expectativas y la posibilidad de cierto conservadurismo en el cuarto trimestre” conllevan la amenaza de volatilidad a corto plazo, según escribieron los analistas de BofA Securities dirigidos por Justin Post en una nota del 22 de octubre.
Los analistas esperan que Meta registre unos ingresos de unos US$40.000 millones en el tercer trimestre, lo que supondría un aumento de alrededor del 18% respecto al año anterior. Se espera que los beneficios diluidos por acción aumenten casi un 20%, hasta US$5,24.
“Meta tiene un camino más largo” para demostrar el valor de las inversiones en IA, dijo Mulberry en Zacks Investment. “Es una de las razones por las que vigilaremos tan de cerca cuál es su progreso y por qué va a ser importante su orientación real hacia el futuro sobre la monetización de la IA”.
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Por supuesto, ambas empresas corren el riesgo de decepcionar a los inversores si no gastan lo suficiente, lo que podría verse como una señal de que están a punto de quedarse atrás en la tendencia de la IA.
“Es mucho más probable que despidan al CEO de una empresa tecnológica por no gastar lo suficiente en IA que por gastar demasiado”, afirma Shana Sissel, presidenta y consejera delegada de Banrion Capital Management. “Porque ahora mismo, ese es el factor decisivo”.
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- La matriz de Google, Alphabet Inc., demostró el martes que una costosa incursión en la inteligencia artificial está empezando a dar sus frutos, proporcionando una tracción mejor de lo esperado para su negocio de computación en la nube e impulsando un mayor uso de su motor de búsqueda insignia.
- Advanced Micro Devices Inc. cayó en las últimas operaciones después de que la previsión de ingresos del fabricante de chips incumpliera las estimaciones de los analistas, una señal de que sus ventas de inteligencia artificial están creciendo más lentamente de lo que algunos habían previsto.
- Hace solo unos meses, Samsung Electronics Co. parecía preparada para beneficiarse del auge mundial de la IA: los beneficios se disparaban y sus acciones subían hacia máximos históricos.
- Kyocera Corp. planea vender su participación en el operador de telecomunicaciones n.º 2 de Japón, KDDI Corp., a lo largo de los próximos cinco años, la última empresa que participa en una liquidación gradual de acciones cruzadas en Japón.
- Snap Inc. registró unos ingresos en el tercer trimestre que superaron ligeramente las expectativas de los analistas, lo que sugiere que la revisión de su negocio publicitario está calando entre los profesionales del marketing. Las acciones subieron en una negociación prolongada.
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