Bloomberg — Johnson & Johnson (JNJ) advirtió a Wall Street sobre los peligros de la fortaleza del dólar. Ahora el fabricante de fármacos y dispositivos dice que los analistas no escucharon el mensaje.
Las acciones cayeron hasta un 4,1% el miércoles después de que las previsiones de J&J para 2025, arrastradas por la fortaleza del dólar, quedaran por debajo de las expectativas. Esto se debe a que menos de la mitad de los analistas que cubren la compañía actualizaron sus estimaciones para reflejar el alza del dólar, según los ejecutivos.
El CEO, Joaquín Duato, lo explicó la semana pasada en la mayor conferencia de inversores del sector, señalando el tipo de cambio actual y el efecto preciso que tendría cada céntimo de fluctuación en los beneficios de 2025. Aun así, la opinión media de los analistas se situaba unos US$1.000 millones por encima del punto medio de las previsiones de J&J.
"La perspectiva de la compañía es simplemente objetiva", dijo Jared Holz de Mizuho Securities en una entrevista. "Están diciendo: 'Os hemos estado dirigiendo en esta dirección. Vosotros elegisteis no conducir por ese carril, y ahora estáis descontentos de que estemos en un carril diferente al vuestro'".
Las ventas de este año serán de entre US$89.200 y US$90.000 millones, dijo la empresa el miércoles, y el alza del dólar perjudicará el crecimiento en un 2%. Los beneficios ajustados serán de US$10,50 a US$10,70 por acción, reducidos en 25 céntimos por acción por las divisas.
La caída de las acciones, la mayor intradía de J&J en casi un año y medio, es “un poco frustrante”, dijo el director financiero Joe Wolk en una entrevista con Bloomberg TV, ya que las ventas y los beneficios del cuarto trimestre superaron las previsiones.
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Acantilado de patentes
La reacción de las acciones es probablemente a corto plazo, dijo en una entrevista John Boylan, analista de Edward Jones. "La atención sanitaria en general lo ha hecho bastante bien los dos últimos días, y esto podría ser un pequeño retroceso a medida que los inversores miran hacia otros sectores".
J&J se enfrenta a un abismo de patentes multimillonario, ya que su segundo fármaco más vendido, el tratamiento contra la psoriasis Stelara, se enfrenta a la competencia de marcas no reconocidas en Estados Unidos y Europa. La empresa cuenta con medicamentos más nuevos, como Darzalex, su tratamiento más vendido contra el cáncer de sangre, y el tratamiento autoinmunitario Tremfya, para compensar el declive.
Lo que dice Bloomberg Intelligence:
La orientación en línea de Johnson & Johnson para 2025, sobre una base reportada, excluyendo sus supuestos dos puntos porcentuales de viento en contra de Fore, es alentadora para una compañía históricamente conservadora en sus perspectivas.
- Analistas de BI John Murphy y Sam Fazeli:
Darzalex ingresó US$3.080 millones en el cuarto trimestre, un aumento de más del 20% respecto al año anterior. Los dispositivos médicos de la empresa fueron otro punto brillante, creciendo casi un 7% hasta los US$8.190 millones en el trimestre.
Los beneficios trimestrales ajustados fueron de US$2,04 por acción y los ingresos de US$22.500 millones, ligeramente por encima de las previsiones de los analistas recopiladas por Bloomberg.
Apuesta por Trump
A principios de este mes, J&J acordó pagar casi US$15.000 millones por Intra-Cellular Therapies Inc, que fabrica un medicamento aprobado para la depresión bipolar. El fármaco, Caplyta, podría ser una “píldora milagrosa”, dijo Wolk, con potencial para alcanzar los US$5.000 millones de ingresos anuales si demuestra su eficacia en otras afecciones.
“Queremos ser el nº 1 en neuro”, dijo Wolk, señalando el Spravato, el tratamiento aprobado de J&J para el trastorno depresivo mayor, y los medicamentos en desarrollo para la enfermedad de Alzheimer y otras afecciones relacionadas.
La empresa está a la espera de la aprobación judicial de un acuerdo de US$8.000 millones que resolvería miles de demandas relacionadas con sus productos de talco. La decisión final podría llegar este trimestre, lo que eliminaría una de las preocupaciones a largo plazo de los inversores sobre el negocio de J&J.
Tres de los fármacos de J&J, incluido Stelara, se encontraban entre los 10 primeros medicamentos sometidos a las negociaciones de precios del gobierno estadounidense y sufrirán un descenso en 2026. Ninguno de los productos de la compañía figuraba en la última lista de 15 medicamentos que sufrirán recortes en 2027. J&J no se ha unido a sus homólogos para pedir a la administración entrante de Trump que detenga la negociación de precios, dijo Wolk, y la compañía es "alcista" sobre el futuro de la industria bajo Trump.
"Creo que hay oportunidades cuando se tiene una administración pro-empresarial y pro-innovación que quiere aprender sobre la dinámica de una industria específica", dijo. "Vemos un impulso positivo en el tipo de diálogo que esperan mantener".
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