Bloomberg Línea — El año 2025 comenzará en los próximos días bajo una sensación de incertidumbre y cautela en la economía brasileña, con las tasas de interés en alza, presionando las finanzas de las empresas.
En el frente externo, la atención se centrará en el segundo mandato de Donald Trump en la Casa Blanca y su agenda de imponer – o amenazar con imponer – mayores aranceles comerciales para defender los intereses de la mayor economía del mundo.
Las medidas proteccionistas de Estados Unidos podrían tener efectos en cascada sobre el comercio mundial, con especial reacción de China y la Unión Europea. El posible aumento de los aranceles podría encarecer los productos importados y afectar a las empresas brasileñas que dependen de esos insumos.
En Brasil, Gabriel Galípolo se estrenará al frente del Banco Central, tras seis años de liderazgo de Roberto Campos Neto, con el reto de revigorizar las expectativas para garantizar la estabilidad monetaria tras un cuarto trimestre de subidas de tipos de interés y continua devaluación del real frente al dólar. Inversores y empresarios estarán atentos a la independencia práctica del nuevo presidente del Banco Central.
En este contexto de riesgos e incertidumbres, el equipo editorial de Bloomberg Línea escuchó a participantes del mercado, como empresarios, ejecutivos y consultores, y analizó informes de bancos y casas de corretaje para elaborar una lista de 10 empresas que merecen estar en el radar de los inversores en el año que comienza.
La siguiente lista no es un ranking con criterios objetivos como proyecciones de ingresos, generación de efectivo u otros indicadores financieros, sino una lista de empresas con potencial para destacar –positiva o negativamente – en sus respectivas áreas de actividad en los próximos trimestres.
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1. Banco do Brasil
El mayor banco minorista de propiedad estatal de Brasil, dirigido por Tarciana Medeiros, representa uno de los casos que los inversores y analistas vigilarán más de cerca en 2025. Por un lado, el deterioro de los indicadores de morosidad en la agroindustria, un segmento que ha sufrido la caída de las materias primas, sigue siendo uno de los principales puntos de atención para el Banco do Brasil (BBAS3).
El resultado del cuarto trimestre de 2024, que se divulgará en febrero, aún debe apuntar a un empeoramiento de la calidad de la cartera de crédito rural, según los analistas, y las mejoras sólo deben llegar en el segundo semestre de 2025. Por otro lado, hay áreas del banco con perspectivas más positivas. Es el caso de Brasilprev, una empresa privada de pensiones controlada por el BB, que espera ampliar su base de clientes con iniciativas como la venta de planes a través de WhatsApp. Unas estrategias comerciales más agresivas en colaboración con Cielo también deberían generar más resultados.
2. Nubank
Crecimiento significativo de dos dígitos en los resultados financieros es la expectativa de consenso para el banco digital liderado por David Vélez, Cristina Junqueira y Lívia Chanes, que acumula recomendaciones de compra para su acción (NU), cotizada en la Bolsa de Nueva York. Es el caso de Goldman Sachs, que prevé un aumento del 29% de sus beneficios (US$2.900 millones) hasta 2025.
La expansión internacional también está en el radar tras la reciente inversión en el banco digital Tyme Group, centrado en los mercados emergentes y presente en Sudáfrica y Filipinas, sin olvidar el crecimiento orgánico en México y Colombia. El banco digital, el jugador financiero más valioso de Brasil, también debe acelerar sus apuestas para fortalecer su ecosistema de servicios, como NuCel, su plan de telefonía móvil, y en la disputa por las cuentas para empresas y el segmento de altos ingresos.
3. Azzas 2154
La casa de marcas (AZZA3) concebida y dirigida por Alexandre Birman debería empezar a mostrar resultados en un nuevo nivel de ingresos, reflejando las sinergias captadas de la fusión entre Arezzo y Grupo Soma. Avanzar en la internacionalización de marcas como Farm es uno de los retos ante un escenario de tipos de interés y dólar altos, según los analistas.
También se espera la recuperación de las ventas de Schutz, tras su remodelación. Por otro lado, los inversores seguirán nuevos pasos en el proceso de optimización de la cartera, reducida a 30 marcas tras la discontinuidad de Alme, Dzarm, Reversa y Simples. Según la empresa, también está estudiando alternativas para las marcas BAW, Paris-Texas y TROC. Para los analistas de BTG Pactual, todavía hay que “esperar y ver”, dada la complejidad de la integración.
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4. iFood
iFood ha acelerado su estrategia de diversificación y aumento de la rentabilidad sobre una base de 80 millones de clientes en el mercado brasileño, con el uso creciente de la IA y el liderazgo de Diego Barreto. Ha invertido, entre otras iniciativas, en salones de restaurantes asociados, con tótems para que los consumidores puedan hacer pedidos más rápidamente, y ha reforzado iFood Pago, que busca posicionarse como el banco de los restaurantes, con la estructuración de un cinturón de crédito.
Los nuevos frentes refuerzan la tesis de un ecosistema de negocios, conectado a los mercados de entrega de comida y otros productos. La integración prevista para el segundo semestre con Despegar, recientemente adquirida por Prosus, su holding controladora, permitirá ofrecer paquetes de viajes a esa base, lo que reforzará la venta cruzada.
5. Mobly
Tras la fusión con la endeudada Tok&Stok, la empresa (MBLY3) estará bajo la atenta mirada de los inversores para que comience a entregar las sinergias prometidas, del orden de 80 millones de reales (US$13 millones) a 135 millones de reales (US$22 millones) al año en Ebitda, a partir de integraciones en frentes como verticalización, logística y cadena de abastecimiento.
El mayor operador de muebles del mercado brasileño comenzará a presentar una estrategia de marketing y atenderá a un público que va de las clases A/B, con Tok&Stok, a la C, con Mobly. La demanda de programas de vivienda como “Minha Casa, Minha Vida” mejora las perspectivas de venta de muebles de gama de entrada, pero la inflación, el endurecimiento monetario y la consiguiente desaceleración económica serán un reto.
6. Cantu
Cantu, fundada y dirigida por el empresario Humberto Cantu, opera el mayor mercado de neumáticos del país, con presencia en el extranjero. Ha fortalecido su modelo de negocio y todavía está esperando una ventana en la que implementar un plan para salir a bolsa – su inversor es el fondo de capital privado L Catterton, propiedad de la familia de Bernard Arnault en LVMH.
En 2024, tras recaudar 650 millones de reales (US$105,4 millones) con una nueva emisión de deuda, la empresa adquirió Drivesul Participações, propietaria de la competidora GP Pneus. El movimiento marcó la entrada de Cantu en el comercio minorista físico, con una red de 117 tiendas que ofrecen servicios automotrices como geometría, equilibrado, mantenimiento de frenos y suspensión.
7. PRIO
La petrolera junior, u operadora independiente, PRIO (PRIO3) ha conseguido cumplir las expectativas de los inversores de forma recurrente. Según los analistas, la empresa demuestra su capacidad para ejecutar proyectos, incluso ante las fluctuaciones del precio del barril y la inestabilidad de la oferta de activos en el mercado brasileño – todavía dominado por Petrobras.
La opinión de consenso es que PRIO, que tiene a Nelson Tanure como uno de sus principales accionistas y a su hijo Nelson Queiroz Tanure al frente del consejo, consigue combinar crecimiento de la producción y alta rentabilidad. La reciente adquisición del campo Peregrino y el inicio de las operaciones en Wahoo, previsto para finales de 2025, deberían contribuir a su expansión.
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8. Equatorial
Con una amplia gama de actividades destacadas en el sector eléctrico, Equatorial acaparó la atención en 2024 al convertirse en el accionista de referencia de Sabesp, en la subasta de privatización más esperada del año. La adquisición de una participación del 15% en la empresa se considera su principal apuesta para crecer en el sector del saneamiento, bajo el liderazgo de Carlos Augusto Piani, uno de los ejecutivos más influyentes y exitosos del país.
Anteriormente, Equatorial tenía una concesión de agua y alcantarillado en Amapá. Para los analistas, el paso de la empresa debería aportar no sólo ingresos adicionales, sino también experiencia en uno de los sectores más prometedores de Brasil, dado el plan nacional para alcanzar el saneamiento universal en 2033.
9. JSL
JSL, del grupo Simpar, es uno de los mayores transportistas por carretera del país y ha conseguido destacarse en el segmento del transporte - en el tercer trimestre, acumuló 4.500 millones de reales (US$729,8 millones) en nuevos contratos. Trabaja con grandes clientes de diversos sectores, desde fabricantes de automóviles hasta papel y celulosa.
A pesar del escenario de altos tipos de interés, los analistas ven una operación más sólida para JSL, con crecimiento sin comprometer los márgenes. La compañía ha diversificado sus operaciones para reducir su exposición a las inclemencias del mercado, apostando por el almacenaje y la distribución, en auge por el avance del comercio electrónico.
10. JHSF
Con un modelo que se apoya en la resistencia del público de renta alta tanto para el desarrollo como para el consumo, la empresa (JHSF3) avanza en el desarrollo de nuevos proyectos y ha realizado expansiones estratégicas. Las principales líneas de negocio – centros comerciales, alquileres, aeropuertos y hoteles – están en expansión.
Dos de los destaques previstos para 2025 son el Fasano Club y el São Paulo Surf Club, ambos en la ciudad de São Paulo, que representan el avance del grupo en el competitivo mercado de clubes de alto poder adquisitivo. En otro frente, Aeroporto Catarina, en el interior de São Paulo, ha mostrado un crecimiento “impresionante”, según un reciente informe del Santander, que proyecta un crecimiento continuado de las ventas inmobiliarias, la expansión de la división de hostelería y la mejora de los resultados de la división de gastronomía.
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