Las crecientes fricciones comerciales suponen un riesgo adicional para la economía de la zona euro y amenazan con amplificar las vulnerabilidades del sistema financiero de la región, advirtió el Banco Central Europeo.
Los riesgos macroeconómicos han pasado de la preocupación por que la inflación se mantenga alta a los temores por un crecimiento más débil de lo previsto, advirtió el BCE en su Revisión semestral de la estabilidad financiera. La incertidumbre geopolítica enturbia aún más las perspectivas del bloque de 20 naciones.
Al mismo tiempo, las crecientes tensiones comerciales mundiales también están “aumentando la probabilidad de que se produzcan acontecimientos de cola”, según el informe del miércoles. “En un contexto de elevada incertidumbre macrofinanciera y geopolítica, podría producirse una brusca inversión repentina del sentimiento de riesgo, dadas las elevadas valoraciones de los activos y las concentradas exposiciones al riesgo en el sistema financiero”.
Los comentarios se producen tras la reelección como presidente de EE.UU. de Donald Trump, que ha amenazado con imponer un aluvión de aranceles a sus socios comerciales. El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, advirtió esta semana de que el mundo está “al borde de una escalada significativa” en la fragmentación geoeconómica.
Los responsables políticos europeos han subrayado en repetidas ocasiones que el regreso de Trump a la Casa Blanca podría perjudicar a la economía, algo que podría tenerse en cuenta a la hora de decidir el ritmo y el alcance de nuevos recortes de los tipos de interés tras una probable reducción en diciembre.
“El aumento de las tensiones comerciales mundiales y un posible refuerzo de las tendencias proteccionistas en todo el mundo suscitan preocupación por el posible impacto adverso sobre el crecimiento mundial, la inflación y los precios de los activos”, dijo el BCE.
Para Europa, es probable que el ritmo de la recuperación económica sea más lento de lo previsto hace unos meses, añadió.
Una intensificación de las fricciones internacionales podría provocar mayores presiones inflacionistas o una mayor volatilidad en el crecimiento de los precios al consumo, y los bancos centrales podrían tener que reaccionar con unos costes de endeudamiento más elevados, dijo Nagel esta semana.
Una nueva escalada de las tensiones geopolíticas, como las de Oriente Próximo y Ucrania, "podría tener un considerable impacto adverso sobre el crecimiento de la zona euro -a través de un aumento de los precios de la energía y de las importaciones y de una menor confianza entre los hogares y las empresas de la zona euro- y podría plantear riesgos al alza para el proceso de desinflación", dijo el BCE.
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Lo que dice Bloomberg Economics...
El presidente electo de EE.UU., Donald Trump, ha amenazado con aumentar los aranceles sobre los productos chinos hasta el 60% y sobre los del resto del mundo hasta el 20%. Estimamos que eso podría restar aproximadamente un 1% al PIB de la zona del euro, no lo que la unión monetaria necesita en un momento de ya magros resultados económicos.
- David Powell y Maeva Cousin.
El informe también advertía de que la incertidumbre política, los débiles fundamentos fiscales de algunos países y la atonía del crecimiento potencial hacen temer por la sostenibilidad del endeudamiento público.
“Se prevé que los costes del servicio de la deuda soberana sigan aumentando a medida que la deuda que vence se renueve a tipos de interés superiores a los de la deuda pendiente”, señala el informe.
Las empresas y los hogares también podrían experimentar dificultades, aunque eso no está ocurriendo todavía, dijo el BCE.
“Aunque el aumento general de los riesgos crediticios ha sido hasta ahora gradual, las pequeñas y medianas empresas y los hogares con menores ingresos podrían sufrir tensiones si el crecimiento se ralentiza más de lo previsto actualmente, lo que a su vez podría afectar negativamente a la calidad de los activos de los intermediarios financieros de la zona del euro”, afirmó.
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