Bloomberg Línea — La nueva compañía resultante de una potencial fusión entre Azul (AZUL4) y Gol (GOLL4) estaría operativa en 2026, ha afirmado el CEO de Azul, John Rodgerson, en una entrevista concedida a Bloomberg Línea.
El directivo subrayó que la operación representa una gran oportunidad tanto para los inversores como para los clientes. “Brasil tiene enormes desafíos en términos de tipos de cambio, precios del combustible, demandas excesivas. Esta es una oportunidad para unir las empresas y reducir el coste de capital. Son dos marcas muy fuertes con capacidad para crecer juntas”.
Azul y el Grupo Abra, principal accionista de Gol, anunciaron en la noche del miércoles, 15 de enero, la firma de un Memorando de Entendimiento (MoU) no vinculante con la intención de combinar sus negocios en Brasil.
Según el comunicado, se espera que las dos aerolíneas mantengan sus licencias operativas y, por lo tanto, continúen con operaciones y marcas separadas. El plan es que la nueva compañía combinada llegue a más de 200 destinos en Brasil.
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Rodgerson señaló que los últimos años han sido difíciles, con los efectos de la pandemia a partir de 2020, la devaluación de la moneda, los cuellos de botella y retrasos a nivel mundial en el suministro de aeronaves y las inundaciones en el estado de Rio Grande do Sul. “Es una forma de fortalecer el mercado de aviación en Brasil”.
El directivo dijo que la superposición entre las redes de Gol y Azul es sólo del 10%, lo que, en teoría, no debería crear grandes desafíos para la aprobación de la operación por el Consejo Administrativo de Defensa Económica de Brasil (Cade).
Según él, se espera que Gol concluya el proceso de reestructuración del Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de los Estados Unidos (equivalente al plan de reorganización) a mediados de abril o mayo de este año. Sólo una vez concluido el procedimiento, el Cade empezará a juzgar la fusión con Azul.
Añadió que el proceso de juicio en el organismo antimonopolio debe durar entre seis y nueve meses, pero que la idea es iniciar ya el proceso de negociación en el Cade.
“Estamos entrando [en el Cade] ahora porque queremos llevar a cabo el proceso al mismo tiempo que Gol está saliendo de la reorganización. No queremos perder los próximos cinco meses”, dijo Rodgerson. “La idea es que la nueva empresa esté operativa en 2026″, añadió.
El directivo consideró la oportunidad de ofrecer más conexiones entre la red regional de Azul y la de Gol, que a su vez es significativa en Guarulhos, Congonhas y Brasilia. “Las marcas seguirán [operando] por separado, pero deberán fusionar el back office y ganar escala en las compras”, dijo Rodgerson.
Según el acuerdo, la nueva empresa que se creará controlará Azul y Gol, siendo Abra el mayor accionista, con más de un 10% de participación en la compañía combinada.
Durante un periodo inicial de tres años a partir del cierre del acuerdo, el presidente del consejo de administración de la nueva empresa será nombrado por el Grupo Abra, y el consejero delegado por Azul. Los demás miembros del equipo de administración serán nombrados de mutuo acuerdo.
El consejo de administración estará compuesto por nueve miembros, con un mandato inicial de dos años, con derecho a reelección. Habrá tres consejeros designados por Abra, tres por Azul y tres independientes.
Abra controla Avianca, la mayor aerolínea colombiana. “Como Abra es el principal accionista de la nueva compañía, podremos hacer nuevos acuerdos. La propia Gol ya tiene un plan de sinergias con Avianca que también podemos tener en la nueva compañía”, dijo Rodgerson.
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Deuda
Rodgerson recordó que Gol atraviesa desde hace un año el proceso del Capítulo 11 de la Ley de Quiebras y que Azul completó recientemente una refinanciación de deuda con el objetivo de reducir el apalancamiento. En este contexto, dijo que los inversores no quieren que la nueva empresa nazca muy apalancada.
Las partes acordaron que la combinación de empresas dará lugar a un “nivel de apalancamiento neto de la entidad combinada que será al menos comparable al nivel de apalancamiento neto de Gol en el momento de la transacción y tras la consumación de su plan de reorganización”.
Todavía no se ha definido cómo cotizará la nueva empresa en B3, la bolsa brasileña.
“Es una oportunidad para fortalecer ambas empresas. Gol tiene un gran plan, pero juntos somos más fuertes y, para el inversor, es mucho mejor porque hay sinergias, una reducción del coste de capital y la capacidad de conectar pasajeros”, dijo el directivo.
Sobre el riesgo de concentración en el mercado, Rodgerson fue categórico. “Nadie habla de Lufthansa en Alemania, Air France en Francia o Air Canada en Canadá. O incluso de Latam en Chile y Avianca en Colombia. Estos países entienden que es positivo tener un actor fuerte [en el mercado]”, dijo.
Él reforzó el mensaje de que, en su evaluación y en la de los accionistas del Grupo Abra, esta es una oportunidad para fortalecer la industria local, como lo hace Air France al ser uno de los mayores compradores de Airbus. “Azul y Gol serían los mayores compradores de Embraer en el mundo”.
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