Bloomberg — Los economistas de Morgan Stanley estiman que la aplicación de las propuestas republicanas de subida de aranceles dispararía la inflación e impondría un golpe al crecimiento económico de EE.UU. que mermaría el empleo.
“Si los aranceles propuestos se aplican en su totalidad, estimamos una aceleración a corto plazo de la tasa de inflación y un arrastre retardado del crecimiento del PIB”, escribieron el lunes en una nota los economistas de Morgan Stanley dirigidos por Seth Carpenter.
Los economistas y estrategas del banco modelaron un escenario en el que Donald Trump gana la Casa Blanca y rápidamente pasa a implementar un arancel general adicional del 10% sobre las importaciones globales y un arancel adicional de 60 puntos porcentuales sobre los envíos entrantes desde China. El equipo estimó que eso supondría unos aranceles medios de entre el 25% y el 35% para aproximadamente la mitad de las industrias estadounidenses.
"El efecto inflacionista se produce más rápidamente, a juzgar por la historia", dijeron los economistas de Morgan Stanley. El modelo indica un repunte de 0,9 puntos porcentuales en el indicador de precios PCE -el índice preferido de la Reserva Federal- en cuatro trimestres.
En cuanto al crecimiento económico, los aranceles más elevados reducirían el gasto en inversión, así como el consumo, contrarrestando el impacto positivo en el producto interior bruto de la reducción de las importaciones, según el banco. El crecimiento del PIB se desaceleraría en 1,4 puntos porcentuales "durante varios trimestres", según el banco.
Dirección clara
El aumento mensual de las nóminas en EE.UU. se reduciría entre 50.000 y 70.000, según el modelo del banco. En lo que va de año, las nóminas han registrado una media de 184.000 aumentos al mes.
"La magnitud del efecto económico" de los aumentos arancelarios dependerá de los detalles, escribieron Carpenter y sus colegas. Éstos incluyen la escala final de las subidas, su calendario, las posibles represalias de los socios comerciales y la reacción del mercado de divisas. "Pero la dirección del viaje está clara".
El asesor de la campaña de Trump, Brian Hughes, dijo que los pronósticos de Wall Street están emulando los de 2016 que predijeron que las políticas de Trump darían lugar a un menor crecimiento y una mayor inflación, tras lo cual la economía “superó estas opiniones”. Hughes dijo que las políticas de Trump “entonces -como ahora- impulsarán el crecimiento” y harán bajar la inflación.
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