Bloomberg — Las empresas están comunicando a sus inversores cómo el plan del presidente Donald Trump de rehacer radicalmente el gobierno estadounidense plantea nuevos riesgos para sus negocios.
En las últimas semanas, Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG) advirtió sobre posibles aranceles a los aguacates y las limas. Johnson & Johnson ve el riesgo de que los recortes de la Administración de Alimentos y Medicamentos ralenticen la aprobación de medicamentos. Y American Airlines Group Inc. (AAL) alertó a sus accionistas sobre posibles gravámenes adicionales para aviones y piezas procedentes de fuera de EE.UU.
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Muchas de estas revelaciones se están escondiendo discretamente en el ya extenso lenguaje de los “factores de riesgo” en las presentaciones reguladoras anuales, en desacuerdo con el tono optimista que algunos ejecutivos adoptan públicamente cuando describen su trabajo con la Casa Blanca.
El CEO de CVS Health Corp. (CVS), David Joyner, dijo a los analistas en una conferencia telefónica el 12 de febrero que estaba “animado por el diálogo constructivo con la nueva administración” sobre las tasas de pago en los planes de salud privados de Medicare, un tema crucial para la empresa.
Sin embargo, el mismo día, CVS presentó su informe anual a los accionistas con un nuevo párrafo sobre la “incertidumbre” en torno al cambio de las normas sanitarias. La compañía advirtió que “los esfuerzos para reformar los procesos del gobierno federal y reducir los gastos” podrían limitar la financiación de los programas gubernamentales “de los que depende nuestro negocio.”
La confianza entre las empresas y los consumidores aumentó tras la victoria electoral de Trump por el optimismo en torno a la desregulación, los recortes fiscales y las perspectivas económicas más amplias. Pero el sentimiento se está agriando ahora -y la incertidumbre está aumentando- a medida que la administración prioriza la promulgación de aranceles en su lugar. Eso va a elevar los costes para los constructores de viviendas, los fabricantes, los hogares y más en un momento en que la inflación apenas se está enfriando.
Trump, junto con el multimillonario Elon Musk, se está moviendo rápidamente para reducir la fuerza de trabajo federal, aumentar las barreras al comercio y la inmigración, y ampliar el control de la Casa Blanca sobre las agencias gubernamentales. Esos movimientos han dejado a las empresas corriendo para averiguar dónde podrían estar expuestas a cambios de política o a posibles subidas de aranceles, y cómo deberían comunicarlo a los inversores.
“En cuanto a lo que es material y lo que no lo es, es una zona gris”, dijo Yaron Nili, profesor de derecho corporativo en la Facultad de Derecho de la Universidad de Duke. “Especialmente tan pronto en la administración, no está claro que las empresas se hayan formado una idea completa de cómo les van a afectar las cosas”.
Los informes anuales que las empresas están obligadas a presentar ante la Comisión del Mercado de Valores incluyen habitualmente un sinfín de cosas malas que podrían ocurrir, como ciberataques, desastres naturales o cambios normativos. Los cambios en lo que las empresas deciden revelar revelan cómo están elaborando sus estrategias para los riesgos políticos y globales.
Las revelaciones se suman a la confusión para los inversores que intentan calibrar el impacto de las políticas de Trump. Empresas como General Motors Co. (GM) y Walmart Inc. (WMT) han emitido orientaciones de beneficios que no tienen en cuenta el impacto de los aranceles que se avecinan.
Cada presidente estadounidense trae consigo una agenda que influye en el entorno empresarial. Durante la administración Biden, las empresas se enfrentaron a un mayor escrutinio normativo y a la aplicación de las leyes antimonopolio.
El alcance y la velocidad de los cambios políticos de Trump es lo que supone un reto especial para las empresas en estos momentos, según Jill Fisch, profesora de derecho empresarial en la Facultad de Derecho Carey de la Universidad de Pensilvania. “Muchos de los cambios normativos propuestos o debatidos son bastante amplios, y a menudo se producen con bastante rapidez”, dijo.
A principios de este mes, PepsiCo Inc. (PEP) señaló el riesgo de daños a su reputación si sus productos se consideran “ultraprocesados”, un término invocado por el Secretario de Salud de EE.UU., Robert F. Kennedy Jr., como parte de sus afirmaciones de que las empresas alimentarias “envenenan masivamente a los niños estadounidenses”.
Existe tal variedad de riesgos potenciales que algunas empresas están adoptando un enfoque de brocha gorda para señalarlos.
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Centene Corp., una aseguradora sanitaria que obtiene la mayor parte de sus ingresos de programas gubernamentales, dijo que los cambios políticos “debidos a órdenes ejecutivas u otras acciones reguladoras de la actual administración política” tienen el potencial de recortar las inscripciones y reducir o retrasar los pagos. El fabricante de fármacos Eli Lilly & Co. (LLY) advirtió en general sobre los riesgos ligados a “niveles insuficientes de personal, experiencia o recursos” en la FDA.
La firma de corretaje Marsh & McLennan Cos. (MMC) fue aún más amplia al advertir a los inversores: “Los cambios en las prioridades reguladoras, los enfoques políticos o las interpretaciones de las leyes existentes por parte de los gobiernos federales, estatales o locales se producen tras los cambios en las administraciones presidenciales estadounidenses”.
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