Bloomberg — Es probable que los funcionarios de la Reserva Federal reduzcan los costes de los préstamos por tercera reunión consecutiva esta semana, al tiempo que señalan menos recortes de las tasas de interés el próximo año de lo previsto anteriormente.
La economía estadounidense ha demostrado ser más resistente de lo que los funcionarios esperaban hace tan solo unos meses. Los datos recientes muestran que la inflación está bajando más lentamente de lo que preveían los funcionarios, y el mercado laboral no se está debilitando tanto como se temía.
Esta revisión de las perspectivas podría llevar a los funcionarios a modificar el lenguaje de su declaración política posterior a la reunión del miércoles y a elevar la trayectoria prevista de los costes de endeudamiento.
Unos datos más fuertes de lo esperado también han suscitado dudas sobre si la tasa neutral, un punto en el que la Reserva Federal no impulsa ni frena la economía, es ahora más alta. Esa incertidumbre podría dar a los funcionarios más razones para moverse lentamente con los recortes de tasas, dijo Tim Duy, economista jefe para EE.UU. de SGH Macro Advisors.
"A medida que nos acercamos al límite superior de esas estimaciones, tiene sentido desde la perspectiva de la Fed moverse más despacio mientras evalúa en qué punto del ciclo político se encuentra", dijo.
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La decisión de la Fed sobre las tasas de interés, junto con las previsiones económicas trimestrales actualizadas de los funcionarios, se publicarán el miércoles a las 14.00 horas en Washington. El presidente de la Fed, Jerome Powell, ofrecerá una rueda de prensa posterior a la reunión 30 minutos más tarde.
Decisión sobre las tasas
Según los contratos de futuros, se espera que el banco central estadounidense rebaje su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual esta semana. Tal medida situaría el tipo de los fondos federales en un rango objetivo del 4,25% al 4,5%, un punto porcentual por debajo de donde estaba en septiembre, cuando los funcionarios comenzaron a recortar los tipos.
Eso dejaría el tipo de referencia muy por encima de la estimación mediana del 2,9% que los funcionarios anotaron en septiembre para donde esperan que se establezcan las tasas a largo plazo. Los comentarios recientes sugieren que las estimaciones de los responsables políticos sobre esa tasa -que se considera una aproximación al tipo neutral- seguirán subiendo en las nuevas proyecciones.
Esa es parte de la razón por la que algunos responsables políticos prefieren errar por el lado de menos recortes de tasas.
Proyecciones
Los datos económicos publicados en los últimos meses han mostrado una economía que se mantiene mejor de lo que esperaban los funcionarios cuando publicaron por última vez sus proyecciones en septiembre. Esto significa que los responsables políticos podrían mejorar sus perspectivas para mostrar una mayor inflación, un menor desempleo y un crecimiento económico más fuerte en sus previsiones actualizadas para 2024.
La parte más examinada de las estimaciones actualizadas será el “diagrama de puntos” del banco central, que muestra la trayectoria prevista de las tasas. Según la mayoría de los economistas encuestados por Bloomberg News, se espera que los funcionarios prevean tres recortes de las tasas de interés para el próximo año, uno menos de lo que los responsables políticos pronosticaron en septiembre.
Lo que dice Bloomberg Economics...
“Una lectura suave de la inflación subyacente del IPC de noviembre -que se publicará el 20 de diciembre, pero que el personal de la Fed ya puede estimar con gran precisión a partir de los datos del IPC y el IPP- probablemente ha convencido incluso a la minoría de funcionarios de la Fed que ven riesgos al alza para la inflación de seguir adelante a regañadientes con otro recorte de tasas”.
- Anna Wong, economista jefe de EE.UU.
Sin embargo, es probable que las proyecciones no reflejen plenamente las políticas propuestas por el presidente electo Donald Trump. Varios funcionarios de la Fed han dicho que están esperando más detalles sobre los planes de Trump en materia de aranceles y deportaciones antes de incorporar esas políticas a sus previsiones de crecimiento e inflación.
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Declaración
Los funcionarios de la Fed pueden optar por dejar su declaración similar al lenguaje utilizado en noviembre, que dijo que los riesgos para alcanzar los objetivos de la Fed para el empleo y la inflación son "más o menos en equilibrio."
Pero los responsables políticos también podrían añadir un lenguaje que diga que esperan bajar las tasas de interés “gradualmente”, según los economistas de Barclays.
Otra opción es actualizar la declaración para sugerir una apertura a pausar los recortes de tasas en un futuro próximo, según Duy. Él espera que la Fed mantenga las tasas estables en enero después de recortarlos esta semana y dijo que los funcionarios podrían enviar ese mensaje introduciendo una redacción sobre el calendario de nuevos ajustes de los tipos.
Conferencia de prensa
Powell podría utilizar su conferencia de prensa posterior a la reunión para dar más detalles sobre cómo los funcionarios están interpretando los datos económicos y lo que podría significar para la política. Es probable que se le presione sobre lo que haría falta para que los funcionarios hicieran una pausa en la reducción de las tasas y sobre si dicha pausa podría producirse ya en enero. Los inversores estarán atentos a cualquier pista sobre cómo fijarán los funcionarios su ritmo de cara al futuro.
El presidenta de la Fed también podría enfrentarse a preguntas sobre si el progreso hacia el objetivo de inflación del 2% del banco central se ha estancado, y si los funcionarios son más optimistas sobre el panorama laboral ahora que en septiembre.
Con la colaboración de Catarina Saraiva.
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