Bloomberg — El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que las autoridades no tienen prisa por bajar las tasas de interés, y añadió que el banco central está haciendo una pausa para ver nuevos avances en la inflación tras una serie de reducciones de tipos el año pasado.
“No necesitamos tener prisa para ajustar nuestra postura política”, dijo Powell este miércoles, señalando que la economía sigue siendo fuerte y que las tasas de interés ya no frenan la economía tanto como antes.
El Comité Federal de Mercado Abierto votó unánimemente este miércoles a favor de mantener la tasa de interés de los fondos federales en un rango del 4,25%-4,5%, después de bajar las tasas un punto porcentual completo en los últimos meses de 2024.
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El fuerte crecimiento económico, unido a la solidez del mercado laboral, permite a los funcionarios esperar a nuevas pruebas de enfriamiento de la inflación antes de volver a ajustar las tasas. También les ofrece tiempo para evaluar cómo las políticas del presidente Donald Trump sobre inmigración, aranceles e impuestos pueden afectar a la economía.
“El comité está muy en el modo de esperar a ver qué políticas se promulgan”, dijo Powell. “Tenemos que dejar que esas políticas se articulen antes de que podamos siquiera empezar a hacer una evaluación plausible de cuáles serán sus implicaciones para la economía”.
Cuando se le preguntó específicamente sobre la posibilidad de recortar las tasas en la próxima reunión de la Fed en marzo, Powell reiteró que los responsables políticos no tienen prisa por bajar los costos de endeudamiento. Subrayó que la Fed quiere ver “lecturas en serie” que sugieran nuevos avances en la inflación.
Junto con los comentarios de otros funcionarios en las últimas semanas, las observaciones indican que la Fed podría permanecer a la espera durante algún tiempo.
La última decisión de la Fed se produjo poco más de una semana después de la toma de posesión de Trump. Trump, un crítico frecuente del banco central, ya ha sugerido que entiende sobre las tasas de interés mejor que Powell. El jefe de la Fed dijo a los periodistas que no había estado en contacto con el presidente y se negó a comentar los recientes comentarios que Trump ha hecho sobre las tasas.
En una declaración posterior a la reunión, los funcionarios repitieron que la inflación sigue siendo “algo elevada”, pero eliminaron una referencia a que había avanzado hacia su objetivo del 2%, un cambio que Powell dijo que no estaba destinado a enviar una señal política. Los responsables de la Fed también actualizaron su descripción del mercado laboral.
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“La tasa de desempleo se ha estabilizado en un nivel bajo en los últimos meses, y las condiciones del mercado laboral siguen siendo sólidas”, según el comunicado.
Los funcionarios también reiteraron que los riesgos para sus objetivos de inflación y empleo están “aproximadamente equilibrados” y que el “alcance y el calendario” de los ajustes adicionales de los tipos dependerán de los datos que vayan llegando y de las perspectivas.
Tasa neutral
Los funcionarios de la Reserva Federal quieren mantener cierta presión a la baja sobre la economía para garantizar que la inflación se enfríe hasta su objetivo del 2%, pero una cuestión clave para los responsables políticos en este momento es hasta qué punto las tasas de interés están restringiendo actualmente la actividad.
Powell dijo que cree que la política es significativa pero no altamente restrictiva, añadiendo que las tasas están “significativamente por encima” de la llamada tasa neutral, una postura de la política que ni frena ni estimula el crecimiento. Los funcionarios han revisado al alza en repetidas ocasiones sus estimaciones de esta tasa en el último año, en un contexto de actividad económica más fuerte de lo esperado y de sólido crecimiento de la productividad.
El mes pasado, los responsables de la Reserva Federal señalaron que esperaban solo dos recortes de tasas para todo 2025, una senda de reducciones menos profunda de lo previsto. Las autoridades actualizarán sus previsiones sobre la economía y las tasas en su próxima reunión de marzo.
La pausa de este mes en los recortes de tasas se produce en medio de una creciente incertidumbre sobre la evolución de la inflación.
Aunque el avance hacia el objetivo de inflación del banco central se estancó en los últimos meses de 2024, el nuevo año ha traído señales de que la tendencia a la baja podría reanudarse pronto.
Perspectivas de inflación
Los datos publicados a principios de este mes mostraron que una medida subyacente de los precios al consumo subió menos de lo esperado en diciembre, lo que supone el primer descenso en seis meses. Ese y otros datos han llevado a los economistas a estimar que las cifras que se publicarán el viernes mostrarán que el índice de precios de los gastos de consumo personal subyacente, que excluye los alimentos y la energía, subió solo un 0,2 % el mes pasado.
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Al mismo tiempo, las amenazas arancelarias de Trump están inyectando incertidumbre en las perspectivas, y algunos economistas advierten de que serán inflacionistas y otros, como el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, sostienen que el impacto en la inflación será generalmente pequeño y de corta duración.
En diciembre, Powell dijo que algunos funcionarios de la Reserva Federal habían comenzado a incorporar posibles políticas gubernamentales en sus proyecciones económicas. Las actas de esa reunión mostraron que «casi todos» los participantes notaron que los riesgos al alza para las perspectivas de inflación habían aumentado, en parte debido a posibles cambios en la política comercial y de inmigración.
Cuatro presidentes de bancos regionales de la Reserva Federal rotaron en puestos de votación en el comité de fijación de tasas del banco central en la reunión de esta semana. El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, la presidenta de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins, Alberto Musalem, de la Reserva Federal de San Luis, y el presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Jeff Schmid, votarán sobre la política en 2025, junto con sus siete colegas de la Junta de Gobernadores y el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams.
La Reserva Federal mantuvo el límite mensual de la cantidad de bonos del Tesoro que permite que venzan cada mes sin ser reinvertidos en US$25.000 millones, mientras que el límite de los valores respaldados por hipotecas se mantuvo sin cambios en US$35.000 millones.
*Nota actualizada a las 16:00 con declaraciones de Jerome Powell
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