Bloomberg — Se espera que los funcionarios de la Reserva Federal dejen estables las tasas de interés esta semana, dándoles más tiempo para reducir la inflación y evaluar cómo las políticas del presidente Donald Trump afectarán la economía.
La pausa en los recortes de tasas se produciría después de tres reducciones consecutivas desde septiembre que rebajaron la tasa de referencia de la Fed en un punto porcentual completo. Su rango objetivo es ahora del 4,25% al 4,5%.
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Varios responsables políticos han afirmado que esperan menos reducciones de tasas este año, tras los datos que muestran que la economía estadounidense se encuentra en terreno firme y que la inflación ha sido más firme de lo previsto. Los datos de diciembre del indicador de inflación preferido por la Fed, el índice de precios de los gastos de consumo personal, se publicarán el viernes.
Aún así, tras una serie de datos sorprendentes y la incertidumbre sobre cómo podría responder la economía estadounidense a una serie de nuevas y audaces políticas de Trump en materia de comercio, fiscalidad, inmigración y regulación, es poco probable que los funcionarios se comprometan con una senda de tasas concreta.
“Se están saltando un recorte de tasas”, dijo Gregory Daco, economista jefe de EY. “Pero quieren conservar tanta opcionalidad como sea posible para ajustar más la tasas de los fondos federales a lo largo del año”.
La decisión de la Fed sobre las tasas de interés se dará a conocer el miércoles a las 14.00 horas en Washington y el presidente de la Fed, Jerome Powell, ofrecerá una rueda de prensa posterior a la reunión 30 minutos más tarde.
Futuros ajustes
Los observadores de la Fed no esperan que el Comité Federal de Mercado Abierto haga muchos cambios en su declaración posterior a la reunión. La redacción actual que se refiere al “alcance y calendario de ajustes adicionales” ya da a los responsables políticos flexibilidad para cambiar su enfoque, según sea necesario, en función de lo que ocurra con la economía, dijo Daco.
Es casi seguro que Powell será presionado por los periodistas sobre cómo él y sus colegas están teniendo en cuenta las políticas de Trump y los planes propuestos en sus perspectivas para la economía. Los funcionarios de la Fed no tienen previsto publicar previsiones actualizadas hasta su reunión de política de marzo.
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Pero las actas de la reunión de diciembre mostraron que “varios” participantes incluyeron suposiciones de reserva sobre los posibles planes de Trump en sus proyecciones económicas y “casi todos los participantes” dijeron que los riesgos al alza para la inflación habían aumentado.
Según Daco, los inversores también quieren oír más de Powell sobre la llamada “tasa neutral”, o el nivel en el que la Fed no está ni exprimiendo ni enfriando la economía. Los funcionarios han ido elevando sus estimaciones sobre el nivel neutral a lo largo del último año. Si muchos responsables políticos creen que las tasas de interés están cerca de ese punto, sugiere no solo un ritmo más lento de reducciones por delante, sino también menos recortes totales.
Es probable que los periodistas pidan a la jefa de la Fed más claridad sobre qué necesitarán ver los funcionarios antes de volver a bajar las tasas y, a la inversa, qué podría obligarles a considerar una subida de tasas. Tras un exitoso informe de empleo de diciembre, los economistas de Bank of America Corp. (BAC) dijeron que creían que el próximo movimiento del banco central podría ser una subida.
Sin embargo, estas preocupaciones se calmaron después de que un indicador clave de los precios al consumo, que excluye los alimentos y la energía, subiera menos de lo esperado en diciembre, marcando el primer descenso en seis meses. Los responsables políticos acogieron favorablemente el informe, pero afirmaron que aún les queda trabajo por hacer para reducir la inflación hasta su objetivo del 2%.
Presión política
También es posible que se pida a Powell que responda a las últimas pullas de Trump al banco central.
“Creo que conozco las tasas de interés mucho mejor que ellos, y creo que sin duda las conozco mucho mejor que el principal encargado de tomar esa decisión”, dijo Trump el 23 de enero, en una aparente referencia a Powell.
En el pasado, Powell ha desviado o ignorado los comentarios de Trump sobre política monetaria, pero las declaraciones, que se producen en la primera semana de Trump en el cargo, sugieren que el jefe de la Fed podría enfrentarse a más presión que nunca por parte de la nueva administración.
“La Fed probablemente tendrá que lidiar con los esfuerzos de Trump para influir en la política monetaria, tanto a través de nombramientos como potencialmente a través de otros esfuerzos para ejercer más influencia sobre la institución”, escribió Michael Feroli, economista jefe de EE.UU. para JPMorgan Chase & Co. (JPM), en una nota por correo electrónico el viernes. Predijo que la reunión de esta semana será “un comienzo aburrido de un año tumultuoso para la Fed”.
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