Bloomberg — El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que el banco central bajará las tasas de interés “con el tiempo”, al tiempo que volvió a hacer hincapié en que la economía en general se mantiene en una base sólida.
Powell también reiteró su confianza en que la inflación seguirá avanzando hacia el objetivo del 2% del banco central, y añadió que las condiciones económicas “preparan el terreno” para una mayor relajación de las presiones sobre los precios.
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“De cara al futuro, si la economía evoluciona en general como se espera, la política se moverá con el tiempo hacia una postura más neutral”, dijo Powell en un discurso en Nashville en la reunión anual de la Asociación Nacional de Economía Empresarial. “Pero no estamos en ningún curso preestablecido”, dijo, señalando que los responsables políticos seguirán tomando decisiones reunión por reunión sobre la base de los datos económicos entrantes.
Una política neutral es aquella que ni estimula ni frena la economía. En general, se considera que la actual tasa de referencia de la Reserva Federal, que fue reducido a un rango entre 4,75%-5,0%, sigue limitando la actividad económica.
Las declaraciones dejaron abierta la cuestión de cómo abordarán los responsables políticos la magnitud y el ritmo de los recortes de las tasas de interés en los próximos meses, un asunto crucial para los inversores.
El banco central bajó anteriormente su tasa de referencia en medio punto porcentual en septiembre, la primera reducción desde 2020 y una medida mayor de lo habitual. Los funcionarios han descrito el gran recorte como uno destinado a proteger un mercado laboral en desaceleración de un mayor debilitamiento.
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Powell describió el lunes el mercado laboral como sólido, pero dijo que las condiciones se han “enfriado claramente en el último año”.
“No creemos que necesitemos ver un mayor enfriamiento en las condiciones del mercado laboral para alcanzar una inflación del 2%”, dijo.
La inflación ha sido moderada en los últimos meses, una tendencia reforzada por los datos publicados la semana pasada, que muestran que el indicador preferido de la Reserva Federal para medir la presión sobre los precios subió ligeramente en agosto. En 12 meses, el índice de precios de los gastos de consumo personal subió un 2,2%.
Esto da a los funcionarios más confianza en que la inflación avanza hacia su objetivo, lo que les permite centrarse más en apuntalar el mercado laboral.
“La desinflación ha sido generalizada, y los datos recientes indican nuevos avances hacia un retorno sostenido al 2%”, declaró Powell.
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Aun así, algunos responsables políticos se muestran cautelosos ante la posibilidad de recortar las tasas demasiado rápido y reavivar las presiones inflacionarias en la economía.
Tarea inconclusa
“Nuestro objetivo ha sido siempre restaurar la estabilidad de precios sin el doloroso aumento del desempleo que a menudo ha acompañado a los esfuerzos por reducir la inflación”, dijo Powell. “Aunque la tarea no está completa, hemos avanzado mucho hacia ese resultado”.
Powell reconoció que el descenso de la inflación relacionada con la vivienda ha sido “lento”, pero expresó su confianza en que con el tiempo se reduciría aún más.
En su reunión de este mes, los funcionarios dijeron que prevén medio punto de recortes adicionales para lo que queda de 2024 y otro punto porcentual de reducciones en 2025, según la mediana de las proyecciones. Sin embargo, varios funcionarios estimaron una menor cantidad de flexibilización hasta finales de año.
Según los mercados de derivados, los inversionistas apuestan a que la Reserva Federal bajará las tasas aproximadamente otros 75 puntos básicos este año, lo que implica un nuevo recorte importante en noviembre o diciembre.
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Un puñado de funcionarios de la Reserva Federal han dejado la puerta abierta a tal movimiento, diciendo que cualquier señal de debilitamiento grave en el mercado laboral podría justificar otro gran recorte. La gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, que disintió de la reciente reducción de medio punto a favor de un recorte menor, de un cuarto de punto, ha subrayado que ve riesgos de inflación persistentes. En su opinión, la Reserva Federal debería bajar las tasas a un ritmo “moderado”.
El viernes se publicarán nuevos datos sobre el mercado laboral. Los economistas encuestados por Bloomberg esperan que las empresas hayan añadido 150.000 puestos de trabajo en septiembre, en consonancia con la moderación del mercado laboral. La tasa de desempleo, que ha aumentado este año, se mantendrá en el 4,2%.
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