Bloomberg — La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, dijo que es probable que su departamento comience a realizar maniobras contables especiales a mediados de enero para evitar incumplir el límite de la deuda estadounidense, e instó a los legisladores a tomar medidas para defender la “plena fe y el crédito” de EE.UU.
"El 2 de enero de 2025, el nuevo límite de deuda se establecerá en la cantidad de deuda pendiente", escribió Yellen en una carta el viernes al presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson, y a otros líderes del Congreso.
Sin embargo, el Tesoro gozará de un breve respiro, ya que está previsto que la deuda pendiente disminuya en US$54.000 millones el 2 de enero, gracias a la amortización prevista de valores en manos de un fondo fiduciario federal.
Es probable que el margen adicional se agote entre el 14 y el 23 de enero, dijo Yellen. En ese momento, el Tesoro recurrirá a maniobras contables especiales para ayudar a mantener la financiación del gobierno.
Yellen no dio ninguna indicación sobre cuánto tiempo se espera que duren esas medidas y las reservas de efectivo del departamento.
Wall Street, sin embargo, ha comenzado a proporcionar estimaciones. El economista de Goldman Sachs Group Inc. Alec Phillips escribió en una nota del 21 de diciembre que el “plazo final para la acción sobre el límite de la deuda probablemente no sea hasta julio-agosto de 2025″.
Tensión prolongada
La carta de Yellen da el pistoletazo de salida a lo que probablemente será una prolongada refriega sobre la política fiscal a medida que la nueva administración liderada por Donald Trump tome posesión.
El partido en la oposición suele utilizar la necesidad de la aprobación del Congreso para elevar o suspender el techo de la deuda como palanca en negociaciones más amplias sobre impuestos y gastos.
Algunos estrategas han anticipado un camino más fácil hacia un acuerdo para suspender o levantar el tope dado el control unificado de los republicanos en el Congreso. Sin embargo, la semana pasada, Trump no consiguió que se adjuntara una medida sobre el techo de la deuda al último proyecto de ley de gasto federal temporal cuando miembros de su propio partido rechazaron una versión de la Cámara de Representantes que incluía una suspensión de dos años.
Un enfrentamiento sobre el techo de la deuda podría tensar los mercados financieros y presionar al alza los ya elevados costes de endeudamiento de EE.UU.
La política de llevar el techo de la deuda al límite es un desafío recurrente para los mercados financieros. Los impases suelen hacer bajar las tasas de interés iniciales, ya que el Tesoro reduce sus ventas de deuda gubernamental a corto plazo cuando opera bajo la restricción del límite.
Colchón de efectivo
En octubre, el Tesoro apuntó un saldo de caja de US$700.000 millones para el 1 de enero, una cifra que dijo que era coherente con la legislación aprobada en 2023. A 26 de diciembre, la reserva de efectivo era de US$689.000 millones.
Más allá de eso, el Tesoro podría recurrir al espacio fiscal creado por las medidas extraordinarias. Los cálculos de los estrategas, incluidos los de Barclays Plc (BCS), estiman esa cifra en unos US$320.000 millones, contando la suspensión de las inversiones diarias al Thrift Savings Plan -un fondo de jubilación para empleados federales- y la intervención del Fondo de Estabilización Cambiaria. El Tesoro también ha recurrido a otras medidas en el pasado.
Históricamente, los episodios más combativos del techo de deuda tuvieron lugar bajo un presidente demócrata y una Cámara controlada por los republicanos, según un análisis de JPMorgan Chase & Co. (JPM) Este fue el caso en 2011, 2013, 2015 y 2023, cuando se alcanzaron acuerdos con menos de una semana antes de que se agotaran los recursos de gasto.
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