Bloomberg — En diciembre, los responsables de la Reserva Federal adoptaron una nueva postura sobre la reducción de tasas en un contexto de elevados riesgos inflacionistas, decidiendo actuar más lentamente en los próximos meses.
“Los participantes indicaron que el Comité se encontraba en el punto o cerca del punto en el que sería apropiado ralentizar el ritmo de relajación de la política monetaria”, indicaron las minutas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de los días 17 y 18 de diciembre. “Muchos participantes sugirieron que una variedad de factores subrayaban la necesidad de un enfoque cuidadoso de las decisiones de política monetaria en los próximos trimestres”.
Citaron unas lecturas de inflación más elevadas, la continua fortaleza del gasto y la reducción de los riesgos a la baja para las perspectivas del mercado laboral y la actividad económica, según las minutas, publicadas el miércoles en Washington. En esa reunión, los banqueros centrales estadounidenses recortaron su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto, hasta situarlo entre el 4,25% y el 4,5%.
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El personal de la Fed incorporó “suposiciones de marcadores de posición” sobre posibles cambios de política bajo el presidente entrante de Estados Unidos, Donald Trump, lo que resultó en un pronóstico de crecimiento económico ligeramente más lento, y también se esperaba que la inflación se mantuviera firme.
Las minutas mostraron que “un número” de responsables políticos indicaron que también incluyeron supuestos de marcadores de posición en sus proyecciones económicas actualizadas. “Casi todos los participantes consideraron que los riesgos al alza para las perspectivas de inflación habían aumentado”, según las minutas.
Los responsables esperaban que el mercado laboral estadounidense se mantuviera sólido. Sin embargo, “señalaron en general que los indicadores del mercado laboral merecían una estrecha vigilancia”.
El próximo informe mensual de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales se publicará el viernes.
El movimiento de diciembre supuso una reducción de un punto porcentual desde septiembre. El rápido ritmo produjo un voto disidente en septiembre y otro en diciembre, cada uno de ellos una rareza bajo la presidencia de Jerome Powell.
Powell dijo en su conferencia de prensa posterior a la reunión que el recorte de diciembre fue una “decisión más ajustada” que las reducciones anteriores.
“Algunos participantes declararon que había mérito en mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales sin cambios”, dijeron las minutas. “La mayoría de los participantes señalaron que sus juicios sobre la acción política apropiada de esta reunión habían sido finamente equilibrados”.
La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, se mostró en desacuerdo, prefiriendo mantener las tasas estables, y las previsiones actualizadas mostraban que otros tres funcionarios estaban de acuerdo. La gobernadora Michelle Bowman votó en contra del recorte de medio punto de septiembre, prefiriendo una reducción menor.
Las nuevas previsiones publicadas tras la reunión de diciembre mostraban una estimación mediana de dos recortes de tasas en 2025, por debajo de las cuatro previstas por los responsables políticos en septiembre. El cambio refleja la renovada preocupación en el comité por los riesgos al alza para la inflación.
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Incertidumbres
El indicador de inflación preferido por la Reserva Federal, el índice de precios de los gastos de consumo personal, subió un 2,4% en el año hasta noviembre, y un 2,8% si se excluyen los alimentos y la energía. Desde la reunión, los responsables de la Reserva Federal han señalado que no tienen prisa por recortar las tasas y que quieren ver más pruebas de que el aumento de los precios se está estabilizando.
“Desde septiembre, el mercado laboral se ha mostrado algo más resistente, mientras que la inflación se ha mantenido más firme de lo que supuse en aquel momento”, declaró el lunes Lisa Cook, Gobernadora de la Reserva Federal. “Por tanto, creo que podemos permitirnos proceder con más cautela con nuevos recortes”.
La Fed también se enfrentará a una serie de nuevas políticas de la administración entrante de Trump, sobre aranceles, inmigración e impuestos, que podrían hacer saltar por los aires sus previsiones.
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