Bloomberg — Los estrategas de tasas de interés de Citigroup Inc. (C) dicen que la Reserva Federal debería pausar sus recortes de tasas de interés, aislando aún más a los economistas del banco, que se han mantenido firmes en su llamamiento a un movimiento de medio punto en diciembre mucho después de que otros en Wall Street lo abandonaran.
"Creemos que la Fed debería dejar en suspenso la relajación, salvo que los datos de las nóminas de diciembre sean débiles", dijeron los estrategas Jabaz Mathai y Alejandra Vázquez en un informe del 22 de noviembre, refiriéndose al informe de empleo estadounidense de noviembre que se publicará el 6 de diciembre. E incluso si la creación de empleo es débil, "se puede argumentar que otros datos del mercado laboral, como las solicitudes de subsidio por desempleo, están indicando un mercado laboral resistente".
Lea más: La Fed anuncia los detalles y el enfoque de la próxima revisión del marco.
Los estrategas recomendaron a los inversores posicionarse ante una pausa de la Fed el mes que viene pagando el tipo del contrato de swap sobre índices a un día correspondiente a la decisión de tasas de la Fed de diciembre. Aprobaron por primera vez esta operación el 5 de noviembre, cuando la tasa era del 4,404%, y desde entonces ha subido hasta cerca del 4,46%, nivel en el que cotiza con algo menos del 50% de probabilidades de un recorte de tasas de un cuarto de punto.
La advertencia, escribieron: “Esta es una Fed dovish y el umbral para saltar es alto”.
Mientras tanto, los economistas de Citi apuestan por un recorte de tasas de la Fed de medio punto en diciembre, aunque reconocen que las probabilidades se han desvanecido.
Aunque unos datos suaves sobre el empleo en noviembre permitirían a la Fed recortar los tasas en medio punto, si la tasa de desempleo estadounidense se mantiene estable en el 4,1% en lugar de subir, es más probable un recorte de un cuarto de punto, señalaron los economistas Andrew Hollenhorst y Veronica Clark en sendos informes de este mes.
La Reserva Federal recortó las tasas de interés medio punto el 18 de septiembre, en un momento en el que Wall Street estaba dividido sobre si los responsables políticos optarían por un movimiento de un cuarto de punto en lugar de su primera reducción en años. Para cuando siguieron con un movimiento de un cuarto de punto el 7 de noviembre en medio de señales de resistencia económica, los economistas de Bank of America Corp. (BAC) y JPMorgan Chase & Co. (JPM) habían desechado las peticiones de otro recorte de medio punto este año.
Vea más: Programa de préstamos Fed por covid advierte sobre una ola de impagos.
Los inversores en bonos en general han recortado las apuestas sobre cuánta relajación de la Fed cabe esperar durante el próximo año. Además de los buenos resultados de la economía y el mercado bursátil estadounidenses, la elección presidencial de Donald Trump el 5 de noviembre avivó las apuestas a que la inflación podría volver a acelerarse. Los contratos OIS vinculados a las reuniones de la Fed del próximo año tienen un precio de unos 73 puntos básicos de recortes durante los próximos 12 meses hasta un nivel de alrededor del 3,86%. Tan recientemente como a principios de octubre la tasa esperada estaba por debajo del 3%.
Los economistas de Citi esperan que el informe de empleo de noviembre muestre una creación de empleo inferior a 150.000 puestos, frente a una previsión media de 220.000 en la encuesta de Bloomberg. Para que la Fed haga una pausa en diciembre sería necesario un crecimiento del empleo de al menos 300.000 y un aumento de los precios al consumo subyacentes de noviembre de al menos el 0,35%, dijeron.
Lea más en Bloomberg.com
