Bloomberg — La Reserva Federal hizo el miércoles lo que esperaban los mercados. Pero eso no impidió que los inversores se deshicieran en masa de los activos de riesgo.
Las acciones se vendieron violentamente al final de la sesión después de que la Fed recortara las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual, su tercera reducción consecutiva, y de que el presidente Jerome Powell indicara que el banco central probablemente mantendrá en suspenso nuevas reducciones mientras la inflación se mantenga por encima de su objetivo del 2%.
El índice S&P 500, que había subido ligeramente antes del anuncio, se desplomó un 3% en su peor “Día de la Fed” desde marzo de 2020, cuando el banco central realizó un recorte de emergencia en un fin de semana en respuesta a la pandemia del virus Covid. Menos de 20 de los valores de referencia cerraron en verde. El movimiento de aversión al riesgo fue más agudo en las acciones de pequeña capitalización, con el índice Russell 2000 hundiéndose un 4,4% para su mayor caída desde junio de 2022.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro se dispararon con la noticia, marcando su mayor movimiento alcista en un día de decisión de la Fed desde el taper tantrum de 2013. El miedo se extendió por el mercado, y el índice de volatilidad Cboe, o VIX, saltó a 28, el nivel más alto desde la sacudida de la volatilidad de agosto.
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A continuación, un análisis de cómo reaccionaron los profesionales de Wall Street el miércoles por la tarde:
Mark Luschini, estratega jefe de inversiones de Janney Montgomery Scott:
El recorte no fue sorprendente. Había casi un 100% de probabilidad descontada. Pero creo que hubo cierta preocupación por el lenguaje que acompañó a la noticia. No solo sobre los datos, sino también sobre las iniciativas políticas de la próxima administración. El mercado esperaba entre dos y tres recortes el año que viene, y se inclinaba más por tres. Ahora parece que deberíamos inclinarnos más por dos. El mercado está teniendo en cuenta algo que debería haberse sabido pero que no estaba del todo previsto. Creo que es un poco una reacción exagerada, un movimiento reflejo de algo que debería haberse sabido. No es como si el mercado se hubiera sorprendido por una indicación de un solo recorte el año que viene. Así que parece un poco exagerado.
Jamie Cox, socio gerente de Harris Financial Group:
El mercado de valores se puso muy por encima de sus esquís antes de esta reunión y esta es una buena forma de sacudir a algunos antes de las vacaciones. Las acciones están caras -especialmente las acciones tecnológicas- por lo que la gente se apresura a vender y a asegurar beneficios antes de las vacaciones. La decisión sobre las tasas no fue más que un catalizador para que la gente hiciera lo que iba a hacer de todos modos: vender antes de tiempo y acabar con un año estelar en el mercado bursátil.
Michael O’Rourke, estratega jefe de mercado de Jonestrading:
Toda la curva de los fondos federales se desplazó al alza. Lo hemos visto en los rendimientos a dos años y a 10 años. El repunte de los rendimientos solo está ejerciendo más presión sobre los activos de riesgo. Por supuesto, no tuvimos en cuenta ninguna de las preocupaciones sobre una perspectiva de tasas de interés más agresiva, y los mercados han estado en racha. Esto es señal de que es una buena razón para sacar algunas fichas de la mesa antes de fin de año. Es un motivo para la recogida de beneficios. Lo que más ha subido va a sentir la mayor parte del dolor a corto plazo aquí.
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Jim Awad, director gerente senior de Clearstead Advisors:
Ahora disminuyen rápidamente las expectativas de recortes de tasas el año que viene. El mercado parece pensar que solo nos queda un recorte el año que viene, y eso significa una inflación más alta durante más tiempo, tasas más altas durante más tiempo, y todo eso perjudica a las valoraciones de las acciones. Empeora el problema del déficit al aumentar los costes de financiación. En conjunto, se trata de un cóctel negativo para los activos de riesgo, y está asustando al mercado.
Chris Zaccarelli, director de inversiones de Northlight Asset Management:
La Fed intentó dar al mercado lo que quería, pero el regalo no fue bien recibido. El mercado mira hacia el futuro e ignoró el recorte de 25 puntos básicos de hoy y, en su lugar, se centró en la falta de recortes para el próximo año. Solo se han previsto dos recortes, que es mucho menos de lo que esperaba el mercado y está claro que los inversores no están satisfechos con la trayectoria futura prevista de las tasas.
Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers:
Lo más interesante para mí es la reacción de los bonos. No sé por qué los operadores de renta fija se sorprenderían hasta 9-12 puntos básicos, a menos que estuvieran muy consternados por la posibilidad de más recortes. Después, la subida de tasas fortaleció al dólar, y luego el dólar más fuerte golpeó a las multinacionales. Fíjese en el VIX. Ese salto grita ‘¡Necesito protección ahora!
Con la ayuda de Esha Dey.
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