Bloomberg — Un indicador clave del mercado del petróleo está mostrando señales de exceso de oferta en Estados Unidos, en el último indicio de un inminente exceso mundial.
El llamado prompt spread, que mide la diferencia de precio entre los futuros para entrega inmediata y los de un mes después, cotizó en territorio negativo por primera vez desde febrero. Eso refleja una estructura de mercado bajista denominada contango, una señal de que los suministros a corto plazo son abundantes.
Los operadores están muy atentos a los balances de cara a 2025, ya que la Agencia Internacional de la Energía advierte de un excedente de más de 1 millón de barriles diarios. Los inventarios podrían engrosarse aún más si la OPEP y sus aliados devuelven la producción al mercado el año que viene, según la agencia. Por ahora, el resto de la curva de futuros del crudo estadounidense sigue manteniendo una ligera estructura alcista.
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El contango puede tener importantes efectos dominó tanto en el mercado financiero como en el físico. Para los que tienen acceso al almacenamiento, un contango sostenido y profundo puede hacer que resulte rentable meter petróleo en los tanques y venderlo en una fecha posterior a precios más altos. Para los agentes financieros, la estructura crea lo que se denomina un “negative roll yield”, lo que significa que los inversores pierden dinero cuando adelantan posiciones.
Los inventarios en el punto de entrega de futuros de Cushing, Oklahoma, están en gran medida en línea con las normas estacionales recientes, pero la producción de crudo estadounidense ha seguido aumentando hasta alcanzar nuevos récords por encima de los 13 millones de barriles diarios. Esto se debe a que el consumo de petróleo en China -el mayor consumidor mundial de crudo- se contrajo durante seis meses consecutivos hasta septiembre, según la AIE.
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