Bloomberg — Los costos laborales en EE.UU. crecieron a un ritmo sorprendentemente fuerte en el tercer trimestre, y fue mucho mayor de lo que se pensaba a principios de año, lo que corre el riesgo de avivar las presiones inflacionistas.
Los costos laborales unitarios, o lo que una empresa paga a sus empleados para producir una unidad de producto, aumentaron a una tasa anualizada del 1,9%, tras las importantes revisiones al alza de los trimestres anteriores, según mostraron este jueves los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales (BSL, por sus siglas en inglés).
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La BLS dijo que la publicación incorporaba datos históricos revisados de los últimos cinco años que informan las estadísticas. Las revisiones apuntan a unas ganancias salariales mucho más fuertes para los estadounidenses en los últimos trimestres, lo que subraya por qué los consumidores han sido capaces de impulsar la economía a buen ritmo.
La remuneración por hora ajustada a los precios aumentó a un ritmo del 3% en el periodo de julio a septiembre, lo que supone un séptimo trimestre consecutivo en el que los salarios han superado a la inflación.
Las cifras contrastan con otros datos que han mostrado sistemáticamente una moderación en el crecimiento de los ingresos. Esto, sumado a una serie de datos económicos sólidos, supone un riesgo para la inflación que puede hacer que la Reserva Federal se muestre cauta a la hora de reducir los costos de los préstamos en los próximos meses.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“La menor productividad en el tercer trimestre y la revisión al alza de los costos laborales unitarios probablemente apoyen una senda más gradual de recorte de tasas de la Fed en el margen - con las revisiones de los costos laborales haciendo especialmente cautelosos a los funcionarios de la Fed”, dicen los economistas Estelle Ou y Chris Collins.
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Se espera ampliamente que el banco central reduzca su tasa de referencia en un cuarto de punto al término de su reunión de dos días más tarde este jueves. La reelección de Donald Trump -cuyas propuestas, según muchos economistas, avivarán la inflación- también puede influir en la trayectoria de la política monetaria.
"Es posible que la Fed tenga que andar con más pies de plomo en el frente de la flexibilización, especialmente teniendo en cuenta los riesgos al alza para las perspectivas de crecimiento a la luz de la administración entrante", dijo en una nota Sal Guatieri, economista senior de BMO Capital Markets.
La productividad, o producción por hora de los empleados de las empresas no agrícolas, aumentó a un ritmo anualizado del 2,2% en el periodo de julio a septiembre, tras subir a un ritmo similar en el trimestre anterior. Los costos laborales unitarios crecieron un 2,4% en el segundo trimestre, muy por encima del avance del 0,4% comunicado anteriormente.
En términos interanuales, la productividad aumentó un 2% en el tercer trimestre, el ritmo más lento en más de un año. Los costos laborales unitarios subieron un 3,4%, la mayor subida desde finales de 2022.
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