Bloomberg — Las acciones de Constellation Energy Corp. (CEG) subieron a un máximo histórico tras acordar la adquisición de la empresa de capital cerrado Calpine Corp. por US$16.400 millones, en una operación que creará la mayor flota de centrales eléctricas de Estados Unidos.
Las acciones cerraron el viernes en Nueva York con una subida del 25%, a US$305,19, una ganancia récord en un solo día. Constellation acordó pagar una mezcla de efectivo y acciones, y asumir unos US$12.700 millones de la deuda neta de Calpine en la operación, según informaron las empresas en un comunicado.
La subida de las acciones subraya el valor de una electricidad fiable. Constellation se expande en un momento en el que se prevé que el consumo de energía en EE.UU. aumente al ritmo más rápido en décadas. Se espera que la demanda crezca casi un 16% en los próximos cinco años, impulsada por los centros de datos que ejecutan operaciones de inteligencia artificial, así como por la electrificación de los hogares y los automóviles y el abandono de los combustibles fósiles en la fabricación.
“Tras la transacción, somos la mayor flota del país”, afirmó el CEO de Constellation, Joseph Domínguez, durante una conferencia telefónica el viernes. “Generaremos más electricidad que cualquier empresa de EE.UU.”.
Constellation explota instalaciones de gas natural y energía hidroeléctrica y el mayor parque nuclear de EE.UU., con un total de 32,4 gigavatios de capacidad. La compra de Calpine añadirá 78 centrales en 22 estados con una capacidad de generación de 27 gigavatios, incluida la mayor cartera de centrales de gas de EE.UU.
Lea más: La demanda energética por IA sobrealimenta rendimientos del sector de servicios públicos.
El movimiento de las acciones es notable dado que el precio de las acciones de Constellation casi se duplicó el año pasado, en gran parte por el optimismo de que la aparición de la IA seguiría impulsando el consumo de energía.
Acrecentamiento raro
El salto de las acciones también refleja la estructura del acuerdo, según el analista de Jefferies LLC Paul Zimbardo. Constellation pagará US$4.500 millones en efectivo, utilizando los fondos disponibles y el flujo de caja generado por la adquisición. La transacción aumentará los beneficios operativos por acción de Constellation en más de un 20% en 2026 y en al menos US$2 por acción en los próximos años, según las empresas. Constellation está pagando 7,9 veces los beneficios estimados para 2026.
“Orientarse hacia una acrecentamiento del 20% es muy raro”, dijo Zimbardo en una entrevista. “Esto va a convertirnos en una megacompañía de energía y electricidad”.
Bloomberg News informó por primera vez a principios de esta semana de que las empresas estaban cerca de un acuerdo.
La adquisición sería una de las mayores para una empresa de generación de energía de EE.UU., y cristalizaría un retorno sustancial para los accionistas de Calpine, Energy Capital Partners, Canada Pension Plan Investment Board y Access Industries, que juntos adquirieron la empresa privada por US$5.500 millones en 2018.
Lazard Inc. (LAZ) y JPMorgan Chase & Co. (JPM) son los asesores financieros de Constellation en la operación, mientras que Kirkland & Ellis es su asesor jurídico. Evercore es el asesor financiero principal de Calpine. Morgan Stanley (MS), Goldman Sachs Group Inc. (GS) y Barclays Plc (BCS) son asesores financieros adicionales de Calpine y ECP, y Latham & Watkins y White & Case actúan como asesores jurídicos.
La transacción demuestra que la electricidad es cada vez más crítica a medida que el mundo se centra más en los sistemas que la necesitan, dijo Domínguez.
"El bien energético más valioso del mundo es un megavatio limpio y fiable", afirmó. "Se espera que la demanda de nuestros productos crezca a niveles que no hemos visto en toda nuestra vida".
Lea más en Bloomberg.com
