Bloomberg — El Banco de Japón mantuvo sin cambios su tasa de interés de referencia mientras se aferra a su opinión de que está en vías de alcanzar su objetivo de inflación, una perspectiva que apunta a la posibilidad de otra subida de tasas en los próximos meses.
Esa opinión fue reforzada por el gobernador Kazuo Ueda en una rueda de prensa posterior a la decisión, cuando afirmó que la actual situación política de Japón no le impediría subir las tasas si los precios y la economía se mantienen en línea con las previsiones del banco central.
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“Nuestra postura básica es que si nuestras perspectivas económicas y de precios se cumplen, responderemos subiendo las tasas”, dijo Ueda. También añadió que ya no era necesario decir que el banco tenía “tiempo para reflexionar” antes de tomar cualquier decisión de ajustar la política, ya que los riesgos procedentes de la economía estadounidense habían remitido en gran medida.
El yen subió ya que algunos inversionistas interpretaron sus comentarios como un indicio de que se avecinan tasas más altos.
“Ueda está sentando claramente las bases para una subida de tasas. Dados sus comentarios de hoy, la probabilidad de una subida en diciembre ha aumentado”, dijo Nobuyasu Atago, economista jefe de Rakuten Securities Inc. y antiguo funcionario del Banco de Japón.
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A primera hora del día, Ueda y sus compañeros del consejo mantuvieron la tasa de interés a un día sin garantías en torno al 0,25%, tal y como esperaban los economistas. La junta tenía muchas razones para mantenerlo por ahora, dada la serie de incertidumbres que aún están en juego para la economía, incluido el resultado de las elecciones presidenciales estadounidenses y el reciente recuerdo del desplome de los mercados en agosto.
Además de la batalla entre la vicepresidenta Kamala Harris y el expresidente Donald Trump por el liderazgo de EE.UU., la incertidumbre política en el país se ha intensificado tras el peor resultado electoral en 15 años obtenido por el gobernante Partido Liberal Democrático durante el fin de semana.
Ese resultado merma potencialmente la capacidad del gobierno para equilibrar las medidas económicas con un cierto grado de restricción fiscal. Dependiendo de la tasa de acuerdo que el primer ministro Shigeru Ishiba tenga que alcanzar para asegurar el apoyo a su gobierno minoritario, la presión sobre el banco central para que vaya más despacio con las subidas podría aumentar.
“Personalmente no creo que la inestabilidad impida al BOJ subir la tasa”, dijo Toru Suehiro, economista jefe de Daiwa Securities Co.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“El gobernador Kazuo Ueda rebajó su postura cautelosa... Señaló que las próximas reuniones serán vivas. Creemos que el BOJ se tomará unos meses más para determinar que no hay moros en la costa y volverá a subir las tasas en enero”, dice el economista Taro Kimura.
En su informe trimestral, el banco central afirmó que debía prestar atención al curso de las economías de ultramar y de la economía estadounidense en particular.
“Hemos estado observando los riesgos a la baja para EE.UU. y las economías de ultramar, pero esa niebla se está despejando un poco”, dijo Ueda. “Ni que decir tiene que podrían surgir nuevos riesgos en función de las políticas que adopte el nuevo presidente de EE.UU.”.
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Ueda dejó claro que el Banco de Japón respondería a esos riesgos si fuera necesario, pero que no pecaría de esperar nada por si acaso.
El yen ganó hasta un 1% frente al dólar hasta alcanzar los 151,92 tras los comentarios de Ueda. Las acciones japonesas cayeron ligeramente ante la preocupación de que la subida del yen perjudique a los exportadores, y el índice Topix terminó con un descenso del 0,3%. El rendimiento del bono de referencia a 10 años cayó 1,5 puntos básicos hasta el 0,935%.
Los inversores, las empresas y los economistas se preguntan ahora si el próximo movimiento se producirá en diciembre o en enero.
Los economistas encuestados por Bloomberg antes de la reunión se decantan más por diciembre que por enero, mientras que los swaps a un día muestran que los agentes del mercado siguen viendo más probable enero. El mercado da ahora un 69% de probabilidades a un movimiento en enero, frente al 63% del miércoles.
El banco siguió diciendo que espera que la tendencia subyacente de los precios sea coherente con su objetivo de estabilidad del 2% en la segunda mitad de su periodo de proyección de tres años que finaliza en marzo de 2027.
El banco también se aferró a su opinión de que existe un riesgo al alza para su previsión de precios para el ejercicio 2025. Eso es una indicación de que, a pesar de todas las incertidumbres actuales, el banco central ve la tendencia a más largo plazo encarrilada con la posibilidad de que se fortalezca. El BOJ también citó el “claro” aumento de los salarios nominales en una señal de mayor confianza para un ciclo virtuoso de salarios-inflación que está buscando para un crecimiento sostenible de los precios.
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Muchos observadores del Banco de Japón consideran que la divisa es uno de los factores que determinarán el momento de la próxima medida política del Banco, ya que una nueva caída podría impulsar las presiones inflacionistas cuando los hogares ya están luchando contra el aumento del coste de la vida.
Si el yen alcanza los 155 frente al dólar, es probable que Ishiba señale la aceptación de una subida de tasas, según la estimación media de los economistas en una encuesta de Bloomberg. El fortalecimiento del yen por ahora sugiere que el Banco de Japón ha acertado en gran medida con su mensaje.
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