Bloomberg — Desde hace meses, el consenso del mercado global del petróleo apuntaba a que en 2025 se produciría un abultado superávit y los precios se mantendrían entre planos y blandos. Repentinamente, a raíz del paquete de sanciones de EE.UU. contra la industria energética rusa, las perspectivas son más complicadas.
“A tan solo una semana del inicio del año, ya se ha puesto a prueba la parte superior del rango de precios de la “prima de riesgo de evento”, escribían los analistas de RBC Capital Markets LLC, entre los que se encuentra Brian Leisen, mediante una nota divulgada el domingo. “Estas nuevas sanciones a Rusia de la administración saliente suponen una suma neta a la oferta en riesgo”.
El crudo alcanzó este lunes su nivel más elevado en más de cuatro meses, subiendo por segundo día, a la vez que los inversionistas hacían un balance de las potenciales implicaciones para el mercado del paquete de medidas de Estados Unidos.
Lea más: El petróleo sube a máximos de tres meses por una ola de frío que reduce los inventarios
Estas medidas, presentadas a menos de dos semanas de la toma de posesión del presidente electo, Donald Trump, han afectado a los principales productores y aseguradoras, además de a decenas de petroleros usados para transportar cargamentos alrededor del mundo.
“A simple vista, existen razones para que el Brent se sitúe en la zona alta de los US$80 el barril a corto plazo, considerando todos los tipos de barriles, pese a las dificultades de los márgenes”, indicó Leisen. “Sin embargo, hemos visto este mismo escenario en varias ocasiones en los últimos años, y la resistencia de la cadena de suministro ha sido siempre superior”.
La administración saliente de Biden había insinuado que se barajaban nuevas medidas contra Moscú, citando la misma debilidad del mercado que apuntalaba las expectativas generalizadas de precios más bajos. El mes pasado, la secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, describió las condiciones como “inusuales”, con abundantes suministros y una demanda blanda.
El principal riesgo para el mercado ahora es que los últimos recortes puedan atascar los flujos de petróleo ruso y hacer que los clientes de Moscú se muestren más recelosos a la hora de tomar suministros. Además, existe la posibilidad de que la administración entrante de Trump endurezca las sanciones contra Irán, otro gran productor.
La opinión de Goldman Sachs
“El Brent podría subir justo por encima de la parte alta de nuestro rango si la producción rusa cae brevemente en 1 millón de barriles al día, y hasta los US$90 el barril en un escenario combinado en el que el suministro de Irán también caiga 1 millón de barriles al día pero de forma persistente”, dijeron en una nota los analistas de Goldman Sachs Group Inc. entre los que se encuentra Daan Struyven.
Lea más: EE.UU. impone nuevas sanciones contra el sector petrolero de Rusia: estas son las medidas
Aún así, el banco adoptó un tono cauto, optando por mantener por ahora su perspectiva de caso base tanto para la producción rusa como para los precios, con el Brent visto en una media de US$76 el barril durante 2025. Entre los factores que subyacen a esa opinión se encuentran el alcance de mayores descuentos en los flujos rusos, así como la probable preferencia de Trump por unos precios energéticos estadounidenses más bajos.
Citigroup Inc. estimó que hasta el 30% de la llamada flota de petroleros rusos en la sombra podría verse afectada, amenazando hasta 800.000 barriles diarios, aunque la pérdida efectiva puede ser menos de la mitad de esa cifra. Describió el paquete estadounidense como “sin precedentes”.
Los observadores del mercado se enfrentan a otros cambios además del paquete de sanciones estadounidenses de gran alcance.
También en el radar y a favor de unos precios más altos, las existencias nacionales de crudo en EE.UU. se han contraído durante las últimas siete semanas, la racha más larga de descensos desde 2022. Además, las existencias en el centro clave de Cushing, Oklahoma, han alcanzado su punto más bajo desde 2014. El frío también ha apoyado a los futuros, con una backwardation cada vez mayor.
Proyecciones de la AIE y la OPEP
Para ayudar a los inversores a dar sentido a todo esta semana, los tres principales comentaristas del mercado del petróleo tienen previsto presentar sus últimas instantáneas mensuales.
Los pronosticadores del gobierno estadounidense se pronunciarán el martes, seguidos por la Agencia Internacional de la Energía (AIE), con sede en París, y el grupo de productores OPEP (Organización de países exportadores de petróleo), el miércoles. En la actualidad, el cártel tiene previsto relajar sus propias restricciones de suministro a partir de abril.
Lea más: Aumenta la producción de crudo de la OPEP: la recuperación de Libia compensa los recortes de Irak
Sopesando las perspectivas, Morgan Stanley elevó las previsiones trimestrales para el Brent a lo largo de este año, aunque sus cifras revisadas se mantienen por debajo de los niveles actuales. Entre ellas, el Brent se sitúa ahora en US$77,50 el barril este trimestre, frente a una previsión anterior de US$72, según afirmaron analistas como Martijn Rats en una nota del 13 de enero.
Las "nuevas sanciones de EE.UU. a la industria petrolera rusa fueron más lejos de lo esperado", dijo Rats. "Llevará algún tiempo digerir estas medidas, pero esto crea un riesgo a la baja para el suministro de petróleo, al menos durante un tiempo".
Lea más en Bloomberg.com
