Hasta el 15 de octubre de 2024, los hogares estadounidenses tenían el 48% de sus activos financieros en acciones, un récord que iguala el máximo anterior alcanzado alrededor del cambio de siglo, según destaca un informe del equipo de research del banco de inversión estadounidense Goldman Sachs Group Inc. (GS).
El estudio destaca que las asignaciones a acciones están muy por encima de la mediana histórica del 28%. “La demanda de acciones por parte de los hogares suele ser más fuerte en períodos de crecimiento económico sólido”, comentó David Kostin, estratega jefe de acciones de Estados Unidos en Goldman Sachs Research.
“Aunque el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) real de Estados Unidos promedió un 2,9% en 2023 y un 3% en el primer semestre de 2024, la narrativa macroeconómica ha cambiado repetidamente entre temores de recesión y esperanzas de crecimiento”, agregó.
Los números de Goldman Sachs muestran que los hogares estadounidenses poseen directamente el 38% de las acciones de Estados Unidos, aunque esta categoría también incluye a otros grupos, como organizaciones sin fines de lucro. Además, los hogares pueden poseer acciones de manera indirecta a través de fondos mutuos, ETFs y fondos de pensiones.
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Las asignaciones a efectivo representan aproximadamente el 15% de los activos financieros de los hogares, cerca de un mínimo histórico, según las Cuentas Financieras de Estados Unidos de la Reserva Federal.
Por otro lado, la asignación de los hogares a bonos de deuda se mantuvo en línea con la mediana histórica del 16%. El 21% restante de los activos financieros se dividió entre capital no corporativo, préstamos y otros activos diversos.
A lo largo de 2023 y el primer semestre de este año, los hogares fueron vendedores netos de acciones. No obstante, Goldman Sachs Research prevé que esto cambiará el próximo año. “Esperamos que los hogares sean compradores netos de US$50.000 millones en acciones estadounidenses en 2025, ya que la economía se mantendrá sólida y la Reserva Federal continuará recortando tasas”, señala Kostin. Los analistas anticipan que las recompras corporativas serán la mayor fuente de demanda de acciones en 2025.
Money market
A medida que la Reserva Federal reduce las tasas de interés, los inversores podrían anticipar una rotación de activos desde fondos money market hacia acciones. Sin embargo, Goldman Sachs Research señala que estos fondos generalmente continúan recibiendo flujos de entrada incluso durante ciclos de reducción de tasas, mientras que los flujos hacia fondos de acciones dependen del contexto económico.
