Bloomberg — El ataque con misiles de Irán contra Israel devolvió la prima de guerra a los mercados del petróleo, ya que la perspectiva de una escalada militar entre los dos enemigos de Medio Oriente pone en entredicho los flujos vitales de la principal región productora de petróleo del mundo.
El crudo Brent subió más de un 5% tras el asalto del martes, dejando en evidencia a los especuladores que se habían mostrado más bajistas que nunca en las semanas anteriores al bombardeo. El petróleo volvió a subir el miércoles para cotizar por encima de los US$75 el barril, lo que significa que ha sumado unos US$5 en dos días. Benjamin Netanyahu, primer ministro de Israel, ha prometido tomar represalias por el ataque, lo que crea el riesgo de una escalada de “ojo por ojo” en una parte del mundo que es responsable de un tercio del suministro mundial.
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Aún así, los analistas y operadores afirman que el mercado no ha valorado del todo el riesgo de que se produzcan nuevos ataques contra las instalaciones petrolíferas iraníes, o la idea de que Teherán intente bloquear el estrecho de Ormuz, algo con lo que ha amenazado muchas veces a lo largo de los años sin llegar a hacerlo. Aunque numerosos conflictos y enfrentamientos recientes no han desembocado finalmente en una interrupción del suministro de petróleo, la atención se centra ahora en el próximo movimiento de Israel.
"Nadie sabe realmente hasta dónde puede extenderse esto", dijo el economista jefe del Grupo Trafigura, Saad Rahim, en una entrevista de Bloomberg TV. "¿Cuál es la reacción ahora de Israel, cuál es la reacción contraria entonces de Irán, empiezan a involucrarse otros actores?".
Los últimos acontecimientos se producen después de que a finales del mes pasado los gestores monetarios y los fondos de cobertura mantuvieran la postura más bajista sobre el petróleo de la que se tiene constancia, en un contexto de preocupación por la demanda y superávit de oferta. La OPEP+ está a punto de restablecer una mayor producción a partir de diciembre, mientras que los perforadores ajenos a la alianza también están aumentando la producción, lo que deja al mercado un amplio margen de maniobra antes de quedarse sin barriles, aunque gran parte de ese colchón se encuentra en Medio Oriente.
“El mercado del crudo estaba extremadamente corto y complaciente con el riesgo geopolítico”, dijo Bob McNally, presidente de Rapidan Energy Group y asesor en la administración de George W. Bush. “La prima de riesgo del crudo solo subiría si el mercado viera una escalada que afectara directamente a las infraestructuras o flujos energéticos, o si Israel atacara infraestructuras críticas que amenazaran al régimen”.
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A medida que los precios subían el martes, los movimientos significativos en los mercados de opciones mostraban que los operadores se apresuraban a cubrirse contra nuevas subidas. La volatilidad de los futuros del crudo estadounidense se disparó a máximos de 11 meses, mientras que a primera hora del miércoles hubo -brevemente- una pequeña y rara prima para las opciones alcistas sobre los contratos bajistas equivalentes.
La huelga de Irán, que produce más de 3 millones de barriles diarios de petróleo, fue una represalia después de que Israel llevara a cabo una serie de ataques en Líbano en los últimos días. El productor de la OPEP también había amenazado con tomar represalias después de que el líder político de Hamás fuera asesinado en Teherán en julio, un ataque atribuido a Israel.
El petróleo podría subir hasta US$7 el barril si Estados Unidos y sus aliados impusieran sanciones económicas a Irán, o en US$13 si Israel atacara la infraestructura energética iraní, según las estimaciones preliminares de Clearview Energy Partners. La firma dijo que el mayor impacto sería una interrupción de los flujos a través del Estrecho de Ormuz, que podría hacer subir el crudo entre US$13 y US$28.
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El Estrecho de Ormuz es una estrecha vía navegable en la desembocadura del Golfo Pérsico por la que debe fluir casi todo el petróleo de la región para llegar a los mercados mundiales. Su escasa profundidad hace que los barcos sean vulnerables a las minas, y su proximidad a Irán deja a los petroleros expuestos al ataque de misiles o a la interceptación por parte de las patrulleras. Los militantes Houthi respaldados por Irán han llevado a cabo acciones similares contra los buques comerciales que navegan por el Mar Rojo.
“Mientras que Israel puede tener una ventaja superior militarmente, Irán puede utilizar su ventaja geográfica para interrumpir la ruta marítima clave en el Estrecho de Ormuz”, dijo Yeap Jun Rong, estratega de mercado de IG Asia Pte en Singapur. “En este caso, los precios del petróleo se dispararán”.
Reservas de petróleo de EE.UU.
En caso de perturbaciones importantes y prolongadas en Medio Oriente, es probable que EE.UU. recurra a su reserva estratégica de petróleo, según operadores y analistas. La reserva cuenta actualmente con unos 383 millones de barriles, lo que supone un importante colchón.
A medida que vuelven las primas de riesgo geopolítico, la mayor participación de los operadores impulsados por algoritmos ha añadido una capa más de incertidumbre que puede agravar las oscilaciones de los precios.
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Los asesores comerciales de materias primas se han convertido en una presencia formidable en los mercados del petróleo en los últimos años, y su estilo de negociación basado en el seguimiento de tendencias suele amplificar los movimientos de los precios en ambas direcciones, lo que dificulta la navegación por el mercado a los operadores con exposición física.
“Es probable que el mercado siga nervioso por ahora por el qué pasará, sobre todo mientras espera las represalias de Israel y los que tienen posiciones cortas compran en cualquier caída para salir de sus posiciones y evitar el riesgo de verse atrapados por otro tramo al alza”, dijo Callum Macpherson, jefe de materias primas de Investec Plc. “Sin embargo, puede que en última instancia no se produzca ninguna interrupción del suministro”.
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