Bloomberg — Este año se perfila como dramático para los inversores en tecnología climática.
El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca va a cambiar el panorama estadounidense, con la posible revocación de disposiciones clave de la Ley de Reducción de la Inflación, el agotamiento de los préstamos del Departamento de Energía y el debilitamiento de la normativa. Más allá de EE.UU., la perspectiva de más guerras comerciales está agitando la economía de un modo que determinará por qué sectores de la tecnología climática hay que apostar.
Mientras tanto, los vientos en contra para el hidrógeno están arrojando dudas sobre su viabilidad, y la inteligencia artificial está ahora de lleno en los radares de los inversores.
Lea más: ¿Qué se espera en materia climática para 2025? Autos eléctricos, energía nuclear y más
La captación de capital para la tecnología climática también ha descendido drásticamente hasta una cifra estimada de US$43.000 millones en 2024, frente a los más de US$127.000 millones de 2022, según BloombergNEF. Aun así, la empresa de inteligencia de mercado Sightline Climate calcula que los inversores disponen de unos US$86.000 millones en efectivo sin gastar, lo que les da margen para hacer grandes apuestas si lo desean.
Bloomberg Green habló con una docena de inversores y analistas sobre lo que les espera a las empresas emergentes de reducción de emisiones de carbono y qué les gustaría comprar, vender y mantener.
Comprar
Soluciones AI
Los inversores que se volcaron en las tecnologías verdes acudieron en masa a la IA el año pasado, y sus homólogos de la tecnología climática no se quedan atrás. Existen dos grandes oportunidades para la IA y el clima: averiguar cómo reducir las emisiones de la tecnología y utilizar la propia IA para reducir la contaminación por carbono.
La enorme demanda de energía de la IA está echando por tierra los objetivos de las empresas tecnológicas de reducción a cero, por lo que han estado buscando soluciones sin emisiones de carbono que van desde lo germano a lo revolucionario. Los principales operadores de centros de datos están “creando oportunidades comerciales transformadoras para tecnologías climáticas de frontera como la fusión nuclear”, afirma Monica Varman, socia de G2 Venture Partners.
Lea más: ¿Será 2025 el año de las energías verdes para Latam? Los 5 desafíos que hay que superar
La investigación de BNEF muestra que las startups nucleares son un raro punto brillante, con una financiación en 2024 superior a la de 2023. Sin embargo, la fusión está a años vista en el mejor de los casos, y ya existen opciones para reducir las emisiones de forma barata.
La energía solar puede ser la “columna vertebral” para hacer funcionar los centros de datos con electrones, dijo Blair Pritchard, socio de Virescent Ventures, con sede en Australia. “Pero se necesita tecnología para gestionar la intermitencia de la energía solar y emparejarla con el almacenamiento”.
Sin embargo, aunque la IA aún está en pañales, las startups ya la están utilizando para perfeccionar materiales que son clave para la transición energética. Hay “margen para que la curva de costes descienda rápidamente” para los materiales que capturan carbono en particular, dijo Melvyn Yeo, fundador y socio gerente de la empresa de tecnología climática Trirec, con sede en Singapur.
La IA también podría ayudar a gestionar la ingobernable red eléctrica que tanta presión está ejerciendo, sobre todo en lo que se refiere a cómo hacer frente a un clima más extremo. La revisión de la red costará 811.000 millones de dólares anuales de aquí a 2030 para alcanzar la energía neta cero, según BNEF. La IA permitiría a las empresas de servicios públicos optimizar su enfoque, ahorrando dinero y mano de obra, afirmó Ernst Sack, socio fundador de Blue Bear Capital.
Jugadas de seguridad nacional
La tecnología climática tiene muchas posibilidades de sobrevivir e incluso prosperar bajo una administración Trump. Simplemente no use la palabra con “c”. Antes de las elecciones, las startups ya estaban considerando cambiar de marca para convertirse en tecnología de defensa.
Ahora, es probable que eso se dispare. Ayuda que haya áreas en las que la seguridad nacional se solapa con la tecnología limpia en un diagrama de Venn casi perfecto, como la producción de minerales críticos, acero y semiconductores.
Lea más: Construcción sostenible: ¿qué países lideran en Latam y cómo hacerla más barata?
“Se trata de mercados globales masivos por valor de billones, y actualmente vemos una ventana de oro para ganar estos mercados y garantizar la estabilidad y la prosperidad”, afirmó Sarah Sclarsic, socia fundadora de Voyager Ventures.
Sack coincidió, señalando que esta convergencia de prioridades "se acelerará a medida que todos busquemos dinamizar la economía estadounidense y establecer el dominio energético."
Empresas en fase de crecimiento
El valle de la muerte entre el prototipo y la comercialización se ha ganado su nombre por una razón. En los últimos años, empresas prometedoras que van desde la startup de eliminación de carbono Running Tide hasta el fabricante de autobuses eléctricos Proterra han encontrado allí su fin.
“Necesitamos multiplicar por diez el ritmo de construcción de instalaciones comerciales pioneras para la tecnología climática crítica”, afirma Rushad Nanavatty, director de la aceleradora de tecnología climática Third Derivative.
Las empresas de capital riesgo quieren intervenir para ayudar a crecer a las empresas más maduras. Los datos de BNEF muestran que ha habido un marcado descenso en las ofertas públicas iniciales y en la financiación pública desde 2022. Pero eso no ha disuadido a los inversores de buscar empresas listas para entrar en el mercado y algunas firmas incluso han recaudado fondos específicamente para startups en fase de crecimiento.
Lea más: Buenas noticias climáticas de 2024: energía solar, autos eléctricos y la gran salida del carbón
"Hay una serie de startups de tecnología climática que están llegando a puntos de inflexión comercial", dijo Varman de G2 Ventures, y la firma tiene dinero para gastar "para ayudar a salvar ese 'punto medio' que falta de financiación".
Vender
Hidrógeno verde
El retroceso del hidrógeno comenzó en serio el año pasado, y los inversores ven que continuará en 2025. Los países redujeron sus ambiciones de producir y utilizar el gas, que puede estar libre de carbono si se produce utilizando agua y energía renovable.
BNEF revisó recientemente sus previsiones para constatar que el gas seguirá siendo obstinadamente caro en las próximas décadas, llegando a costar hasta 5,09 dólares por kilogramo. Por eso “seguimos viendo algunos de los retos del sector”, afirmó Dhanpal Jhaveri, director ejecutivo de Eversource Capital.
En resumen, la demanda de hidrógeno "no alcanzó el bombo" en 2024, dijo Yeo. Este año podría desinflarse aún más la burbuja.
Captura directa del aire
Las empresas emergentes que utilizan máquinas para extraer dióxido de carbono del aire han experimentado una gran actividad en los últimos años. Eso incluye la recaudación de fondos por valor de nueve cifras; importantes compras corporativas; y miles de millones en ayudas del gobierno estadounidense.
Lea más: Los científicos del concepto “cero neto” dicen que los países se están equivocando
Pero extraer cada tonelada de carbono cuesta cientos de dólares y los requisitos energéticos son enormes. Aunque el mundo necesitará alguna forma de eliminación de carbono y la tecnología de captura directa en el aire ha sido hasta ahora una de las favoritas de la década de 2020, no está claro que pueda aportar los miles de millones de toneladas de CO2 que se necesitan en las próximas décadas.
La “incierta” economía supondrá un reto para la tecnología, según Sebastian Pollok, socio fundador de la empresa de capital riesgo Visionaries Tomorrow.
Mantener
Descarbonizar los edificios
Los edificios son responsables de casi el 40% de las emisiones mundiales de gases de efecto invernadero y parecería un sector inteligente para hacer algunas apuestas verdes. El problema es que eso es exactamente lo que ha ocurrido. Aunque todavía hay dinero que ganar para los inversores, las empresas emergentes -en particular las que ofrecen software para reducir las emisiones de carbono- van a tener que argumentar “por qué destacan y pueden dominar a la competencia”, dijo Pritchard, de Virescent Ventures.
Las empresas de hardware también se enfrentan a retos. Aunque las bombas de calor han experimentado una adopción generalizada en las economías desarrolladas, las instalaciones han descendido en toda Europa.
Las economías emergentes constituyen un enorme mercado sin explotar, pero las empresas tendrán que mostrar “enfoques innovadores” para estimular su adopción, afirmó Tien Nguyen, socio fundador de Earth Venture Capital, con sede en Vietnam.
La demanda de otras tecnologías que pueden ayudar a recortar las crecientes facturas de los servicios públicos, desde las baterías hasta la energía solar en los tejados, también lo convierten en un sector que merece la pena mantener, incluso en EE.UU. y ante la perspectiva de una reducción de los incentivos federales.
Lea más: Brasil y Uruguay lideran el consumo de energía renovable; Argentina y México están rezagados
“La gente ya ha cambiado la forma en que sus hogares utilizan y controlan la energía”, afirma Elta Koliou, asociada principal del Ad Hoc Group, que presta apoyo a las nuevas empresas de tecnología limpia. “Ese impulso no muere sólo porque haya alguien nuevo en la Casa Blanca”.
Agricultura sostenible
Al igual que los edificios, la agricultura es la fuente de una enorme parte de las emisiones. También representa un mercado gigantesco para las soluciones de reducción del carbono, y una plétora de startups están intentando llenarlo ofreciendo de todo, desde drones que cuidan los cultivos hasta microbios productores de nitrógeno. (G2 ha invertido en Pivot Bio, que se dedica a esto último).
El problema, sin embargo, es que la Gran Agricultura está tan atrincherada que puede ser difícil para las startups abrirse paso, incluso si los productos que ofrecen son más baratos. Sin embargo, los costes aún pueden ganar la partida, y el "potencial para aprovechar grandes reservas de valor" hace que sea un sector que merezca la pena mantener, según Pollok de Visionaries Tomorrow.
--Con la colaboración de Mark Bergen, Akshat Rathi, Olivia Poh, Shruti Srivastava y Sheryl Tian Tong Lee.
Lea más en Bloomberg.com
