Bloomberg Línea — El oro, un activo de refugio por excelencia, y la plata, que está emergiendo como refugio no tradicional, son los commodities con mayores ganancias dentro del grupo de metales en lo que va del año.
Las cifras de Bloomberg reflejan que el oro ha avanzado un 29,08% desde enero hasta el 15 de octubre, mientras que la plata ha visto avanzar su precio un 32,38% en el mismo período de tiempo. El primero, comenzó el año cotizándose en US$2.062,98 la onza troy y llegó al cierre de la jornada del martes 15 de octubre a los US$2.662,9; el segundo, partió en los US$23,79 y cerró la primera quincena de octubre en US$31,50.
Ambos metales preciosos tocaron un máximo histórico en septiembre (US$2.672,38 el oro y US$32,71 la plata) y, según los analistas, podrían tocar un nuevo máximo en las siguientes jornadas, en un escenario en el que los traders se están fijando en los movimientos geopolíticos, las elecciones en Estados Unidos, la demanda de metales de China y las próximas decisiones de tasas de la Reserva Federal.
¿Qué factores han beneficiado al oro y la plata en 2024?
Para responder a esta pregunta, Bloomberg Línea consultó a Andrés Goyeneche, portfolio manager en Cyscorp Capital, quien aseguró que las turbulencias económicas de este año también han influido en la cotización de estas materias primas, incluyendo también al cobre. Estos son los factores resaltados por Goyeneche:
- Incertidumbre en los mercados: en momentos en los que se percibe la proximidad de una crisis financiera, el oro siempre ha funcionado como valor refugio. En situaciones de turbulencia en los mercados financieros, la percepción del oro como reserva de valor hace que los inversores aumenten la compra del metal en detrimento de otras alternativas de inversión con mayor riesgo.
- Políticas monetarias: la subida de los tipos de interés ejerce una fuerte influencia a la baja sobre el oro. Ahora el mercado está en el inicio de una nueva fase de tipos a la baja y, en este contexto, disminuye el costo de oportunidad de poseer oro, por lo tanto se vuelve atractivo.
- Evolución del dólar: la apreciación del dólar en 2022 penalizó el precio del oro, que suele comprarse en esta moneda. De hecho, la posterior depreciación del dólar apoyó el repunte del oro.
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Junto a estos factores, Goyeneche explicó que mientras la economía de Estados Unidos se mantiene fuerte, aun con una desaceleración de la inflación, y con las tensiones crecientes en Oriente Próximo, “los inversores y fondos de inversión siguen aumentando sus posiciones largas en oro y plata para mitigar la volatilidad del mercado en sus portafolios (...) Los traders también están atentos a los acontecimientos en Oriente Próximo, porque si las guerras se intensifican, el precio del oro seguirá alcanzando nuevos máximos históricos”.
Y agregó: “En cuanto al precio de la plata, se anticipa una corrección hacia el nivel de US$28, lo cual es el nivel de entrada favorable para las posiciones largas. Por el momento, los especuladores se mantienen alcistas”.
Los bancos centrales apuestan por más reservas en oro
El repunte del oro en lo que va de 2024, con un avance de casi el 30%, responde también a las decisiones que están tomando los bancos centrales. Terrence Keeley, director ejecutivo de Impact Evaluation Lab, aseguró que el banco central promedio tiene el 15% de sus reservas de divisas en metales preciosos a valoraciones de mercado, entre ellas oro, según informó Bloomberg a inicio de la semana.
Además, los niveles de compra de lingotes por parte de los bancos centrales, también ha impulsado el precio de esta materia prima, pues los responsables de las reservas están buscando seguridad en el metal precioso para salvaguardar la riqueza de su nación “frente a la incertidumbre geopolítica y económica”, dijo el mismo medio.
Las “compras de reservas de oro por parte de los bancos centrales, especialmente cuantiosas en periodos de incertidumbre, como el actual”, también son factores determinantes en el precio del oro, precisó Andrés Goyeneche, portfolio manager en Cyscorp Capital. “Se calcula que ahora poseen aproximadamente US$1,3 billones en oro, con un ritmo de compras que no se veía desde hace 50 años”.
Un informe publicado por Goldman Sachs indicó en las últimas semanas señaló que desde la invasión de Ucrania por parte de Rusia en 2022, los bancos centrales han estado comprando oro a un ritmo acelerado, aproximadamente tres veces más que antes. El banco de inversión espera que esta racha de compras continúe, en medio de preocupaciones sobre las sanciones financieras de Estados Unidos y el creciente peso de la deuda soberana estadounidense.
