Bloomberg Línea — El mercado bursátil podría repuntar con más fuerza a finales de año tras la victoria del republicano Donald Trump en las elecciones presidenciales que cuando ganó la presidencia de EE.UU. hace ocho años, según la mesa de negociación de JPMorgan Chase & Co (JPM).
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“Espero que las rentabilidades de 2024 sean mayores que las de 2016″, escribió el lunes Andrew Tyler, jefe de inteligencia de mercado estadounidense del banco, en una nota a clientes. Una gran ventaja para el índice S&P 500 es la debilidad fuera de EE.UU., con China, el Reino Unido, la UE, Canadá y México experimentando un crecimiento más suave que entonces.
La fortaleza de los llamados Siete Magníficos valores tecnológicos seguirá impulsando los mercados de acciones, mientras que el financiero será el sector del S&P 500 con mejores resultados hasta finales de año. El llamamiento se produce después de que el amplio índice de referencia de la renta variable registrara su mejor semana de los últimos 12 meses, impulsado por la creencia de los inversores de que una presidencia de Trump será buena para la América corporativa.
Tyler reiteró su visión tácticamente alcista y recomienda un enfoque barbell (o barra) para jugar el rally hasta finales de 2024. Se muestra cauto sobre la energía debido a una decepcionante temporada de beneficios para el segmento.
Sin embargo, la nota no especuló sobre lo que ocurrirá en 2025, donde se avecinan mayores riesgos. La Reserva Federal se está moviendo con cautela en cuanto a los recortes de las tasas de interés, en parte porque muchas de las políticas de Trump, desde la deportación de trabajadores indocumentados hasta la obstaculización del comercio mediante aranceles proteccionistas, se consideran inflacionistas.
Con los rendimientos del Tesoro de nuevo al alza, podrían frenar las futuras ganancias de la renta variable, ya que el S&P 500 ha subido un 50% en los últimos dos años, cotiza por encima de los 6.000 por primera vez en la historia y está valorado en 23 veces los beneficios previstos, alrededor de un 40% más que su media desde el año 2000.
La mesa de operaciones de JPMorgan no está sola. Muchos profesionales de Wall Street son alcistas sobre el mercado de valores de cara a finales de año. Parte de la razón es simplemente que las elecciones estadounidenses eliminaron un obstáculo de incertidumbre y ahora la renta variable entra en un periodo estacionalmente positivo.
El lunes, los estrategas de Morgan Stanley dirigidos por Mike Wilson afirmaron que el rally bursátil postelectoral que se inició la semana pasada va camino de continuar, sobre todo en las acciones de los sectores financiero, industrial y cíclico de las materias primas. En Oppenheimer Asset Management, el estratega jefe de inversiones John Stoltzfus elevó su objetivo para fin de año para el S&P 500 a un máximo de 6.200. Y Julian Emanuel, de Evercore ISI, afirmó la semana pasada que el mercado alcista de las acciones no había hecho más que empezar.
Dicho esto, incluso cuando la mesa de negociación de JPMorgan compartió su visión alcista a corto plazo, los estrategas de investigación de renta variable del banco, que representan la visión de la casa, ya estaban advirtiendo de que los rendimientos cercanos al 5% serán un obstáculo para los activos de riesgo de cara al próximo año.
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