Bloomberg Línea — Los inversionistas celebraron los resultados de Netflix (NFLX) que siguen tocando récords luego de que la plataforma de streaming comenzara a cambiar su estrategia en la manera en la que le cobraba a los usuarios por sus servicios y la inclusión de eventos deportivos y juegos en línea. La plataforma anunció el martes que, al cerrar el cuarto trimestre de 2024, logró una cifra histórica de 18,9 millones de nuevos suscriptores.
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La acción reaccionó desde ayer en las operaciones después del cierre del mercado y en la apertura del miércoles se acerca a los US$1.000. Geetha Ranganathan, analista senior de Bloomberg Intelligence, describió el desempeño de Netflix como una “muestra de su estrategia diversificada y altamente efectiva”.
La compañía reportó un crecimiento de ingresos proyectado del 12-14% para 2025, impulsado por aumentos en los precios de sus planes, de hasta 16% en algunos mercados clave, y el crecimiento de su plan con anuncios. Estas iniciativas han ampliado el margen operativo de Netflix al 29%, frente al 27% en 2024.
El éxito de producciones originales como Squid Game 2 y eventos en vivo como los partidos de la NFL y el combate Tyson-Paul han fortalecido su modelo de negocio. “Netflix está posicionada para seguir liderando el mercado global de streaming, especialmente con el crecimiento proyectado en ingresos publicitarios y las oportunidades de expansión internacional”, señaló Jeffrey Wlodarczak, analista de Pivotal Research.
¿La acción de Netflix llegará a US$1.000?
El mercado ya preveía que la acción estuviera cerca de esos niveles. Por ejemplo, JPMorgan fijó un precio objetivo de US$1.150 y su analista Douglas Anmuth ha dicho que el crecimiento de los ingresos publicitarios sería clave para alcanzar este nivel.
La proyección de JPMorgan destaca la importancia del plan con anuncios, que ya representa 50% de los nuevos suscriptores en los mercados donde está disponible. Además, el flujo de caja libre proyectado de US$8.000 millones para 2025 refuerza la posición financiera de la compañía.
UBS modificó su precio objetivo tras los resultados y lo ubicó en US$1.150 para los próximos 12 meses. En una nota publicada hoy aseguró que Netflix continúa consolidándose como el principal beneficiario de los cambios estructurales en el sector de medios, con resultados sobresalientes en el cuarto trimestre de 2024.
Para UBS, el modelo de suscripción con publicidad se consolida como un pilar estratégico y calculó que el aumentos de precios en mercados clave como EE.UU., Canadá, Portugal y Argentina podría añadir entre US$1.500 y US$2.000 millones anuales a sus ingresos.
Por otro lado, Pivotal Research ha sido incluso más ambicioso al fijar un precio objetivo de US$1.250. Wlodarczak subrayó que la diversificación de los ingresos de Netflix, combinada con su capacidad para aumentar márgenes operativos y su dominio en contenido original, la colocan en una posición única para superar los US$1.000.
El análisis de Pivotal Research destaca la ventaja competitiva que tiene la plataforma a la hora de adquirir contenido exclusivo de sus competidores, quienes enfrentan presiones financieras en sus propias operaciones de streaming. El informe dice que espera que el crecimiento en la adopción del plan con anuncios mitigue parcialmente la presión en regiones con menor capacidad de pago.
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Pivotal Research estima que Netflix alcanzará 432 millones de suscriptores en 2030, un aumento de 32 millones respecto a las proyecciones previas. Incluso, menciona que la empresa tiene un balance sólido para considerar adquisiciones estratégicas, incluyendo estudios de cine, derechos deportivos (como la Fórmula 1) y activos de videojuegos.
Jaison Boisvert, analista de Citi, tiene un precio objetivo de US$920 para la acción, mientras que Mark Mahaney, de Evercore, ve que el título puede cotizarse sobre los US$950.
Sin embargo, no todos los analistas comparten este optimismo. Firmas como Bernstein y Deutsche Bank han emitido proyecciones de US$975 y US$875, respectivamente, según los datos recopilados por Bloomberg.
Entre los riesgos que han identificado los analistas son obligaciones futuras de contenido de aproximadamente US$23.000 millones; la posibilidad de que jugadores como Amazon, Apple y Google podrían invertir agresivamente en streaming; o un ingreso más agresivo en deportes en vivo que podría afectar los márgenes.
Ranganathan aseguró que se espera que las iniciativas de prohibir compartir las contraseñas y planes con publicidad continúen impulsando el crecimiento a largo plazo, aunque con menor intensidad en 2025, en medio de presiones en otras regiones debido a la volatilidad cambiaria.
Publicidad y deportes en Netflix
Según Bloomberg Intelligence, los ingresos publicitarios podrían alcanzar US$5.700 millones en 2025, un aumento significativo frente a los US$2.400 millones proyectados para 2024.
Además, eventos como los partidos de la NFL en Navidad generaron ingresos publicitarios estimados en US$200 millones, destacando el valor de los deportes en vivo como herramienta de monetización.
Ranganathan destacó que “el modelo de publicidad de Netflix está entrando en una etapa de alto crecimiento, especialmente con la integración de tecnología propia y alianzas con plataformas como Google y The Trade Desk”. Este desarrollo permitirá a Netflix optimizar su oferta publicitaria y atraer a más anunciantes, aumentando su ingreso promedio por usuario, dijo la analista.
Por su parte, Pivotal Research señaló que la incursión en deportes en vivo, como los derechos adquiridos para la FIFA Women’s World Cup en 2027 y 2031, refuerza la estrategia de diversificación de Netflix.
El consenso de mercado ahora sitúa el precio objetivo promedio de Netflix en US$1.048,06, lo que implica un potencial de retorno del 20,5% desde el precio del cierre del martes, según los cálculos de Bloomberg.
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“Netflix ha establecido el estándar en la industria del streaming y continúa marcando el camino con un modelo de negocio que equilibra expansión e innovación”, concluyó Wlodarczak.
