Bloomberg — Los operadores, castigados por una de las caídas bursátiles más rápidas registradas en Estados Unidos, podrían estar cerca de un alivio.
Los estrategas de renta variable de firmas como JPMorgan Chase & Co. (JPM), Morgan Stanley y Evercore ISI están recomendando a su clientela que lo peor de la última caída posiblemente haya quedado atrás, aludiendo a indicadores que van desde el sentimiento y el posicionamiento de los inversionistas hasta la estacionalidad favorable.
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Los importantes índices bursátiles de EE. UU. se han recuperado este lunes tras saberse que el presidente Donald Trump planea aplicar un enfoque más selectivo a los aranceles que pondrá en marcha el 2 de abril, mitigando así algunos temores de que su escalada de guerra comercial avive la inflación y estanque la economía.
Estos temores, junto con la persistente preocupación de que el repunte de las grandes tecnológicas alimentado por la IA haya ido demasiado lejos, han provocado un fuerte descenso de las acciones desde mediados de febrero, provocando en el índice S&P 500 la séptima más rápida caída del 10% desde un máximo histórico en casi cien años y borrando más de US$5,6 billones de capitalización bursátil del índice, según información recopilada por Bloomberg.
JPMorgan afirmó que la mayor parte de esto provino de un conjunto de acciones de impulso, las 50 empresas con el mejor rendimiento de precio en el S&P 500, que habían borrado dos años de ganancias en tres semanas. Sin embargo, la ola de ventas también redujo la aglomeración en el segmento que se había acumulado durante el repunte anterior.
“Como resultado, el riesgo de otro desmantelamiento violento debería ser bajo en el corto plazo”, dijeron los estrategas de JPMorgan liderados por Dubravko Lakos-Bujas en una nota a clientes del 21 de marzo.
El lunes, los segmentos del mercado más afectados recientemente experimentaron las mayores recuperaciones.
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Un indicador de las acciones de las llamadas Siete Magníficas subió un 3,4%. Tesla Inc. (TSLA) se disparó un 12%, la mayor ganancia en un solo día desde el 6 de noviembre, la sesión inmediatamente posterior a las elecciones. El S&P 500, en general, avanzó un 1,8%.
Michael Wilson, de Morgan Stanley, se unió a Lakos-Bujas para adoptar un tono más optimista, indicando que los factores estacionales, la caída del dólar estadounidense, los rendimientos de los bonos del Tesoro y un sentimiento y un posicionamiento ultrapesimistas están allanando el camino para un repunte negociable a corto plazo.
En Evercore ISI, el estratega jefe de renta variable y cuantitativo, Julian Emanuel, afirmó que la retórica económica de la administración Trump ha redefinido el panorama, haciendo que el sentimiento sea tan negativo en este momento.
“Creemos que los dos pasos atrás que atravesamos se están resolviendo y es probable que avancemos tres pasos hacia precios más altos”, dijo.
Sin embargo, la ola de ventas ha generado incertidumbre en Wall Street sobre si ha llegado el momento de comprar en las caídas, ya que el mercado continúa afectado por la incertidumbre sobre la política comercial y la preocupación de que el entusiasmo por la inteligencia artificial haya impulsado demasiado las valoraciones tecnológicas.
Si bien los estrategas prevén un período de calma, por ahora han evitado dar a sus clientes una autorización rotunda para invertir en acciones estadounidenses.
Esto se debe en gran medida a que el anuncio planeado por Trump de aranceles comerciales universales y recíprocos el próximo mes puede alterar nuevamente las expectativas de los inversores sobre las consecuencias económicas.
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Emanuel, de Evercore, afirmó que es el próximo catalizador del mercado. Wilson, de Morgan Stanley, afirma que también está observando los datos de empleo y manufactura, junto con las revisiones de ganancias, como indicadores de un repunte más duradero.
En 22V Research, Dennis DeBusschere, estratega jefe de mercado y presidente, afirmó el lunes que los indicadores internos del mercado han mejorado de tal manera que la economía estadounidense no está entrando en recesión.
La confianza inusualmente baja de los inversores, considerando que los datos económicos siguen siendo sólidos, sugiere una rentabilidad superior a la normal en los períodos de uno, tres y seis meses si el impacto de los aranceles resulta ser menor. Sin embargo, al igual que otros, espera una mayor claridad sobre los gravámenes para consolidar sus perspectivas.
“Suponiendo que los aranceles no representen un obstáculo importante para el crecimiento, los factores fundamentales deberían repuntar a lo largo de 2025”, afirmó. Sin embargo, “nuestra convicción de que los aranceles no conducirán a resultados profundamente negativos es baja, por lo que esperaremos hasta el anuncio del 2 de abril para insistir en esta perspectiva a largo plazo”.
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