Bloomberg Línea — En un informe sobre los mercados emergentes en su estrategia de renta variable, JPMorgan (JPM) advirtió sobre los riesgos significativos que enfrentan Colombia y Perú este año en el ámbito fiscal y económico. Las preocupaciones del banco estadounidense la comparten otros analistas, que coinciden en los desafíos estructurales y coyunturales que afectan a ambas economías.
En el caso de Colombia, JPMorgan destacó que la débil recaudación tributaria y los intentos del Gobierno de modificar la regla fiscal y la ley de descentralización generan incertidumbre sobre su sostenibilidad fiscal.
El informe anual de Davivienda Corredores, liderado por Germán Cristancho, ya había señalado que el déficit fiscal, que se ha mantenido elevado desde la crisis del Covid-19, limita la capacidad de reducir los niveles de deuda y aumenta los costos de financiamiento.
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Aunque proyecta un crecimiento del PIB de 2,1% en 2024 y 2,9% en 2025, el banco había compartido la alerta de que los riesgos fiscales, combinados con un clima desfavorable para la inversión privada, podrían frenar esta recuperación.
El equipo de investigaciones económicas de Bancolombia, liderado por Laura Clavijo, si bien revisó al alza su proyección de crecimiento para 2024, a 1,8%, también advirtió que las restricciones fiscales limitarán la capacidad del Gobierno para estimular la economía, y señaló que el cumplimiento de la regla fiscal será crucial para mantener la confianza internacional en el país.
Además, el informe de JPMorgan advirtió que los precios más bajos del petróleo, un producto clave de exportación, podrían impactar negativamente la balanza de cuenta corriente y el comportamiento del peso colombiano.
El panorama político en Perú
En cuanto a Perú, JPMorgan señaló que la inflación ha convergido hacia la meta del banco central y las tasas de interés se han reducido, lo que sugiere estabilidad en este frente. Este jueves, el banco central recortó la tasa de interés a 4,75% luego de que la inflación se desacelerara el año pasado a 1,97% por debajo del objetivo de 2%.
Sin embargo, el informe subrayó que el panorama político sigue siendo un factor limitante para el desempeño económico del país.
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Un informe de Scotiabank destacó que la inflación peruana se mantuvo en un rango de 2,0% a 2,5% durante 2024 y proyectó una tasa de 2,4% para 2025. El banco canadiense proyecta un crecimiento económico para Perú de 3,2% en 2024 y 2,8% en 2025, basado en la recuperación progresiva de la demanda interna, que ha mostrado señales de mejora en los últimos meses.
Sin embargo, el informe advierte que el panorama político sigue siendo un factor de incertidumbre para la estabilidad económica del país. Según Carlos Asmat, analista senior de Estudios Económicos de Scotiabank Perú, el gobierno de Dina Boluarte cierra 2024 con una aprobación de apenas 3%, una cifra que refleja su incapacidad para ganar el respaldo de la opinión pública.
Aunque históricamente la economía peruana ha demostrado cierta resiliencia frente al ruido político, la debilidad del Ejecutivo aumenta el riesgo de que el Congreso considere un juicio político contra la presidenta en 2025, agregó Asmat.
Vag Global agregó que Perú enfrenta volatilidad en los mercados de materias primas, con fluctuaciones en los precios del cobre, oro y productos agrícolas debido a tensiones geopolíticas y la desaceleración en economías clave como China. Esta situación afecta tanto los ingresos fiscales como la confianza del sector privado.
Además, destacó que factores internos como conflictos sociales y percepciones de inestabilidad política continúan impactando la inversión y limitando el crecimiento económico.
Tanto como para Colombia como para Perú, JPMorgan infravalora las acciones.
