Bloomberg — Los precios del oro están en máximos históricos. Pero los decepcionantes resultados de la mayor minera mundial del metal amarillo indican que las empresas podrían estar luchando por aprovechar al máximo la vertiginosa demanda.
Las acciones de Newmont Corp (NEM) registraron el jueves su mayor caída diaria desde 1997, desplomándose un 15% después de que la empresa, con sede en Denver, publicara unos beneficios, ingresos y márgenes de beneficio que no alcanzaron las estimaciones de los analistas en el tercer trimestre, arrastrados por el aumento de los costes. La acción cotizó un 3% más a la baja este viernes, y sus principales rivales Barrick Gold Corp (GOLD) y Agnico Eagle Mines Ltd. también retrocedieron.
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Los analistas tenían grandes esperanzas puestas en el sector. El oro ha subido más de un 30% este año, mientras que los precios del combustible -uno de los gastos clave de las mineras- se han suavizado. Pero los resultados de Newmont revelaron que los grandes productores de oro siguen luchando contra las presiones inflacionistas, especialmente en lo que respecta a los costos laborales, que han durado más de lo esperado.
"Hay una lectura potencial aquí, suponiendo que los resultados de Newmont sean precisos, de que esto es un factor de riesgo para la industria", dijo Josh Wolfson, analista de minería del Royal Bank of Canada.
Newmont ganó 80 centavos por acción, muy por debajo de la estimación media de 89 centavos entre los analistas encuestados por Bloomberg. Los ingresos de US$4.610 millones también quedaron por debajo de las estimaciones, al igual que su margen bruto de beneficios, que cayó por debajo del 50%.
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La empresa dijo que gastó más en extraer el metal precioso en sus minas de Australia, Canadá, Perú y Papúa Nueva Guinea que en el trimestre anterior. Los gastos de capital aumentaron un 10% debido a los proyectos de expansión en Australia y Argentina, mientras que algunos de los gastos más elevados de la empresa procedieron de los principales activos que adquirió mediante la compra de Newcrest Mining Ltd por US$15.000 millones el año pasado.
Algunos de esos problemas de costes son específicos de la empresa y no necesariamente indicativos de una tendencia más amplia del sector. Newmont está llevando a cabo costosos trabajos de mantenimiento en su mina de Lihir, en Papúa Nueva Guinea -una explotación notoriamente compleja en una región remota- y gastó más para volver a poner en marcha su mina de Cerro Negro, en Argentina, después de que se interrumpieran las operaciones por la muerte de dos trabajadores en abril.
Pero los crecientes costes laborales de la empresa podrían ser una señal de problemas en toda la industria.
“Es en los costos laborales donde estamos viendo esa escalada”, dijo el CEO Tom Palmer a los analistas en una conferencia telefónica el jueves.
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“Ya se trate de paradas de mantenimiento, mantenimiento que se utiliza para complementar la mano de obra, los costes de funcionamiento de los campamentos, los costes de volar a la gente hacia y desde los campamentos - ahí es donde estamos viendo una cierta escalada más allá de lo que habíamos supuesto a principios de año”.
El argumento de las mineras a los inversores es que pueden ofrecer mejores rendimientos que poseer el metal, en parte debido a las mayores opciones de inversión y a los pagos a los accionistas, pero el sector ha obtenido a menudo malos resultados en los últimos 15 años, ya que las grandes expansiones dejaron a los productores con grandes deudas y accionistas enfadados.
Las ganancias de Newmont también sirven de anticipo para la canadiense Barrick, que comparte un gigantesco complejo minero con Newmont en Nevada. Las minas de Nevada produjeron menos oro en comparación con el trimestre anterior.
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A pesar de la decepción de los inversores, las mineras de oro siguen viéndose favorecidas por el auge de los lingotes: Newmont registró su mayor beneficio trimestral en cinco años, con US$922 millones. Los analistas esperan que Newmont vaya camino de obtener US$3.200 millones de beneficios este año, lo que supondría un récord para la empresa.
Incluso tras el desplome de esta semana, las acciones de Newmont han subido un 15% este año.
También se espera que Barrick, Agnico y otros grandes productores como AngloGold Ashanti Plc y Gold Fields Ltd. obtengan beneficios inesperados a finales de año.
“Las expectativas externas eran demasiado altas”, dijo Carey MacRury, analista minero de Canaccord Genuity que recomienda a los inversores comprar las acciones. “Fue negativo, sin duda, pero no creo que tanto como lo que nos dice hoy el mercado”.
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