Bloomberg — Hace dieciocho meses, las acciones de LVMH cotizaban en máximos históricos y Bernard Arnault, accionista mayoritario del grupo, era la persona más rica del mundo.
Sin embargo, la caída de la demanda china de bolsos de Louis Vuitton, vestidos de Dior y otros artículos de moda de alta gama ha acabado con más de 150.000 millones de euros de capitalización bursátil de LVMH. El patrimonio de Arnault ha quedado relegado al quinto puesto en medio de una caída que ha echado por tierra cualquier perspectiva de un aterrizaje suave del lujo.
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La cuestión para los inversores es cuánto durará la caída y si la recuperación se parecerá en algo a los buenos tiempos que la precedieron.
Por primera vez desde el segundo trimestre de 2020, cuando el mundo se paralizó, la unidad de moda y marroquinería de LVMH registró una caída en las ventas orgánicas trimestrales.
Dado que LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE se considera generalmente un barómetro para el sector en general, sus ventas presagian potencialmente resultados más débiles de rivales más pequeños como Brunello Cucinelli SpA, Hermes International SCA, Kering SA y L’Oreal SA, que publicarán actualizaciones de ingresos esta semana y la próxima.
Las acciones de LVMH cayeron hasta un 7,5% el miércoles, hasta mínimos de dos años, liderando a sus competidores a la baja.
La zona geográfica que incluye China fue la de peor rendimiento para LVMH, pero la falta de crecimiento en EE.UU., la segunda mayor región del grupo, muestra que los problemas son generalizados. La compañía asustó a los inversores con una vaga orientación en medio de riesgos que van desde el crecimiento económico chino a las tensiones comerciales.
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“No tengo ni idea”, dijo el martes el director financiero de LVMH, Jean-Jacques Guiony, cuando se le preguntó por las perspectivas. “La visibilidad de nuestro negocio es tan buena como las ventas de ayer. Hemos pasado por altibajos. Lo único que sabemos es que cuando el negocio va mal, suele ir bien a partir de entonces. Es un negocio cíclico”.
En Asia, excluido Japón, la región que incluye China, las ventas orgánicas cayeron un 16% en el tercer trimestre, un descenso mayor de lo esperado. Se trata del tercer resultado trimestral negativo consecutivo.
Los consumidores chinos, en particular, han frenado el gasto ante la preocupación por la debilidad del mercado inmobiliario y las inciertas perspectivas de empleo. Estas preocupaciones han llevado a las autoridades chinas a lanzar un paquete de estímulo el mes pasado que aún no ha mostrado un impacto positivo en el apetito de los consumidores.
“La confianza del consumidor en la China continental ha vuelto hoy a situarse en línea con el mínimo histórico alcanzado durante Covid”, afirmó Guiony. Actualmente es difícil evaluar el posible impacto en la demanda de tales medidas, añadió, pero “demuestra que se están tomando el asunto muy en serio”.
No hay indicios de que las recientes medidas hayan cambiado el comportamiento de los consumidores, señaló Citigroup en una nota, basando sus conclusiones en la actividad de un centro comercial de lujo del este de China durante las vacaciones de la Semana Dorada de este mes. Según la nota, el centro comercial registró un descenso porcentual de las ventas de menos de diez puntos porcentuales durante las vacaciones, ya que los compradores de clase media no acudieron en masa al sufrir los efectos negativos sobre la riqueza del debilitamiento de los precios inmobiliarios en China.
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Las marcas se fijarán ahora en el Día de los Solteros, la mayor extravagancia anual de gangas de China, que se celebra el 11 de noviembre y que Alibaba Group Holding Ltd. popularizó hace más de una década.
Al otro lado del mundo, Donald Trump, el candidato republicano a la presidencia de EE.UU., ha prometido imponer drásticos aumentos de aranceles que podrían avivar aún más las tensiones comerciales que ya están perjudicando las perspectivas de Hennessy, la marca de coñac de LVMH, en China.
El declive de China está aumentando la importancia relativa de EE.UU. para LVMH. Hace un año, EE.UU. representaba el 24% de los ingresos totales del conglomerado francés, mientras que Asia, excluido Japón, generaba el 32%. Ahora son el 25% y el 29%, respectivamente.
Para Arnault, la caída de LVMH significa que su patrimonio personal también se ha reducido. El martes, su fortuna ascendía a unos US$182.000 millones, según el Índice de Multimillonarios de Bloomberg. Es el único de los cinco primeros que ha visto caer su patrimonio este año, en unos US$26.000 millones.
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