Bloomberg — El presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo que una economía fuerte y un mayor crecimiento de la productividad podrían llevar al banco central estadounidense a recortar los tipos de interés menos de lo previsto.
Kashkari, en sus primeras declaraciones públicas desde que él y sus colegas bajaron los tipos de interés a principios de esta semana, indicó que era demasiado pronto para determinar si las políticas de la administración entrante de Trump y el nuevo Congreso avivarían la inflación y, en última instancia, conducirían a menos reducciones de los tipos. Dijo que la Fed tendrá que esperar a ver qué políticas se materializan realmente antes de tenerlas en cuenta en su análisis.
“Realmente va a depender no tanto de los planes a corto plazo entre el Congreso y la nueva administración - realmente se trata de la productividad y el crecimiento económico”, dijo Kashkari el sábado en una entrevista en Fox News. “Si eso se mantiene y estamos en una economía estructuralmente más productiva en el futuro, entonces eso me dice que probablemente no acabaríamos recortando tanto”.
Los responsables políticos recortaron el jueves el tipo de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual, hasta una horquilla de entre el 4,5% y el 4,75%, lo que supone una segunda bajada consecutiva.
El banco central estadounidense redujo los tipos por primera vez en septiembre, y las previsiones publicadas entonces sugerían que los responsables políticos probablemente aplicarían recortes de un cuarto de punto tanto en la reunión de noviembre como en la de diciembre. Desde entonces, los operadores han recortado las apuestas a una reducción el mes que viene y ven menos recortes en general este ciclo.
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La perspectiva de una pausa a corto plazo en los recortes de tipos refleja una mezcla de variables económicas y políticas. La economía sigue creciendo a un ritmo robusto, la inflación repuntó en septiembre y el mercado laboral se está enfriando, pero no tan rápido como se temía hace unos meses. Mientras tanto, las políticas de un Donald Trump reelegido presentan nuevos riesgos inflacionistas.
La productividad estadounidense, que permite a los trabajadores producir más con menos, ha repuntado en los últimos años. Aunque es difícil de medir, el aumento de la productividad ayuda a mantener a raya la inflación y es clave para el crecimiento económico a largo plazo.
A principios de esta semana, el presidente Jerome Powell dijo que no dimitiría de su cargo si Trump se lo pidiera, una clara señal de que está dispuesto a defender la independencia del banco central estadounidense. Kashkari dijo que confía en que la estructura de la Fed, en la que los gobernadores de la junta en Washington cumplen mandatos de 14 años y los 12 presidentes de los bancos de reserva son nombrados de forma independiente, ayudará a mantener la independencia del banco central.
La mayoría de los líderes a ambos lados del pasillo quieren que nos centremos en nuestros trabajos económicos, y “vamos a seguir haciéndolo”, dijo Kashkari. “Así que no me preocupa la dinámica actual. Creo que todo el mundo quiere que la inflación vuelva a bajar y un mercado laboral fuerte.”
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