Bloomberg — Un fondo multilateral para el clima se está preparando para acceder a los mercados de capitales por primera vez, mientras los gobiernos se resisten a proporcionar el financiamiento adicional necesario para recortar las emisiones mundiales.
El Fondo de Inversión en el Clima, un fondo de US$12.000 millones dentro del Banco Mundial, está planeando una emisión de bonos de unos US$500 millones, cuyos ingresos se destinarán a estimular la inversión en energías renovables y nuevas tecnologías en las economías en desarrollo durante los próximos cinco a diez años.
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Se trata de “ser más inteligentes con nuestra base de capital y añadir efectos multiplicadores significativos”, declaró a Bloomberg la CEO, Tariye Gbadegesin.
Los fondos multilaterales para el clima están diseñados para recaudar fondos de las naciones ricas y distribuirlos entre los países en desarrollo. Pero las contribuciones nacionales necesarias para respaldar ese modelo están muy por debajo de las enormes cantidades que se necesitan para luchar contra el cambio climático.
Cuando la cumbre COP29 llegaba a su fin el fin de semana, los negociadores de casi 200 naciones acordaron un nuevo objetivo anual de financiamiento para el clima de al menos US$300.000 millones para 2035, una cantidad significativamente inferior a la que se calcula que necesitan los países en desarrollo.
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“Es una situación difícil”, dijo Gbadegesin. “Todo el mundo sabe que necesitamos hacer más, pero tenemos menos”, así que la pregunta se convierte en “¿cómo hacemos más con menos?”.
Con este telón de fondo, las estructuras de financiación que crean vías de acceso a los mercados de capitales están ganando en importancia y popularidad.
El vehículo a través del cual se emitirá el bono, el Mecanismo de Mercados de Capitales de los FIC, ha recibido la calificación Aa1 de Moody’s Ratings. Se espera que el mecanismo “mantenga su sólida posición de capital y su elevadísimo colchón de liquidez a medida que amplía su balance y accede a la financiación del mercado de capitales”, declaró Moody’s.
Abyd Karmali, director gerente de asesoramiento empresarial medioambiental de Bank of America Corp (BAC), que actúa como gestor principal, dijo que “la ventaja de los FIC es que es una de las muchas formas que tienen los soberanos de actuar ahora y con mayor rapidez y canalizar fondos hacia causas importantes para ellos”.
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Los inversores privados han expresado un interés inicial, dijo Gbadegesin. Un gestor de activos dijo a Bloomberg que cuanto más sencillos mejor, ya que estos formatos son más fáciles de colocar en los mandatos y suscitan más demanda. Los gestores de fondos de mercados emergentes, por su parte, aún no están seguros de si el vehículo funcionaría para esas carteras.
Las emisiones anteriores de mercados emergentes cuyas calificaciones estaban respaldadas por mejoras crediticias "llegaron con un diferencial muy ajustado y no encajaban necesariamente", dijo Nicolas Jaquier, gestor de carteras de la gestora de activos Ninety One.
Los fondos existentes del FIC se han beneficiado de las aportaciones de los países ricos. Francia, Alemania y el Reino Unido se encuentran entre los gobiernos que han contribuido a su Fondo de Tecnología Limpia de US$6.000 millones, que emite préstamos con un plazo de hasta 40 años. Los préstamos, que se canalizan a través de seis bancos multilaterales, respaldarán la nueva emisión de bonos climáticos de los FIC, dando al fondo acceso a dinero para invertir en energías limpias y nuevas tecnologías antes de que entren en vigor los objetivos climáticos para 2030.
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El CIF pasará "de ser un fondo finito de financiación de donantes que hay que repartir" a una "institución financiera que puede responder a las necesidades", dijo Gbadegesin. El capital del CIF está dispuesto a asumir altos niveles de riesgo a un precio bajo, dijo. "Eso es muy útil".
En el pasado, el CIF ha podido utilizar el capital existente para movilizar 10 veces más fondos, dijo. Ahora, los inversores le piden que eleve ese efecto multiplicador a 25.
Los inversores están diciendo: “‘si asumimos más riesgo, queremos tener un efecto multiplicador mayor, queremos tener más escala’”, dijo Gbadegesin.
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Es una forma de ingeniería financiera que el CEO de los FIC espera que sigan otros fondos multilaterales, como el Fondo para el Medio Ambiente Mundial y el Fondo Verde para el Clima.
“Éste es el futuro”, afirmó.
BNP Paribas SA, HSBC Holdings Plc (HSBC) y TD Securities también actúan como gestores principales de la venta de bonos.
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