Bloomberg — Exxon Mobil Corp (XOM) y Chevron Corp (CVX) superaron las estimaciones de ganancias, producción y ventas de los analistas, ya que la creciente producción de petróleo de la Cuenca Pérmica ayudó a compensar los precios más débiles del crudo.
Lea más: La FTC dará luz verde al acuerdo de Chevron con Hess por US$53.000 millones
Las ganancias ajustadas del tercer trimestre de Exxon superaron las expectativas en cinco centavos el viernes, mientras que Chevron superó las estimaciones en 11 centavos.
Los sólidos resultados respaldaron el compromiso de las empresas de seguir recompensando a los inversores con cuantiosas recompras y pagos, en contraste con su rival europeo BP Plc, que a principios de esta semana advirtió que los precios fluctuantes del petróleo podrían poner en peligro algunas recompras de acciones. Shell Plc y TotalEnergies SE no han vacilado en sus promesas de recompra, aunque el gigante petrolero francés señaló que su ritmo de compras depende de “condiciones razonables del mercado”.
Las acciones de Exxon subieron inicialmente, pero luego cayeron un 0,8% y las de Chevron subieron hasta un 4,8%, el mayor avance intradía en casi 19 meses.
A pesar de la caída del 20% en los precios del petróleo desde principios de abril, Exxon tuvo un flujo de caja suficiente para cubrir los pagos del tercer trimestre, mientras que Chevron se quedó corto, lo que obligó a la gigante petrolera a recurrir al endeudamiento.
Exxon es la mayor petrolera del mundo con mejor desempeño este año, con un alza de más del 15%, incluso cuando los precios internacionales del crudo cayeron. La mayor empresa de exploración energética de Norteamérica demostró que tiene un mayor crecimiento de producción de petróleo y gas natural (y a un menor costo) que sus pares.
Exxon aumentó sus dividendos por 42º año consecutivo a 99 centavos por acción, cifra superior a la proyección de dividendos de Bloomberg de 97 centavos.
Exxon pudo “financiar completamente” los pagos de dividendos y las recompras de acciones con flujo de caja sin recurrir a la deuda, dijo la directora financiera Kathy Mikells durante una entrevista.
La compañía también tiene una reserva de efectivo de US$27.000 millones y una relación deuda neta/capital de solo el 5%, lo que la deja en una “posición sólida” ante cualquier caída del mercado petrolero, dijo.
“Hemos trabajado mucho para mejorar fundamentalmente el poder de generación de ganancias subyacente del negocio y eso nos va a dejar en una muy buena posición”, dijo Mikells.
Los proyectos petroleros de rápido crecimiento de Exxon en Guyana y la Cuenca Pérmica están produciendo crudo a menos de US$35 el barril en un momento en que el barril se vende a más de US$70, y Exxon está trabajando en varios proyectos de exportación de gas en Texas, Papúa Nueva Guinea y Mozambique. Ahora es el mayor productor de la región Pérmica después de su adquisición de Pioneer Natural Resources Co por US$60.000 millones a principios de este año.
Durante una llamada con analistas, el director ejecutivo de Exxon, Darren Woods, dijo que los ahorros de costos por la compra de Pioneer son “considerablemente más altos” de lo esperado, mientras los ejecutivos trabajan para integrar las empresas.
“Lo que estamos descubriendo a través de ese proceso es que hay una gran oportunidad real de incorporar mucho de lo que Pioneer está haciendo a nuestras operaciones”, dijo Woods.
En cuanto a Chevron, la empresa exploradora espera cerrar ventas de activos en Canadá, Congo y Alaska a finales de año como parte de un plan para recaudar hasta US$15.000 millones en desinversiones para 2028.
La perforadora también tiene como objetivo reducir costos por hasta US$3.000 millones para fines de 2026. Durante las entrevistas, Wirth indicó que esas reducciones podrían incluir recortes de empleos, pero dijo que era “prematuro” discutir detalles específicos.
“No interpreten la intención de seguir mejorando la rentabilidad, que es inherente a un negocio de materias primas y algo de lo que nunca se puede prescindir, como si se tratara únicamente de empleos”, afirmó. “Se trata de mucho, mucho más que eso. Y los empleos son una pequeña parte del total”.
La producción de petróleo y gas natural de Chevron aumentó un 7% respecto del año anterior, y la producción en la Cuenca Pérmica de Estados Unidos alcanzó un nuevo récord trimestral. También comenzó la producción en Anchor, la primera de una serie de nuevas inversiones en el Golfo de México. La empresa espera que el crecimiento promedio de la producción para todo el año se sitúe en el extremo superior de su rango de orientación del 4% al 7%.
Los dividendos y recompras del tercer trimestre ascendieron a US$7.700 millones, superando los US$5.600 millones de flujo de caja libre del período.
A principios de este año, Chevron se comprometió a recomprar US$17.500 millones en acciones al año, o aproximadamente el 6% de su valor de mercado, lo que la convierte en una de las mayores recompras de acciones de la industria. La gerencia ha indicado que está dispuesta a financiar el pago con dinero prestado si es necesario porque la deuda de la compañía actualmente está muy por debajo de su objetivo a mediano plazo.
Pero los analistas de Citigroup Inc (C) dijeron que las empresas de exploración con las mayores recompras, como Chevron y Equinor ASA, podrían “tener que reajustar las distribuciones” en respuesta a los precios más bajos del petróleo. “Estas historias de tasas de cambio negativas serán vistas como un problema para algunos inversores”, escribió Alastair Syme de Citi en una nota del 23 de octubre.
Wirth defendió firmemente la decisión de aumentar la deuda para financiar recompras, diciendo que la producción está aumentando, el flujo de caja libre está creciendo un 10% al año durante los próximos tres años y la compañía está “subapalancada” según el estándar histórico.
Las acciones de Chevron han tenido un rendimiento inferior al de Exxon este año en medio de una batalla de arbitraje que ha estancado el acuerdo de 53.000 millones de dólares para comprar Hess Corp (HES). Los nuevos proyectos en el Golfo de México y Kazajstán generarán un flujo de caja significativo a partir del próximo año, pero mientras tanto Chevron depende en gran medida de la Cuenca Pérmica, donde aproximadamente la mitad de su posición implica participaciones en pozos operados por otras empresas.
Wirth reconoció que el arbitraje de Hess ha sido un lastre para las acciones de Chevron, pero dijo que confía en que Chevron prevalecerá en la disputa.
La empresa también se ha visto envuelta en una disputa de alto perfil con el estado de California por las regulaciones de refinación que, según afirma, aumentan los costos y los precios de la gasolina. Chevron anunció planes para trasladar su sede corporativa a Houston desde el área de la Bahía de San Francisco a principios de este año después de 145 años de tener su sede en el Estado Dorado.
Durante su llamada con los analistas, Wirth lanzó un último ataque a California, insinuando que era un estado “socialista”.
“Poner a burócratas a cargo de la planificación centralizada de segmentos clave de la economía no ha funcionado en otros estados socialistas”, afirmó. “Dudo que sea diferente en California”.
Lea más en Bloomberg.com
