Bloomberg — Los estrategas de Goldman Sachs Group Inc. (GS) prevén que la renta variable china subirá en los dos o tres meses siguientes a las elecciones presidenciales de Estados Unidos, si bien advierten de que se podría producir una reacción instintiva si ganase el expresidente Donald Trump.
“La renta variable china no se ha vendido en las últimas dos semanas en un entorno de revalorización del riesgo por Trump, lo que es un indicador de su resistencia”, señala una nota de la mesa de negociación fechada este miércoles. “Consideramos que es probable que la opinión sobre el riesgo en China opere de forma alcista post elecciones”.
Los inversionistas mundiales se están preparando para la volatilidad conforme se aproximan las elecciones, con temores de un posible recrudecimiento de la guerra comercial en caso de una victoria de Trump, alimentando un cambio de los activos de riesgo.
Lea más: El estímulo importa más que las elecciones estadounidenses para las acciones chinas
Sin embargo, la ofensiva de estímulo económico por parte de Pekín ha generado la llamada “política de venta”, que ha protegido a los inversionistas en acciones chinas frente a las caídas, de acuerdo con la nota de Goldman.
“En términos generales, la política de venta es probablemente sólida y continuada, en particular en un escenario en que gane Trump”, señalaron los estrategas.
El índice CSI 300 onshore de China ha subido alrededor de un 23% desde el mínimo de septiembre, lo que lo convierte en uno de los principales índices con mejor comportamiento del mundo en los últimos tres meses, según muestran los datos recopilados por Bloomberg.
Los estrategas de Goldman recomiendan apostar por la debilidad del yuan en el plazo de aproximadamente un año si gana Trump, lo que permitiría a los operadores beneficiarse de los posibles anuncios de aranceles. Si gana Harris, en cambio, deberían hacer apuestas a más corto plazo sobre un repunte de la divisa, señala la nota.
Una consideración importante para los operadores del yuan es si el banco central de China trazará una línea tras un movimiento brusco de la divisa. Goldman cree que el PBOC defenderá la divisa si se debilita hacia los ¥7,35 por dólar este año. Actualmente, el yuan se cotiza en torno a los ¥7,13 por dólar.
En el mercado de tasas, Goldman predice que los rendimientos a más largo plazo caerán más rápido que sus equivalentes a más corto plazo si gana Trump, en un movimiento de aplanamiento de la curva denominado risk-off, mientras que una victoria de Harris tendría un efecto opuesto de empinamiento. Goldman sigue viendo valor en la deuda pública china a cinco años.
--Con la ayuda de Cormac Mullen.
Lea más en Bloomberg.com
