Las acciones de Netflix Inc. (NFLX) llevan un alza del 99% en los últimos doce meses y, aún así, algunos gigantes de la industria financiera creen aún hay recorrido alcista por delante para este papel. Y la presentación del estado de resultados, correspondiente al tercer trimestre de 2024, pareciera ratificar esta postura.
Tan es así, que en las primeras horas del mercado, las acciones del gigante del streaming avanzan más de 6% en Wall Street. En ese contexto, Morgan Stanley (MS), uno de los principales bancos de inversión del mundo, ratificó su postura de sobreponderar las acciones de Netflix.
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La postura de Morgan Stanley sobre Netflix, tras conocerse el balance
El analista de investigación de Morgan Stanley, Ben Swinburne, sigue recordándose a sí mismo que hace aproximadamente dos años, la “música se detuvo” para Netflix. En un estudio publicado en estas horas, el ejecutivo destaca que, en ese momento, la compañía reportó una disminución neta de miembros, lo que provocó que el crecimiento de los ingresos se desacelerara a dígitos simples medios.
Swinburne afirma que, en ese momento, Netflix se fijó como objetivo volver a acelerar el crecimiento de los ingresos a dos dígitos y aumentar los márgenes, y lo logró. Y destaca que, en 2024, la empresa afirma estar preparada para sumar más de 30 millones de miembros, impulsar un crecimiento de ingresos de alrededor del 15% y expandir los márgenes en 600 puntos básicos interanual.
Aun así, con una base de ingresos anuales de más de US$40.000 millones, márgenes cercanos al 30% y casi 300 millones de miembros, el analista de Morgan Stanley ve mucho más crecimiento por delante. En primer lugar, menciona que está aproximadamente al 50% de su potencial de penetración en miembros. En segundo lugar, añade que está en torno al 10% de participación en el tiempo de uso, incluso en su mercado más grande. Finalmente, menciona que aún no ha escalado en absoluto en publicidad o juegos, dos mercados globales enormes.
Teniendo en cuenta todo esto, Ben Swinburne pronostica que Netflix generará casi US$50.000 millones de flujo de caja libre acumulado en los próximos cuatro años (hasta 2028), lo que le dará una ventaja de inversión sustancial sobre la competencia.
El estudio de Morgan Stanley aclara que los riesgos están principalmente del lado de la ejecución, incluyendo los desafíos inherentes que surgen cuando las organizaciones se vuelven más grandes y comienzan a hacer muchas cosas a la vez. Y señala que gestionar la complejidad en una empresa que se ha beneficiado del enfoque singular de construir un negocio global de transmisión por suscripción será quizás su mayor desafío.
Teniendo en cuenta todos estos condimentos, Morgan Stanley sobreponderó Netflix y le asignó un precio objetivo de US$830 (al cierre del 17 de octubre se ubicaba en US$687,65).
Qué arrojó el balance de Netflix
Estos son algunos de los números que muestra el último balance de Netflix
- La cantidad de nuevos suscriptores fue de 5 millones, superando las expectativas de 4,5 millones.
- Los ingresos se incrementaron 15% interanual a US$9.825 millones, mientras que la ganancia por acción fue de US$5,4, superando los US$9.770 millones y US$5,12 esperados, respectivamente.
- El principal mercado de la compañía (Estados Unidos, Canadá, Australia y Nueva Zelanda) obtuvo un crecimiento 16% interanual en ventas.
- Espera que sus ingresos para 2025 se encuentren entre los USD43.000 y -US$44.000 millones.
