La Fórmula 1 tiene millones de fanáticos en todo el mundo y todos ellos tendrán sus puestos en el Gran Premio de México, que se está llevando a cabo entre el viernes 25 y el domingo 27 de octubre. Como atractivo particular, dos latinoamericanos serán protagonistas del evento: el mexicano Sergio Checo Pérez, que corre en Red Bull, y el argentino Franco Colapinto, que compite para el equipo Williams.
Ahora bien, ¿se puede invertir en el devenir de F1? La respuesta es sí. La compañía propietaria de los derechos de esta competición, Liberty Media Corp (FWONK), cotiza en el Nasdaq de Estados Unidos y sus acciones pueden ser adquiridas desde cualquier bróker que opere en Wall Street.
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¿Vale la pena invertir en Fórmula 1? Esto ve UBS
En los últimos días, el gigante financiero UBS comenzó a hacer un seguimiento de los papeles de Liberty Media Corp y le asignó una calificación neutral y un precio objetivo a 12 meses de US$85 (las acciones del propietario de la Fórmula 1 cerraron este viernes 25 de octubre en US$79,15).
No obstante, UBS también planteó la posibilidad de un escenario alcista en que los papeles avancen hasta US$100 y otro bajista en que caigan a US$62.
Estos fueron los comentarios del equipo de UBS en relación a los tres escenarios:
- Escenario alcista (US$100): “En nuestro caso alcista, los ingresos principales superan el pronóstico debido a aumentos mayores en los derechos de medios y una mejor monetización de los patrocinios. La expansión del calendario de carreras podría añadir ingresos adicionales mientras que una estructura de pagos al equipo más favorable con el nuevo Acuerdo Concorde podría mejorar los márgenes. Este escenario asume un múltiplo de 25 veces EBITDA (una desviación estándar por encima del promedio de tres años) sobre estimaciones más altas”, escribieron desde UBS.
- Escenario base (US$85): “En nuestro caso base, los ingresos principales crecen un 8% en 2025 y un 7% en 2026 debido a los incrementos contractuales y a los aumentos en los acuerdos de derechos de medios y patrocinios. Esperamos que los márgenes de OIBDA (utilidad operativa antes de depreciación y amortización) mejoren alrededor de 100 puntos básicos por año a medida que F1 se beneficia de la eficiencia operativa en los pagos a equipos, aunque a un ritmo más lento que en los últimos años. Nuestro precio objetivo se basa en un múltiplo de 20 veces EBITDA para 2026, alineado con el promedio de un año”, destacaron los analistas.
- Escenario bajista (US$62): “En nuestro caso bajista, el crecimiento de los ingresos se desacelera más de lo anticipado debido a menores incrementos en las renovaciones de derechos de medios. Una recesión o desaceleración general en el gasto empresarial también podría afectar los ingresos por publicidad y patrocinio. Este escenario asume un múltiplo de 16 veces EBITDA sobre estimaciones más bajas”, advierte UBS.
A modo de síntesis, el informe de UBS indica que la Fórmula 1 es un activo global que depende de la economía de experiencias y el mercado de derechos deportivos. “Prevemos mejoras en monetización con las próximas renovaciones de derechos televisivos, la expansión del calendario de carreras a nuevas geografías a partir de 2026 y el impulso en patrocinios. No obstante, los beneficios excepcionales de la post-pandemia ya han disminuido, y el apalancamiento operativo reciente en pagos a equipos se moderará”, aclaran.
Las acciones se negocian cerca del límite inferior de su rango histórico (aún a un saludable 21 veces el beneficio operativo antes de depreciación y amortización estimado para 2025), y creemos que es poco probable una expansión del múltiplo mientras el crecimiento se normaliza del 20% en 2022-2024 al 12% en 2024-2026.
