Bloomberg Línea — El S&P 500 tuvo un mal inicio de año y se encamina a cerrar el primer trimestre de 2026 con pérdidas cercanas al 8%. Si bien el clima de inversiones está enrarecido por la guerra en Irán y el cierre del estrecho de Ormuz, la compresión de múltiplos permite que algunos analistas tengan una mirada constructiva a mediano plazo.
Bloomberg Línea dialogó con expertos de distintas firmas financieras para saber en qué sectores prefieren posicionarse en este contexto.
Así se posiciona Morgan Stanley
En cuanto al posicionamiento sectorial, el gigante estadounidense Morgan Stanley asigna una recomendación de overweight (sobreponderar) a segmentos como finanzas, industriales, salud y consumo discrecional. Esta calificación implica una sugerencia de tener una exposición mayor a estos sectores en relación con su peso de referencia en el índice, ante la expectativa de que presenten un mejor desempeño relativo.
En un segundo escalón, el banco ubica a tecnología, servicios de comunicación, utilities, materiales, energía y consumo básico con recomendación de equal weight, lo que supone mantener una exposición alineada con el índice, sin una apuesta diferencial.
Por último, la entidad asigna underweight (infraponderar) a sectores como consumo básico y real estate, lo que implica una recomendación de posicionarse por debajo de su peso en el índice, en un contexto donde se priorizan áreas con mayor sensibilidad al ciclo económico.
Los elegidos de Balanz Capital
Pablo Waldman, gerente de productores en Balanz Capital, sostiene que el contexto actual favorece a los sectores que combinan resiliencia, generación de caja y valuaciones razonables. En ese marco, señala a los segmentos financiero y energético como opciones para diversificar carteras, en un mercado donde las grandes tecnológicas siguen concentrando buena parte de las posiciones.
En el caso del sector financiero, a través del ETF XLF, el analista destaca la presencia de grandes bancos como JPMorgan, Bank of America, Citigroup y Goldman Sachs.
De acuerdo con Waldman, el modelo de negocio de estas entidades puede verse beneficiado en un escenario de tasas más elevadas, en línea con un posible rebrote inflacionario impulsado por el aumento en los precios de la energía. Además, subraya que el sector presenta ratios de valuación más atractivos frente al resto del mercado.
VER MÁS: Tensiones en el crédito privado: retiros, liquidez y el inicio de un cambio de ciclo
Para el segmento energético, representado por el ETF XLE, la preferencia se vincula con la situación geopolítica en Medio Oriente. Las principales compañías del índice, como Exxon Mobil, Chevron y ConocoPhillips, exhiben una estrategia centrada en la disciplina de capital, con foco en la generación de caja, el pago de dividendos y la recompra de acciones.
Según Waldman, este enfoque, sumado a costos de producción más bajos y balances más sólidos, permite sostener la rentabilidad incluso ante precios del crudo por debajo de los niveles actuales.
El pick de Grupo SBS
Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, señala que el escenario actual está marcado por una elevada volatilidad, en el marco del conflicto en Medio Oriente, lo que impactó negativamente en los principales índices accionarios. Sin embargo, plantea que, con una mirada de mediano plazo, continúan existiendo sectores con fundamentos atractivos más allá del ruido coyuntural.
En ese sentido, destaca al segmento tecnológico, en particular a aquellas compañías que avanzan en desarrollos vinculados a inteligencia artificial y que, al mismo tiempo, cuentan con una base de clientes consolidada. Entre ellas menciona a Meta, Amazon, Microsoft y Apple. También incluye a Nvidia como un actor que podría verse beneficiado por la expansión de la IA en los próximos años.
A su vez, Franco incorpora al análisis el rol del componente energético asociado a esta tendencia. El crecimiento de los centros de datos necesarios para sostener la infraestructura de inteligencia artificial impulsa la demanda de recursos como uranio, cobre y otros commodities, incluidas las denominadas tierras raras, que podrían registrar un desempeño favorable en el mediano plazo.
Así ve la situación XTB Latam
Ignacio Mieres, head of research de la app de inversiones XTB Latam, plantea que el contexto actual favorece un posicionamiento hacia sectores vinculados al consumo y las finanzas.
Según explica, el debilitamiento de los indicadores económicos y el aumento de la presión política en un año electoral suelen derivar en políticas orientadas a sostener el poder adquisitivo y el empleo, lo que tiende a impulsar a las compañías ligadas al gasto de los hogares.
En paralelo, señala que las entidades financieras también podrían verse beneficiadas, en particular en un entorno donde las tasas de largo plazo suben por encima de las de corto, un fenómeno asociado a mayores niveles de gasto fiscal para sostener la actividad económica.
Mieres también identifica oportunidades en la industria del software, que ha quedado rezagada frente al desempeño de los semiconductores y la infraestructura vinculada a la inteligencia artificial. Tras varios meses de fuerte interés del mercado en centros de datos y chips, las valuaciones de las empresas de software se ajustaron a niveles más bajos, lo que abre margen para una recuperación si disminuye la incertidumbre.
En contraposición, advierte que las compañías más beneficiadas por el auge de la IA podrían mostrar mayor vulnerabilidad ante eventuales recortes en la inversión de capital por parte de las grandes tecnológicas.
Por último, incorpora al análisis el comportamiento del dólar. En un escenario de debilidad o estabilidad de la moneda estadounidense, cree que el el oro podría extender la tendencia observada en 2025, lo que favorecería a las compañías mineras de oro y plata.
En este contexto, concluye que no se observa un rebote generalizado del mercado, sino una rotación selectiva hacia sectores que se benefician del estímulo fiscal, la dinámica del dólar y la normalización de las valuaciones en inteligencia artificial.
