Bloomberg — La subida postelectoral de Tesla Inc. (TSLA), impulsado por el apoyo a ultranza de Elon Musk a Donald Trump, ha añadido casi US$250.000 millones al valor del fabricante de automóviles, una suma asombrosa que ahora tiene a algunos en Wall Street instando a la cautela.
Las acciones del fabricante de vehículos eléctricos se han disparado un 31% desde la decisiva victoria de Trump, dejando por los suelos los objetivos de precios de los analistas. La brecha entre el precio de las acciones de Tesla y el objetivo medio de los analistas recopilado por Bloomberg sugiere una caída del 28%, y se encuentra en su punto más alto desde la manía post-pandémica de las acciones tecnológicas de finales de 2021.
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Este abismo habla del reto al que se enfrentan los analistas a la hora de evaluar cómo afectará a la empresa una administración Trump. Musk ha sido recompensado por su gran apoyo con un papel de liderazgo en un nuevo esfuerzo de eficiencia gubernamental, y un régimen regulador potencialmente más amigable podría ayudar a sus negocios. Aún así, incluso algunos alcistas están encontrando la magnitud del rally de Tesla difícil de justificar, especialmente a la luz del escepticismo de Trump hacia los vehículos eléctricos.
“La reacción del mercado a la victoria de Trump ha sido nada menos que explosiva para Tesla, y aunque ciertamente hay potencial de beneficios bajo una administración Trump, el rally actual parece sobrecalentado a corto plazo”, dijo Adam Sarhan, fundador y director ejecutivo de 50 Park Investments. Sarhan mantiene su visión alcista a largo plazo sobre la empresa.
Valorar Tesla siempre ha sido difícil, lo que ha dado lugar a grandes diferenciales entre los objetivos de precios más bajos y más altos sobre la acción, en medio de un debate más amplio sobre si debe tratarse como una empresa automovilística, una empresa tecnológica o alguna amalgama única. Factores más nebulosos, como la marca personal de Musk, y la consideración del potencial de productos que aún no están en el mercado, como el llamado robotaxi, se suman al desafío.
El repunte postelectoral, unido a las ganancias tras unos resultados del tercer trimestre mejores de lo esperado, ha impulsado la ya de por sí elevada valoración de Tesla a niveles aún más altos. Las acciones cotizaban a 104 veces los beneficios futuros al cierre del martes, muy por encima de los múltiplos medios de un dígito de los fabricantes de automóviles tradicionales y de la media de 32 veces del grupo Magnificent 7.
Las implicaciones de una presidencia de Trump están planteando ahora un nuevo enigma de valoración, con los analistas evaluando todas las corrientes cruzadas políticas y económicas que podrían afectar a los fundamentos de la empresa.
Entre ellas están las amenazas de Trump de revertir las políticas favorables a los vehículos eléctricos puestas en marcha por el presidente Joe Biden, y la probabilidad de una relación tensa con China, mercado clave. A nivel macroeconómico, la posibilidad de una mayor inflación provocada por algunas de las políticas propuestas por Trump también puede ser un punto de fricción. Tesla y otros fabricantes de automóviles ya han sufrido un desplome de las ventas en los últimos años a medida que los consumidores se retraían en las compras de gran valor.
Por otro lado, algunas posibles políticas de Trump podrían ser favorables para Tesla, como la agilización de las normas federales sobre vehículos autoconducidos y el apoyo a la robótica humanoide que la empresa está desarrollando, según Edison Yu, de Deutsche Bank. La empresa también podría aumentar su ya considerable ventaja en los vehículos eléctricos.
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“Si se deroga/cambia la Ley de Reducción de la Inflación o se imponen aranceles adicionales a las piezas importadas, la posición competitiva relativa de Tesla no haría sino fortalecerse”, afirmó Yu. Aún así, reconoció que cuantificar exactamente cómo beneficiará a Tesla una administración Trump “puede ser más arte que ciencia en este momento”.
El analista de Morgan Stanley Adam Jonas se hizo eco del sentimiento. “De hecho, es difícil cuantificar si, y cómo, Tesla podría verse afectada por la relación de Elon Musk con la administración Trump”, escribió en una nota a clientes esta semana. “Pero está claro que el ritmo de cambio de la influencia de Elon Musk, ya sea real o percibida, ha aumentado”.
Tanto Yu como Jonas tienen una calificación equivalente a comprar sobre las acciones y mantuvieron sus objetivos de precios en sus últimas notas.
Las acciones de Tesla cerraron con una caída del 6,2% a US$328,49 el martes, en medio de señales más amplias de enfriamiento de otras operaciones de Trump. La acción subió hasta un 3,3% en las operaciones previas al mercado del miércoles tras el nombramiento de Musk, junto con el empresario Vivek Ramaswamy, para dirigir el nuevo Departamento de Eficiencia Gubernamental.
Pero con las ganancias desde el informe de resultados de hace tres semanas superando ya el 50%, el escepticismo en algunos sectores de Wall Street va en aumento, incluso si la empresa se beneficia de la relación personal de Musk con Trump y de otros factores.
“Este rally parece insostenible, incluso si usted cree en la historia de crecimiento a largo plazo para la acción”, dijo David Wagner, gestor de cartera de Aptus Capital Advisors, que es un largo inversor en Tesla. “Ha habido una renovada memeficación de las acciones de Tesla jugando con el impulso político, y no tiene sentido”.
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