Bloomberg — El dólar está a punto de registrar su mejor semana en dos años. La agitación geopolítica, las probabilidades de que bajen los costes de los préstamos en el extranjero y la fortaleza de la economía estadounidense están impulsando al alza a la moneda de reserva mundial.
El índice Bloomberg del dólar al contado se encamina a una subida del 1,6% esta semana, su mejor resultado desde septiembre de 2022, cuando la Reserva Federal aún estaba en medio de su campaña de endurecimiento más agresiva en una generación.
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Ahora, el destino del dólar depende de la medida en que el banco central reduzca los todavía elevados costes de endeudamiento. El viernes, la divisa avanzó por quinta sesión consecutiva después de que un informe que mostraba una demanda saludable de trabajadores estadounidenses borrara las apuestas de los operadores sobre mayores recortes de las tasas de interés en la reunión de noviembre de la Reserva Federal.
“Las señales de que el mercado laboral es más resistente de lo esperado deberían ayudar a reducir las expectativas de recortes agresivos de la Fed”, dijo Aroop Chatterjee, estratega de Wells Fargo. “La fijación de precios para los recortes de la Fed ha sido mucho más agresiva que la de otros bancos centrales mundiales en los últimos dos meses”.
La Fed inició su ciclo de relajación monetaria con un recorte de medio punto en septiembre, dejando a los inversores pendientes de los datos estadounidenses para calibrar la salud de la economía y el alcance de la próxima medida de los responsables políticos. La bajada de tasas suele traducirse en un debilitamiento de la moneda nacional.
Los operadores de swaps prevén ahora una relajación de la política monetaria del banco central estadounidense de algo menos de 50 puntos básicos antes de finales de año, frente a los más de 60 puntos básicos del jueves.
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Las expectativas de que otros grandes bancos centrales mantengan una política flexible y reduzcan los costes de endeudamiento más rápido que EE.UU. reforzaron aún más el atractivo del dólar. El Gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, sugirió que los responsables políticos del Reino Unido podrían adoptar un enfoque más agresivo a la hora de bajar las tasas.
En Japón, el Primer Ministro, Shigeru Ishiba, declaró que la economía aún no está preparada para nuevas subidas de las tasas de interés, lo que provocó la caída de la moneda nacional. Esta semana, el yen japonés ha perdido más de un 4% frente al billete verde, lo que le convierte en la divisa de las economías desarrolladas que peor comportamiento ha tenido en los últimos 15 años.
El conflicto de Oriente Medio también ha llevado a los inversores a buscar refugio en activos seguros, especialmente el dólar.
Con todo, el repunte del dólar se produce poco después de que registrara su peor trimestre del año, en medio de expectativas de nuevos recortes. Mientras tanto, los operadores han ido acumulando apuestas contra el dólar, según los últimos datos disponibles.
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En la semana que finalizó el 24 de septiembre, los inversores no comerciales -un grupo de agentes especulativos del mercado que incluye fondos de cobertura, gestores de activos y otros operadores- sumaron US$14.800 millones en posiciones cortas, frente a los US$9.300 millones de la semana anterior, antes de que la Reserva Federal recortara las tasas, según los últimos datos de la Commodity Futures Trading Commission.
El viernes se publicará un nuevo informe.
“La magnitud de la subida del dólar en los últimos años y la perspectiva de nuevos recortes de tasas de la Reserva Federal sugieren que la tendencia principal será a la baja, pero no en línea recta”, escribieron los analistas de Societe Generale SA, entre ellos Kit Juckes.
Los operadores centrarán ahora su atención en el próximo informe sobre la inflación, previsto para el jueves.
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