Bloomberg — Negociar con acciones nunca ha sido tan fácil para los ciudadanos de EE.UU. y, en los dos últimos años, eso ha supuesto en gran medida una cosa: ganar dinero.
Desde plataformas como Fidelity hasta Robinhood y Coinbase, prácticamente todo parecía ir sobre ruedas en 2023 y 2024.
El S&P 500 subió más de un 20% en estos dos años y las favoritas de los inversores minoristas, como Nvidia Corp. (NVDA) (+819%), Tesla Inc. (TSLA) (+228%) y bitcoin (XBT) (+467%), repuntaron junto con numerosos fondos ultra apalancados.
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Sin embargo, el reciente desplome de las acciones de Estados Unidos, que se enmarca en la caótica guerra comercial del presidente Donald Trump, ha puesto en jaque a los inversionistas y a los directivos de las compañías estadounidenses, y ha echado por tierra la noción de que las acciones solo suben.
El S&P 500 remontó ligeramente este miércoles tras estar a punto de entrar en corrección el día anterior, al cerrar con una caída del 9,3% desde su máximo histórico de 6.144 del 19 de febrero.
Trump usó los mercados como prueba de fuego para el éxito de su primera administración y disfrutó de las ganancias registradas tras su victoria en noviembre. Sin embargo, el marcado cambio respecto al optimismo económico está creando una realidad inquietante para los operadores que intentan descifrar el futuro de los mercados estadounidenses.
Una pregunta clave: en un momento en que es más fácil que nunca para la gente ver fluctuaciones en su patrimonio neto diario, ¿puede una caída de las acciones arrastrar consigo a la economía estadounidense?
La pregunta es especialmente apremiante dado que son los estadounidenses de altos ingresos, aquellos que poseen acciones pero no son totalmente inmunes a una caída del mercado, quienes han estado impulsando el gasto de los consumidores en los últimos años.
“El efecto riqueza estaba ayudando enormemente a los consumidores”, afirmó Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers. “Quienes estaban en condiciones de invertir en el mercado vieron las ganancias, y eso influyó en sus gastos y su estado de ánimo”.
Es una idea común que el mercado de valores y Wall Street son lugares diferentes; que el alza y la baja de las acciones no impulsan la economía en general.
Pero el número de inversores que tienen el valor de sus inversiones al alcance de la mano se ha disparado en los últimos años, especialmente después de que legiones de operadores minoristas entraran al mercado durante la pandemia, cuando no había mucho más que hacer.
Por ejemplo, el total de cuentas en Interactive Brokers Group Inc. se triplicó con creces entre finales de 2020 y finales del año pasado, y las cuentas de corretaje activas en Charles Schwab Corp. aumentaron un 23% durante ese mismo periodo.
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En Fidelity Investments, el total de cuentas minoristas aumentó de 31,5 millones a finales de 2023 a 36 millones a finales del año pasado, un aumento de más del 14%.
A medida que aumenta la demanda de trading (negociación), y activos como las criptomonedas ofrecen una forma de operar las 24 horas, algunas de las bolsas de valores más emblemáticas de EE.UU. han tomado medidas para ampliar su oferta.
La semana pasada, Nasdaq Inc. se convirtió en la última plataforma en anunciar planes para ofrecer trading 24 horas en su bolsa de valores, siguiendo propuestas similares de Cboe Global Markets Inc. y la Bolsa de Valores de Nueva York.
Quienes poseen acciones tienden a ser más ricos, y son estos estadounidenses quienes han impulsado la economía y las ganancias corporativas en los últimos años.
En general, mantuvieron sus compras de autos, vacaciones, entradas para conciertos de Taylor Swift y comidas en restaurantes, incluso cuando la inflación y las altas tasas de interés golpearon duramente a los hogares de bajos ingresos.
Ahora, mientras los precios de las acciones caen, algunos están retrocediendo.
Max Littman, un consultor de tecnología de salud de 26 años de Santa Bárbara, California, dijo que solía tener alrededor del 30% de su dinero en efectivo, pero comenzó a invertir más en acciones después de que la Fed redujo las tasas de interés en septiembre y comenzó a ganar menos en su cuenta de ahorros de alto rendimiento.
Ahora, su patrimonio está invertido en fondos cotizados en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés), como el SPDR S&P 500 ETF Trust (ticker: SPY) y el QQQ de Invesco, que replica el índice Nasdaq 100 de acciones tecnológicas.
Littman comentó que intenta resistir la tentación de revisar su cartera constantemente, pero que basta con un vistazo diario para saber que el dinero que él y su novia ahorraban para el pago inicial de una casa se está evaporando. También están posponiendo sus planes de vacaciones y evitando restaurantes.
“Todo está carísimo y el mercado está en la ruina”, dijo. “Siento que perdí el buen momento para vender”.
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‘Asustados’
En SGH Wealth Management, el fundador, Sam Huszczo, declaró el martes que estaba empezando a percibir la primera ola de preocupación. Comentó que se reunió con una mujer a principios de esta semana que ha invertido más de la mitad de su cartera en acciones de Nvidia.
“Es como un ciervo asustado por los faros de un auto”, dijo Huszczo.
En la economía pospandemia, el gasto de los hogares de ingresos medios y altos impulsó la fuerte demanda de bienes minoristas y reforzó la resiliencia del consumidor, según un informe de octubre de la Reserva Federal.
Mientras tanto, los hogares de menores ingresos redujeron su gasto desde mediados de 2021 hasta mediados de 2023, especialmente después de que se agotaran los ahorros adicionales que acumularon durante el confinamiento inicial.
Aun así, durante ese período, los estadounidenses se beneficiaron en general de un mercado laboral sólido. Sin embargo, algunos también se muestran más pesimistas sobre las perspectivas laborales.
Una encuesta mensual de la Fed de Nueva York, publicada esta semana, mostró las mayores probabilidades desde septiembre de 2023 de que la tasa de desempleo sea mayor dentro de un año, con un aumento generalizado en todos los grupos de edad, educación e ingresos.
Armand Domalewski, un analista de datos de 35 años de San Francisco, está entre aquellos que se han vuelto pesimistas.
Dijo que sus ahorros están depositados en fondos indexados y le preocupa verse obligado a vender en un mercado bajista. O, peor aún: que si la liquidación continúa, podría perder su trabajo.
Como resultado, está retrasando un viaje a Japón este verano, reduciendo las suscripciones, cocinando más en casa y posponiendo una cirugía electiva en su pie.
“Tenemos que ser cautelosos”, dijo.
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Crisis de jubilados
Por supuesto, las acciones no suben directamente sin sufrir retrocesos. El S&P 500 cayó un 19 % en 2022 debido a que la Fed subió rápidamente las tasas de interés, y la economía lo resistió.
La renta variable estadounidense, desde prácticamente cualquier punto de vista, ha experimentado una racha increíble, con el índice de referencia casi triplicándose en la última década.
Los asesores financieros, por su parte, casi siempre les dicen a los inversores que es una mala idea intentar predecir el mercado. Normalmente, recomiendan mantenerse firmes y esperar a que la situación mejore, o incluso añadir acciones cuando otros entran en pánico.
La situación es más complicada para aquellos que están recién jubilados o están a punto de dejar la fuerza laboral.
Los jubilados que mantuvieron carteras con una alta concentración de acciones y no diversificaron ni reservaron fondos para necesidades a corto plazo en inversiones más estables se encuentran en una situación particularmente difícil.
Si se ven obligados a vender acciones a valoraciones más bajas durante una recesión prolongada, esas pérdidas acumuladas aumentan el riesgo de que se queden sin dinero antes de lo previsto durante la jubilación.
“El período más vulnerable en tiempos de volatilidad del mercado es lo que yo llamo la zona roja: los dos a cinco años antes de la jubilación y los dos a cinco años después de la jubilación”, dijo Rob Williams, director gerente de planificación financiera en Charles Schwab.
La ola de ventas de las últimas semanas ha sido amplia, afectando por igual tanto a las tecnológicas más prometedoras como a las empresas de consumo. Entre las que enfrentan las mayores pérdidas se encuentran las mismas empresas que los inversores aficionados han estado promocionando en reuniones navideñas y en foros en línea como Stocktwits y Discord.
Tesla, Super Micro Computer Inc. (SMCI) y Palantir Technologies Inc. (PLTR) han perdido más de una cuarta parte de su valor en las 14 sesiones bursátiles transcurridas desde que el mercado alcanzó su punto máximo, y sus pérdidas han más que triplicado la caída del S&P 500.
En ese lapso, una canasta de 15 empresas y fondos cotizados en bolsa que han sido los favoritos de los operadores minoristas ha caído un 18%, casi el doble de la caída del 9,3% del índice de referencia.
En general, los inversores han evitado los segmentos más riesgosos del mercado en favor de activos considerados refugio, como el oro y los bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo. Actualmente, el mercado se encamina a su peor inicio de mandato presidencial desde que Barack Obama asumió el cargo tras la crisis financiera mundial.
En un momento en que la mayor parte del gasto de consumo se concentra entre los estadounidenses más ricos, existe un riesgo real de que las caídas de las acciones puedan afectar el motor económico de Estados Unidos, dijo Kelly Goldsmith, profesora de marketing y científica del comportamiento en la Universidad de Vanderbilt.
“Es más probable que reciban información sobre las vicisitudes del mercado”, dijo. “Eso podría afectar su gasto general”.
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