Bloomberg — Lo que se suponía que sería un año de recuperación para Boeing Co. se ha convertido en su peor caída bursátil desde 2008, y si Wall Street tiene razón, es posible que las acciones del fabricante de aviones sólo tengan preparada una modesta recuperación en 2025.
La acción ha bajado un 35% este año, lo que la sitúa entre las 20 mayores caídas del índice S&P 500. Las acciones se han estabilizado durante el último mes, pero los inversores siguen siendo cautelosos. Señalan la serie de crisis en 2024 que sacudieron su confianza en las perspectivas de Boeing y el riesgo de que se vea afectada, si las fricciones comerciales se vuelven a generar bajo el presidente electo Donald Trump.
“Simplemente mantenerse al margen de las noticias sería una victoria para Boeing en este momento”, dijo Eric Clark, gestor de cartera del Rational Dynamic Brands Fund.
Al llegar a 2024, la compañía parecía estar emergiendo de las secuelas de dos accidentes fatales de sus aviones en 2018 y 2019 y del colapso de los viajes globales durante la pandemia. Boeing había dado un gran paso para descongelar sus tensas relaciones con China, los pedidos de aviones estaban aumentando y las acciones estaban en su nivel más alto en casi dos años. Wall Street se mostró abrumadoramente optimista, sin una sola recomendación de venta de acciones.
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Las cosas empezaron a desmoronarse en enero, cuando el tapón de una puerta de un avión Boeing explotó en el aire durante un vuelo de Alaska Air. Luego vino una protesta pública y un intenso escrutinio de las prácticas corporativas de Boeing y su cultura, una reforma administrativa que condujo a la salida del director ejecutivo, serias acusaciones de denunciantes, una huelga laboral debilitante y una quema masiva de efectivo que, según la compañía, continuará en 2025.
La cadena de acontecimientos azotó las expectativas de ganancias de Wall Street. Hace doce meses, los analistas esperaban en promedio que Boeing ganara 4,18 dólares por acción este año, después de cuatro pérdidas anuales consecutivas, según muestran datos compilados por Bloomberg. Ahora anticipan una pérdida de 15,89 dólares por acción, la peor desde 2020. Al mismo tiempo, las estimaciones para 2025, 2026 y 2027 se han derrumbado aproximadamente un 50% o más con respecto a los niveles del año anterior.
Todo esto explica por qué los analistas tienen pocas expectativas de que la reciente recuperación de las acciones del fabricante de aviones se extienda mucho más. Su precio objetivo promedio a 12 meses sugiere potencial para una ganancia de aproximadamente el 7% desde el cierre del viernes de 169,65 dólares.
Boeing, con sede en Arlington, Virginia, declinó hacer comentarios.
Turbulencia por delante
Una de las principales preocupaciones de cara a 2025 es que la extensa cadena de suministro global de la empresa la deje expuesta en caso de que Trump cumpla con sus propuestas arancelarias. Se considera que Boeing, junto con los gigantes manufactureros estadounidenses como Caterpillar Inc. y Deere & Co., están en la primera línea de cualquier guerra comercial que pueda sobrevenir.
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Sin embargo, la mayor preocupación de Boeing es una desaceleración de la producción, primero en un esfuerzo por mejorar la calidad después del incidente de Alaska Air y luego debido a una huelga que terminó en noviembre. La combinación deprime el flujo de caja y erosiona su posición frente a su rival Airbus SE, que controló casi el 60% de la cartera mundial de aviones comerciales el año pasado, según Bloomberg Intelligence.
Además de eso, han pasado décadas desde que Boeing trabajó en un avión completamente nuevo, y la directora ejecutiva, Kelly Ortberg, ha dicho que este es uno de los objetivos clave. Las señales concretas de que la compañía puede producir aviones de calidad a un ritmo constante son cruciales para los inversores y analistas en 2025. Hay mucha demanda de aviones a nivel mundial, impulsada en parte por el aumento de los viajes aéreos en los mercados emergentes.
“La máxima prioridad es cumplir con esta demanda mediante la construcción de aviones impecables a un ritmo cada vez mayor”, escribió el analista de JPMorgan Chase & Co. Seth Seifman en un informe el mes pasado. “Esto no es fácil y no veremos resultados inmediatos, pero sí vemos potencial para que Boeing avance en 2025 en el camino hacia la entrega de valor a largo plazo”.
La semana pasada mostró el potencial de las acciones. La noticia de que Boeing ha reanudado el montaje de su avión más vendido, el 737 Max, ayudó a impulsar su mejor avance semanal desde mediados de 2023.
La sólida posición de la empresa en el mercado, como uno de esencialmente dos fabricantes, explica por qué todavía tiene una capitalización de mercado de más de 125 mil millones de dólares. Boeing tiene más de 500 mil millones de dólares en aviones en su cartera de pedidos. También recaudó 21.100 millones de dólares en una venta de acciones este año, lo que debería ayudar a estabilizar su calificación crediticia.
“La posición de Boeing en el duopolio con Airbus garantiza la viabilidad de la empresa, pero no garantiza la solidez financiera”, dijo Mark Malek, director de inversiones de Siebert.
Las interrupciones comerciales podrían inflar los costos, ya que casi la mitad de los proveedores de la compañía están fuera de Estados Unidos, una amenaza tanto para los ingresos como para los márgenes, dijo.
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