Bloomberg — Donald Trump imprimió rápidamente su sello en los mercados financieros cuando su victoria en las elecciones presidenciales de Estados Unidos impulsó las operaciones de “Trump Trade” en todos los activos.
Las acciones estadounidenses se dispararon, con los futuros del S&P subiendo un 2,3%; el dólar registró su mayor subida frente a las principales divisas desde 2020; los bonos del Tesoro se desplomaron, enviando los rendimientos de referencia al alza en casi 20 puntos básicos; y el bitcoin se disparó hasta un récord.
Las oscilaciones envían una clara señal de que los inversores creen que una segunda administración Trump se parecerá mucho a la primera: un torrente de políticas (recortes fiscales, desregulación, aranceles) que avivarán simultáneamente el crecimiento económico, los beneficios empresariales y la inflación.
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Para aquellos en Wall Street que han estado montados en el “Trump Trade”, y especialmente aquellos que mantuvieron los nervios mientras se tambaleaba en vísperas de los comicios, fue un momento de reivindicación.
“Si has tenido el “Trump Trade” encendido durante las últimas seis semanas, ha sido excepcional”, dijo Ed Al-Hussainy, un estratega de tasas en Columbia Threadneedle Investment. “La cuestión es que estas rachas ganadoras no duran para siempre y si este es un buen momento para tomar beneficios”.
Aunque el mensaje de los inversores es ampliamente positivo, también hay una severa advertencia en los giros del mercado.
El repunte de los rendimientos del Tesoro subraya la preocupación de que las políticas de Trump vayan a engrosar un déficit presupuestario ya abultado y a reavivar una espiral inflacionista que la Reserva Federal apenas estaba acabando de sofocar tras la pandemia.
La tasa de equilibrio a 10 años, un indicador del mercado de hacia dónde se dirige la inflación a largo plazo, subió a sus niveles más altos desde abril. En la jerga de Wall Street, se trata de los vigilantes de los bonos ejerciendo presión sobre los líderes en Washington para que mantengan el gasto bajo control.
"Los vigilantes están en pleno control. Está empezando a cundir el pánico, se está produciendo el enrollamiento que esperábamos", afirmó Andrew Brenner, de NatAlliance Securities.
Una cuestión clave pendiente para los mercados es si los republicanos acaban consiguiendo la “trifecta”, es decir, una situación en la que obtengan el control del Senado, la Cámara de Representantes y la Casa Blanca. Más allá de eso, queda por ver si Trump cumplirá realmente sus promesas de campaña.
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“Ahora el riesgo es ver si el presidente Trump será diferente del candidato Trump”, dijo Luca Paolini, estratega jefe de Pictet Asset Management. “Tenemos que ser muy cautelosos porque, con los mercados en máximos históricos, y la agenda de Trump siendo potencialmente muy perturbadora para algunos sectores, solo nos queda esperar”.
En vísperas de la votación, los gestores de fondos seguían apostando por las acciones, incluso después de que el S&P 500 registrara ganancias del 23% ya en 2024, lo que suponía la mejor rentabilidad de un año electoral en nueve décadas.
Con el récord alcanzado en octubre por el S&P 500 ya a la vista, avanzaron los sectores que los analistas consideran que probablemente se beneficiarán bajo el mandato de Trump. Las empresas energéticas de combustibles fósiles, los bancos, los proveedores farmacéuticos, los gestores de prisiones y las empresas de menor capitalización subieron en las primeras operaciones. Aquellos vistos como luchando bajo una administración Trump, incluyendo las acciones de energía renovable, declinaron.
"Los mayores ganadores serán los sectores e industrias que acojan un entorno regulador más favorable a las empresas", dijo Stephen Dover, estratega jefe de mercado y director del Instituto Franklin Templeton. "En algún momento, sin embargo, el aumento de los rendimientos de los bonos puede limitar las ganancias del mercado de renta variable".
Tesla Inc. (TSLA) subió al apostar los inversores a que el fabricante de automóviles dirigido por Elon Musk, partidario de Trump, se beneficiará del éxito de su candidato. La propia compañía de medios de Trump saltó hasta un 62%.
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En los mercados de divisas, el dólar alcanzó su valor más alto en un año antes de moderar el movimiento. Aunque Trump ha abogado por un tipo de cambio más débil, los inversores consideran que sus políticas avivarán la inflación y ralentizarán el ritmo de los recortes de tipos de interés de la Reserva Federal, lo que impulsará al billete verde. Los aranceles que ha pregonado también perjudicarían probablemente a las economías extranjeras más que a la estadounidense.
El peso mexicano, la divisa que se considera más vulnerable a la plataforma comercial de Trump, registró la mayor caída en tres meses, mientras que el yuan chino se debilitó más en dos años. El yen y el euro también retrocedieron.
Los bonos soberanos de Ucrania denominados en dólares avanzaron ante la promesa de Trump de acelerar el fin de la guerra con Rusia.
La subida del dólar presionó a las materias primas, con caídas del petróleo, el cobre y el oro. La soja registró la mayor caída en un mes por la preocupación de nuevas tensiones comerciales con China, el mayor comprador.
Uno de los mayores ganadores fue el Bitcoin, que subió más de un 8%, sumándose a la subida de las últimas semanas a medida que Trump abrazaba los activos digitales.
Los mercados deben decidir ahora si los movimientos postelectorales pueden prolongarse.
"Espero ver cierta recogida de beneficios en el comercio de Trump, y a los que tocan fondo en el otro lado", dijo Al-Hussainy de Columbia Threadneedle. "Cuánto se equilibra eso en el mercado es demasiado pronto para decirlo".
--Con la colaboración de Joel Leon y Andras Gergely.
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