Bloomberg — El Nasdaq 100 se está acercando a un nivel frente al S&P 500 que podría desencadenar la reversión de la tendencia favorable a la renta variable estadounidense, según los estrategas de Bank of America Corp. (BAC).
El precio relativo del índice de alta tecnología frente al S&P 500 se mantiene por encima de un máximo alcanzado en el año 2000, “lo que mantiene a los inversores cómodamente largos en acciones tecnológicas de EE.UU. y en dólares estadounidenses”, dijo un equipo de BofA dirigido por Michael Hartnett. Un resquebrajamiento por debajo de ese nivel sería un fuerte catalizador para la rotación fuera de las operaciones de “excepcionalismo estadounidense”, escribieron en una nota.
Hartnett dijo la semana pasada que los inversores deberían empezar a poner más dinero en acciones fuera de EE.UU. de cara al próximo año, recomendando acciones en China y Europa. El S&P 500 ha subido un 25% en 2024 tras ganancias de un tamaño similar el año anterior.
Si la historia sirve de guía, el S&P 500 va camino de registrar otra subida o caída de dos dígitos en 2025, según los estrategas. La “salsa secreta” para un nuevo repunte es una disminución de los rendimientos de los bonos, dijeron.
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Sin embargo, el equipo espera que los bonos pongan en precio un resurgimiento de la inflación y menos recortes de los tipos de interés a principios del próximo año, lo que mantendrá elevados los rendimientos y limitará los activos de riesgo. El “reloj de inversión” de BofA también implica ganancias para las materias primas, mayores beneficios y tipos más altos en 2025.
El S&P 500 sigue cotizando cerca de máximos históricos, impulsado por la solidez de la economía estadounidense, los recortes de tipos de la Reserva Federal y el auge en torno a los avances de la inteligencia artificial. Según la nota de BofA, los fondos de acciones estadounidenses atraerán entradas récord este año, anualizadas en US$448.000 millones.
Por el contrario, los fondos de acciones europeas “sin amor” están preparados para unas salidas en 2024 de US$58.000 millones.
--Con la colaboración de Michael Msika.
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