Bloomberg — El banco central de Uruguay, que lideró a América del Sur en la reducción de las tasas de interés este año, podría convertirse en el primero en detener los recortes, en su intento de reducir las expectativas de inflación superiores a la meta.
El banco central señaló en su reunión de política monetaria del jueves 5 de octubre que su actual ciclo de flexibilización podría estar llegando a su fin después de reducir la tasa clave en 200 puntos básicos al 9,5% desde abril.
La autoridad monetaria también elevó su previsión de tipos a dos años en unos 100 puntos básicos, hasta aproximadamente el 9% en 2025.
La política monetaria seguirá siendo contractiva para reducir las rígidas expectativas de inflación y mantener controlados los precios al consumidor, dijo el presidente Diego Labat en una entrevista en Montevideo.
“Nos estamos acercando a lo que entendemos es la trayectoria de tasas que vamos a tener durante los próximos 24 meses en las condiciones actuales”, dijo.
Labat dejó la puerta abierta a más recortes de tasas si la inflación se mantiene dentro del objetivo del 3% al 6% y las expectativas continúan convergiendo en ese rango. Un deterioro en esos indicadores incitaría a las autoridades a subir las tasas, dijo el banquero central.
“Este banco central está comprometido a reaccionar si hay alguna desviación de nuestros objetivos”, dijo Labat.
Los pares de Uruguay todavía están en plena flexibilización y se espera que Chile, Brasil, Perú y Paraguay sigan reduciendo los costos de endeudamiento este año a medida que la inflación retroceda.
Se considera que Colombia se unirá al club de recortes de tasas de América del Sur en los próximos meses.
El banco central bajo Labat volvió a adoptar una tasa de interés de referencia como su principal herramienta de política en septiembre de 2020 después de años de no poder contener la inflación mediante el uso de agregados monetarios.
Mantener una postura de política contractiva también apunta a fortalecer la credibilidad del relativamente joven régimen de metas de inflación de Uruguay, dijo.
Las preocupaciones de Labat no están fuera de lugar si la historia sirve de guía. Uruguay vivió con aumentos promedio anuales de los precios al consumidor de casi el 8% en los últimos 20 años gracias a mecanismos de protección contra la inflación incorporados en contactos y acuerdos salariales.
Breves períodos de inflación relativamente baja (según los estándares locales) fueron seguidos por aumentos de precios que en ocasiones superaron el 10%.
La tasa de inflación ha caído desde finales de 2022 ante las altas tasas, una moneda fuerte que abarata las importaciones y reduce los precios de las materias primas.
Los aumentos de los precios al consumidor en septiembre alcanzaron el ritmo más lento en 18 años, con un 3,87%, logrando un cuarto mes consecutivo dentro del rango objetivo.
Aun así, el banco central prevé que la inflación se acelerará hasta alrededor del 5% en diciembre y alcanzará el 5,7% a finales de 2025. Las perspectivas de inflación se han enfriado constantemente en las encuestas del banco central, pero aún son superiores al 6%.
“Uruguay tiene mucho espacio para una inflación más baja y, por lo tanto, tasas más bajas. No puedo imaginar tasas altas para siempre”, dijo Labat.
Otros puntos clave de la entrevista:
- Es demasiado pronto para saber si América Latina se unirá a los bloques y países desarrollados para adoptar una postura de política monetaria “más alta por más tiempo”.
- Las tasas elevadas y prolongadas y el proteccionismo conducirán a un crecimiento global más lento
- El banco central no prevé una crisis económica total en la vecina Argentina
- Labat espera que el nuevo Gobierno que asumirá en diciembre busque estabilizar la economía argentina
- El tipo de cambio de Uruguay corregirá lentamente parte, pero no toda, su desalineación con otras monedas
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