Lima — El acuerdo firmado una semana atrás entre las compañías China Southern Power Grid Co. y Enel SpA para que esta última venda sus activos de distribución de energía en Perú a la compañía asiática de capitales estatales por casi US$3.000 millones sigue siendo un punto de conversación. Se trata de una operación que está a la espera de ser autorizada por las autoridades peruanas y chinas y, de cerrarse, implicaría una fuerte inversión directa del gigante asiático en el país sudamericano que se suma a una serie de inversiones en los últimos años, con ambas naciones destacando como socios comerciales.
China Southern Power Grid Co., conocida también como CSGI, busca hacerse de las operaciones de Enel X Perú y Enel Distribución Perú a nivel local tan pronto le sea posible. Mientras tanto, Enel avanza con los planes que anunció hacia el segundo semestre del 2022 para reducir sus altos niveles de deuda -valorada en más de 3.100 millones de euros- y generar eficiencias a medida que busca concentrarse en mercados donde tiene mayor actividad y participación.
Algo que aclaró Enel Perú desde el inicio de este acuerdo, y que luego fue enfatizado por las autoridades peruanas, es que es necesario que el Instituto Nacional de Defensa del Consumidor y Protección Intelectual (Indecopi) dé luz verde a esta operación para que se concrete. Esto se debe a la ley de fusiones y adquisiciones que tiene casi dos años de vigencia a nivel nacional, también conocida como ley de concentraciones empresariales, la cual establece requisitos y umbrales para que las operaciones de compraventa entre las firmas puedan cerrarse.
“Todo está sujeto a la aprobación de Indecopi. Han firmado un papelito pero entre Enel y Southern Power Grid no hay transferencia aún. Si el indecopi dice que no procede, no pasa absolutamente nada”, aclara sobre la operación Christian Chávez, socio de Baxel Consultores, a Bloomberg Línea.
¿Qué tiene que pasar para que se apruebe la compra de los activos de Enel en Perú por parte de China Southern Power Grid? ¿Hay factores geopolíticos o riesgos a nivel de tarifas de luz que se deben tomar en consideración para decidir sobre la operación? Tres especialistas nos ayudan a resolver algunas de estas incógnitas.
VENTA DE ENEL: LOS PLAZOS
El primer paso que deberá dar Enel hacia una autorización para tener el ‘go’ en la venta de sus activos a la china CSGI es enviar una solicitud al Indecopi para que esta pueda ser admitida, revisada, analizada y posteriormente respondida. Hasta esta semana se supo que dicha solicitud no había sido enviada.
Indecopi precisó también que desde que la ley de fusiones existe en Perú la entidad ha aprobado 22 solicitudes de concentraciones empresariales, a la que se podría sumar el caso de Enel y CSGI.
¿Cuánto tiempo puede tomarle a las autoridades revisar este pedido? Las normas peruanas convienen que en una operación de compraventa o “concentración empresarial” existen procedimientos regulares o simplificados, con algunas fases tomando menos o más tiempo. Erick Valderrama Villalobos, socio en Miguel Mur Abogados, precisa, por ejemplo, que después de que Indecopi reciba la solicitud de Enel la entidad peruana tiene plazo de 30 días hábiles para revisarla y si considera que requiere más tiempo, el plazo se puede ampliar por 30 días hábiles más.
Pero dada la complejidad prevista en este caso, algunos ven mayores extensiones. Para Pierino Stucchi, ex gerente general de Indecopi, la entidad podría salirse del ‘fast track’ que suele tomar dos meses y medio para ir hacia la segunda fase que puede tomar un plazo máximo de ocho meses y medio en caso requiera mayor tiempo análisis.
“Indecopi puede pedir la opinión del Ministerio de Energía (Minem), del Organismo Supervisor de la Inversión en Energía y Minería (Osinergmin) y toda empresa o gremio o asociación de usuarios interesados en presentar sus consideraciones y sustento de lo que quieran opinar para que de manera abierta y transparente puedan analizar si hay riesgo o no de si se afecta la competencia y si lo hay de que haya medidas correctivas. El procedimiento permite que se escuche a entidades públicas y privadas”, dice Stucchi.
Chávez, de Baxel Consultores, anota que las empresas a nivel local están siendo “muy escrupulosas” cuando llegan a tocarle la puerta al Indecopi para solicitar su autorización en un proceso de adquisición o fusión, pues buscan contar con “los elementos suficientes para que aprueben las operaciones que de por sí son complicadas”.
Y desde este punto surge una nueva incógnita: ¿la compra de Enel por parte de una empresa estatal china podría ser vista como un riesgo por Indecopi?
“UNA DECISIÓN NÉTAMENTE TÉCNICA”
Pese a que la respuesta exacta a la anterior pregunta todavía no se puede adelantar, dos de los tres expertos en competencia consultados por Bloomberg Línea en Perú ven mayores posibilidades para que Enel reciba luz verde en el proceso de compraventa de sus activos por parte de la empresa china Southern Power Grid Co.; aunque anticipan que ello ocurra bajo ciertas condiciones que Indecopi impondría de antemano y que CSGI tendría que aceptar.
Y es que el escenario en el que Enel vendería sus activos en Perú a una empresa china no es nuevo para el sector energético peruano: en 2020 se cerró la venta de Luz del Sur, principal distribuidora de energía en Lima, a la empresa estatal China Yangtze Power Co. de China Three Gorges, pero la operación se permitió bajo determinadas condiciones que Indecopi colocó para “garantizar la competencia entre las empresas de generación eléctrica” y “evitar que las tarifas del servicio público de electricidad de dichos usuarios se incrementen a futuro”.
“A Luz del Sur le pedían que no se apalanque en sus operaciones de generación en Perú. Luz del Sur siembre debe hacer una licitación para que se mantenga el proceso competitivo. Se aprobó la venta de la empresa con ese condicionamiento que a China Three Gorges le pareció razonable, y por ende el proceso continuó”, explica Chávez.
Pierno Stucchi fue representante de la empresa china que adquirió Luz del Sur en el proceso que Indecopi autorizó, según comenta a este medio. Para Stucchi, en esa línea, es necesario que Enel justifique en su solicitud que el proceso de compraventa no afectará a los actuales usuarios del servicio eléctrico para que Indecopi tenga las herramientas que le permitan tomar “una decisión nétamente técnica” y alejada de presiones políticas vigentes.
El especialista considera que los orígenes de las empresa, ya sean públicos o privados, se deben tratar “sin discriminación y sin prejuicio sobre el origen”.
“Yo creo en la igualdad de trato. Lo que debe importarnos es que nuestra autoridad evalúe y si tiene alguna preocupación y comprueba que hay algún riesgo, si decide autorizar pueda imponer como medida complementaria correctiva ese mecanismo de compra por mejores condiciones de energía eléctrica en términos de tarifa. No aprecio el fundamento sobre la preocupación a nivel geopolítico”, opina Stucchi.
En contraste, Valderrama Villalobos enfatiza que además de analizar el mercado eléctrico, que ya es regulado por diversas entidades a nivel local, Indecopi debe evaluar si implica un riesgo o no “que la energía de Lima se está quedando en cabeza de propiedad estatal de China”.
“Luz del Sur tiene como propietario final al gobierno nacional chino, lo mismo pasa con esta compañía. No sé si Indecopi analizará esto dentro del escenario o lo va a ver como un efecto importante. No me aventuraría a decir que (la operación) sale aprobada con condiciones. Pero si hay algo que preocupa, es que al final puedan considerar que el titular termina siendo el Estado chino”, apunta el abogado.
Para el socio de Miguel Mur Abogados, un ámbito que debe incidir como un factor social en las decisiones que se tomen en adelante es la mirada del consumidor final peruano y en particular limeño sobre el mercado eléctrico, así como el potencial impacto que podría tener un alza en los recibos de luz si las dos compañías que distribuyen energía en la capital provienen de empresas públicas de otro país.
Por el contrario, Christian Chávez de Baxel Consultores resalta que el actual proceso de compraventa de Enel y China Southern Power Grid debería tener nula incidencia en las decisiones que tome Indecopi como entidad técnica cuando evalúe la operación. “Indecopi evaluará mercados, impacto en ellos, y si eso afectará la competencia. El análisis es totalmente técnico. La decisión de Indecopi está blindada de posiciones geopolíticas”, putualiza.
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