Bloomberg Línea — Desde finales del mes abril hasta ahora, principios de julio, el sol peruano se ha hecho eco de la volatilidad de las monedas emergentes y el dólar en Perú se viene acercando, con alzas y caídas, a los 3.85 soles. Expertos del mercado consideran que el nivel técnico del billete verde en el país debería continuar en torno a los 3.75 soles, pero admiten que seguirá con turbulencias.
No obstante, algunos factores favorables para el Perú, como la fortaleza que ha mostrado el cobre, parecieran equilibrar la balanza para que el dólar no entre en un terreno peligroso para la estabilidad económica peruana.
Sobre este tema, Bloomberg Línea dialogó con expertos de dos de los principales bancos del Perú, para saber qué prevén de cara al segundo semestre.
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Fuerzas contrapuestas pujan en el mercado cambiario
“Todo apunta a que podemos estar negociando en un rango de 3.75 y 3.80 soles por dólar en las próximas semanas”, sostuvo Daniel Velandia, quien es managing director research and chief economist de Credicorp Capital, compañía de asesoría y gestión de inversiones del Grupo Credicorp.
En relación a lo que pueda suceder de aquí a fin de año, Velandia agregó que en Credicorp Capital mantienen la proyección de dólar en Perú alrededor de 3.75 soles para finales de 2024.
Al respecto, el ejecutivo sostuvo que el sol peruano enfrenta fuerzas opuestas, que jalan al dólar hacia arriba o hacia abajo. Entre las primeras, destacó: “La reducción del diferencial de tasas de interés entre el Banco Central del Perú (BCRP) y la Reserva Federal (Fed) imponen presiones alcistas”. En ese sentido, subrayó como previsible que el BCRP siga recortando tasas.
“Estamos esperando que, al cierre del año, el diferencial de tasas con Estados Unidos esté en 0%. Ese diferencial de tasas le pone un piso al dólar en 2024″, reflexionó el analista.
También resaltó que el vencimiento de swaps cambiarios tiende a limitar potenciales apreciaciones del sol peruano.
Por el lado contrario, es decir, los efectos favorables para el sol, Velandia mencionó: “Prevemos un efecto positivo para las monedas latinoamericanas una vez que la Fed abra la puerta a recortes de tasa de interés, algo que podría pasar en septiembre”.
Por otra parte, añadió que el mundo atraviesa un contexto de alza de los precios de metales, y que, particularmente, “el cobre está mucho más alto de lo previsto”.
En relación a las fuerzas positivas, el experto de Credicorp Capital puntualizó: “Las cuentas externas de Perú se mantienen muy sólidas. La balanza comercial llegará a niveles históricos este año, lo que implicará un flujo muy importante de divisas al país. Esperamos superávit de la cuenta corriente para este año”.
Si bien, como se mencionó al inicio de este apartado, Credicorp Capital estima que el dólar se moverá en torno a 3.75 soles hacia fin de año, teniendo en cuenta estos últimos factores, Velandia sopesó: “No descartamos encontrar niveles en 3.70 o quizás por debajo”.
Estado Unidos, en el centro de la escena
Mario Guerrero, gerente de estrategias de inversiones de Scotia Wealth Management Perú, destacó los siguientes aspectos en relación a las previsiones para el dólar en Perú:
- “Son varios los factores que influyen sobre el tipo de cambio, pero el más relevante es el mismo dólar norteamericano, que repuntó tras el debate Trump-Biden el pasado 27 de junio, aunque viene registrando una tendencia alcista en lo que va del 2024, acumulando un alza de casi 4%, en un contexto en que la Reserva Federal ha mantenido su tasa de referencia sin cambios (5.50%), el nivel más alto en 23 años”.
- “Al dólar se agregan otros factores que han provocado cambios en el sentimiento de riesgo, como: las expectativas de inicio del ciclo de recorte de tasas de interés en EEUU (hoy con probabilidad de 66% que inicien el 18 de setiembre), la reducción del diferencial de tasas de interés de política monetaria entre EEUU y el Perú (el BCR ha recortado en 100 puntos básicos su tasa en lo que va del año), la mayor demanda de dólares en el mercado local (asociada al pago de dividendos de transnacionales), la volatilidad de los rendimientos de los bonos del Gobierno de Estados Unidos (referencias globales para la inversión en renta fija), la incertidumbre política en Europa, principalmente en Francia, y la volatilidad de los precios de los metales, principalmente el cobre”.
- “Tras los picos alcanzados a fines de junio, venimos observando un movimiento correctivo que técnicamente debería llevar al tipo de cambio a acercarse hacia sus promedios móviles (3.75). Eventos como las elecciones en Estados Unidos, a realizarse en noviembre, deberían mantener al dólar norteamericano aún volátil”.