Bloomberg Línea — Aunque su apreciación frente al dólar es muy leve en lo corrido del 2024, el sol peruano (PEN) es todavía la segunda moneda de mejor desempeño entre los mercados emergentes y también en Latinoamérica, siendo superada solo por el peso mexicano en ambos casos.
Luego de un 2023 favorable para la mayoría de las monedas de Latinoamérica, con marcadas excepciones como el peso argentino o el bolívar venezolano, en 2024 las divisas latinoamericanas que tuvieron un buen desempeño el año pasado, como el peso colombiano (-1% se ha restado en lo corrido de 2024) o el real brasileño (-2,71%), se están depreciando. Por su parte, el peso argentino se ha restado un 4,91% y el peso chileno un 6,55%.
“El sol peruano viene experimentando cierta volatilidad durante el primer trimestre del año, de carácter inusual, pues se ha caracterizado en los últimos años por ser la moneda más estable de la región”, dijo a Bloomberg Línea el economista principal del Departamento de Estudios Económicos de la entidad financiera Scotiabank Perú, Mario Guerrero.
El economista detalló que tipo de cambio pasó de S/$3,71 a finales de 2023 hasta S/$3,88 a mediados de febrero, el nivel más alto en cuatro meses, para luego volver a descender hasta S/$3,67.
Explicó que el primer movimiento al alza estuvo asociado al fortalecimiento del dólar, que reaccionó a una inflación en EE. UU. que se resiste a descender. “Esto afectó las expectativas de movimientos futuros de las tasas de interés en EE. UU., cuyo nivel se mantiene actualmente en el más alto en 24 años. No se espera que las tasas de interés en EE. UU. suban, pero tampoco que la FED (Reservas Federal) las recorte en el corto plazo. Esto explicó la dirección alcista del tipo de cambio”, indicó.
El sol peruano se ha mantenido relativamente estable, aunque se ha estado moviendo en ambas franjas (depreciación/apreciación) en lo corrido del año. Hasta este jueves el balance en lo corrido del año era levemente positivo (subía un 0,48% frente al dólar).
De hecho, es la segunda moneda de mejor desempeño en Latinoamérica, detrás del peso mexicano (1,66%). La moneda peruana ha experimentado una apreciación del 5,10% frente al dólar al cabo de un mes y esto le ha ayudado a repuntar para mantener un balance positivo en el 2024.
De acuerdo a expertos consultados por Bloomberg Línea, el dólar en Perú estará fluctuando en los próximos meses por factores que van desde el precio del cobre -materia prima clave para las finanzas del país- hasta el diferencial de tasas entre el Banco Central peruano (BCRP) y la Reserva Federal (FED).
El efecto del cobre
En el caso del cobre, este extendió sus ganancias hacia los US$9.000 por tonelada y alcanzó el miércoles su nivel más alto en 11 meses, informó Bloomberg.
La subida se produjo luego de que los fundidores chinos se reunieran en Pekín y discutieran ciertas medidas que incluyen posibles recortes de producción.
El cobre está experimentando un impulso adicional gracias a la perspectiva de que la Reserva Federal concluya su ciclo de alzas de tasas, lo cual genera expectativas entre los operadores de swaps de un cambio hacia una postura monetaria más flexible a partir de junio.
Según los analistas, las perspectivas del precio del cobre son favorables para el tipo de cambio en Perú.
Las señales del BCRP hicieron retroceder el precio del dólar. Ahora se sentirá el efecto del pago de impuestos
“La sorpresa de la decisión de política monetaria del BCRP podría estar ayudando a fortalecer el sol peruano”, dijo a Bloomberg Línea el economista jefe para Perú y México en el Banco Itaú, Julio Ruiz.
La semana pasada, el BCRP decidió mantener su tasa de referencia sin cambio en 6,25%, mientras que el consenso de mercado esperaba que siguiera recortando su tasa.
“Este cambio inesperado podría estar generando también la expectativa de que en las próximas reuniones continúe la pausa de BCRP, evitando una reducción del diferencial de tasas, ya que la Reserva Federal no ha empezado a recortarlas”, indicó el economista jefe en Itaú.
En su opinión, el BCRP podría retomar la baja de tasas una vez que la reserva Federal inicie sus recortes, probablemente en junio.
“El punto de quiebre lo proporcionó la postura firme del BCRP, pues una persistente depreciación podría contaminar la inflación y sería nociva para la recuperación económica”, dijo Mario Guerrero, de Scotiabank Perú.
Estas intervenciones, agregó, incluyeron la venta directa de dólares al mercado por US$235 millones, “práctica utilizada en episodios extremos y de alta volatilidad”. Adicionalmente, el BCRP acumuló operaciones con derivados por US$2,899 millones en lo que va del año.
En el comunicado oficial, el Directorio dijo que se encuentra especialmente atento a la nueva información referida a la inflación y sus determinantes, inclusive la evolución de las expectativas de inflación y la actividad económica, para considerar, de ser necesario, “modificaciones adicionales en la posición de la política monetaria”.
Al tiempo, reafirmó su compromiso de adoptar las acciones necesarias para garantizar el retorno de la inflación al rango meta en el horizonte de proyección, que de acuerdo con el BCR es entre el 1% y el 3%.
En febrero, la tasa mensual de inflación fue 0,56% y la inflación sin alimentos y energía fue 0,51%.
Este aumento en la inflación mensual se estima transitorio y es explicado principalmente por el incremento de los precios de algunos alimentos y bebidas, y de las tarifas de agua.
Luego de la sorpresiva decisión de mantener la tasa de interés de referencia de BCRP, el movimiento correctivo se extendió con una mayor oferta de dólares por parte de empresas que buscan obtener los soles necesarios para el cumplimiento de sus obligaciones tributarias.
Esto se da ante la proximidad del período de pago del impuesto a la renta (del 26 de marzo al 11 de abril).
¿Mantendrá el sol peruano su estatus de moneda estable frente al precio del dólar?
Con estos movimientos, Scotiabank Perú ve un soporte técnico importante para el sol peruano en S/$3,68.
Según explican, los fundamentos del sol son favorables y seguirá manteniendo su status de la moneda más estable de la región.
Perú ha registrado un superávit de balanza comercial récord en el 2023 (US$17,400 millones) y ha empezado el 2024 con un desempeño mejor que el esperado en los precios de los metales relevantes para el país, como el cobre y el oro.
“Estos fundamentos van en línea con nuestra proyección de S/$3,75 para fin de año, con un rango de variabilidad entre S/$3.69 y S/$3.81, acorde con la volatilidad histórica observada en condiciones normales”, remató Mario Guerrero.
El dólar en Perú se apreció un 0,37% frente al sol peruano el jueves y se ubicó en S/$3,686 soles. El dólar registró un máximo de S/$3,686 soles por unidad y un mínimo de S/$3,669 soles, de acuerdo con datos de Bloomberg.
