Este jueves el directorio del Banco Central de Reserva de Perú (BCR) se reunirá para decidir sobre la tasa de interés de referencia, mientras otros bancos centrales latinoamericanos ya están avanzando en recortes y los mercados anticipan que más entidades se sumen en el corto plazo.
Ha sido el caso de los bancos centrales de Brasil y Chile, que ya efectuaron los primeros recortes de tasas en América Latina a medida que la inflación en dichos países desciende de los niveles máximos en décadas. En Perú, los precios también se encuentra en descenso: la inflación interanual cerró julio en 5,88%, el menor nivel desde febrero del 2022, y la expectativa de inflación a 12 meses está cada vez más cerca del rango meta de entre 1% y 3%. Con estos datos, ha aumentado la expectativa de que el BCR dejará atrás su política de endurecimiento monetario muy pronto.
¿Qué tan pronto se podrían dar los recortes de la tasa referencial en Perú? Si bien varios especialistas anticipan que los recortes pueden empezar este tercer trimestre -algunos lo ven más probable hacia el cuarto trimestre-, las apuestas de la mayoría no prevén que esto vaya a ocurrir en la reunión de este jueves 10 de agosto.
La encuesta de Bloomberg muestra que 13 de 14 analistas encuestados esperan que el BCR mantenga su tasa de interés de referencia en 7,75% en la reunión de mañana, con solo uno apostando por un recorte de 25 puntos básicos.
Felipe Hernández, analista de Bloomberg Economics, consideró que el directorio del BCR podría adoptar “un tono menos duro” en su comunicado, que se publica a las 6:00 p. m., para decir explícitamente que el ciclo de endurecimiento de la tasa ha terminado.
| Economista | Empresa | Estimación |
|---|---|---|
| Felipe Hernandez | Bloomberg Economics | 7,75% |
| Kimberley Sperrfechter | Capital Economics Ltd | 7,75% |
| Santiago Tellez | Goldman Sachs & Co LLC | 7,75% |
| Dan Pan | Standard Chartered Bank | 7,75% |
| Mauricio Une | Banco Rabobank Int. Brasil S.A. | 7,75% |
| Rafael De La Fuente | UBS Securities LLC | 7,75% |
| Alejandro Arreaza | Barclays Capital Inc. | 7,75% |
| Luciano Rostagno | Banco Mizuho DO Brasil SA | 7,75% |
| Julio Cesar Ruiz Alvarez | Itaú | 7,75% |
| Diego Pereira | JP Morgan Securities LLC | 7,75% |
| Carlos Prieto | Banco de Credito del Perú | 7,75% |
| Alexander Muller | BofA Securities Inc | 7,75% |
| -- -- | BTG Pactual | 7,75% |
| Andres Abadia | Pantheon Macroeconomics Ltd. | 7,50% |
Cabe recordar que la tasa de interés peruana se ha mantenido en 7,75% nivel durante seis sesiones consecutivas del directorio del banco central, con la entidad manteniendo la puerta abierta para que se realicen futuros incrementos de ser necesario. No obstante, ello no ha vuelto a ocurrir desde febrero de este año.
“Nuestro escenario base considera que la tasa actual de 7,75% es el nivel terminal y que se mantendrá en ese nivel hasta octubre de 2023. No obstante, vemos posible que el inicio del ciclo de recorte de tasas pueda adelantarse, aunque aún no tenemos la convicción suficiente como para modificar nuestra proyección. Nuestro escenario base sigue considerando que durante el último trimestre del año el BCR pueda reducir su tasa de interés en 50 puntos básicos, para cerrar el año en 7,25%”, precisó, por su parte, Mario Guerrero, jefe de Estudios Económicos de Scotiabank Perú.
En esa misma línea, el área de Estudios Económicos del BCP señaló en su reporte Macroeconómico que el ciclo de recortes podría iniciar también en octubre, aunque los analistas de la entidad financiera no dejan atrás la posibilidad de que el BCR se adelante.
“Esperamos que el BCR recorte su tasa de referencia en 100 puntos básicos. Este ciclo de recortes podría iniciar en octubre, aunque no descartamos la posibilidad de un primer recorte tan pronto como en setiembre. Así, permanecemos atentos a cualquier cambio en el comunicado de la entidad monetaria este jueves”, puntualizó Luis Ortega, economista del BCP.
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